Ужесточение дкп что это

Жесткая денежно-кредитная (монетарная) политика

Здравствуйте, уважаемые читатели проекта Тюлягин! В данной статье поговорим про жесткую монетарную (денежно-кредитную) политику центрального банка. О том что такое денежно-кредитная политика вы можете ознакомится в одной из предыдущих статей. А в сегодняшней статье вы узнаете что такое и в чем основная суть жесткой денежно-кредитной политики ЦБ. В статье приведены реальные примеры и текущая политика одного из важнейших мировых центральных банков — Федеральной Резервной Системы США.

Содержание статьи:

Что такое жесткая денежно-кредитная политика?

Жесткая или сдерживающая денежно-кредитная (монетарная) политика — это курс действий, предпринимаемый центральным банком, таким как Федеральная резервная система США, или ЦБ РФ, для замедления перегретого экономического роста, сокращения расходов в экономике, которая, как считается, ускоряется слишком быстро, или сдерживания инфляции, когда она растет слишком быстро.

Центральный банк ужесточает политику или делает деньги жесткими, повышая краткосрочные процентные ставки путем изменения политики учетной ставки, также известной как ставка по федеральным фондам (процентная ставка). Повышение процентных ставок увеличивает стоимость заимствования и эффективно снижает его привлекательность. Жесткая денежно-кредитная политика также может быть реализована путем продажи активов на балансе центрального банка рынку посредством операций на открытом рынке (OMO).

Суть жесткой монетарной политики

Центральные банки во всем мире используют денежно-кредитную (монетарную) политику для регулирования конкретных факторов в экономике. Центральные банки чаще всего используют процентную ставку как ведущий инструмент регулирования рыночных факторов.

Ставка по федеральным фондам (процентная ставка) используется в качестве базовой ставки во всех странах мира. Это ставка, по которой банки предоставляют друг другу займы, также известная как ставка дисконтирования. Повышение процентной /ключевой ставки сопровождается повышением ставок по займам по всей экономике.

Повышение ставок делает заимствование менее привлекательным по мере увеличения процентных выплат. Это влияет на все виды заимствований, включая личные займы, ипотечные кредиты и процентные ставки по кредитным картам. Повышение ставок также делает сбережения более привлекательными, поскольку нормы сбережений также увеличиваются в условиях ужесточения политики. ФРС может также повысить резервные требования для банков-членов в попытке сократить денежную массу или проводить операции на открытом рынке, продавая активы, такие как казначейские облигации США, крупным инвесторам. Такое большое количество продаж снижает рыночную цену таких активов и увеличивает их доходность, делая их более экономичными для вкладчиков и держателей облигаций.

Председатель правления Федеральной резервной системы Джером Х. Пауэлл, выступая на симпозиуме по экономической политике в Джексон- Хоуле 27 августа 2021 года заявил что нынешние всплески инфляции в значительной степени являются результатом переходных факторов, указывая на то, что центральный банк «продолжит удерживать [текущий] целевой диапазон ставки по федеральным фондам до тех пор, пока не будет достигнута максимальная занятость и устойчивая инфляция в 2%»

Ужесточение денежно-кредитной политики в настоящее время в ответ на текущий рост инфляции, вызванный временными факторами, может нанести ущерб экономическому росту и занятости в долгосрочной перспективе, при этом оказывая незначительное влияние на инфляцию в будущем

Жесткая денежно-кредитная политика отличается от жесткой фискальной политики (но может быть согласована с ней), которая проводится законодательными органами и включает в себя повышение налогов или сокращение государственных расходов. Когда ФРС снижает ставки и упрощает условия для получения займов, это называется смягчением денежно-кредитной политики.

Выгода жесткой денежно-кредитной политики: казначейские продажи на открытом рынке

В условиях ужесточения политики ФРС может также продавать казначейские облигации на открытом рынке, чтобы абсорбировать некоторый дополнительный капитал в условиях ужесточения денежно-кредитной политики. Это эффективно выводит капитал с открытых рынков, поскольку ФРС получает средства от продажи с обещанием вернуть сумму с процентами.

Политика ужесточения происходит, когда центральные банки повышают ставку по федеральным фондам (процентную ставку), а смягчение происходит, когда центральные банки понижают ставку по федеральным фондам (процентную ставку).

В условиях ужесточения денежно-кредитной политики сокращение денежной массы является фактором, который может значительно помочь замедлить или удержать национальную валюту от инфляции. ФРС часто рассматривает возможность ужесточения денежно-кредитной политики в периоды сильного экономического роста.

Смягчение условий денежно-кредитной политики служит противоположной цели. В условиях смягчения политики центральный банк снижает ставки, чтобы стимулировать рост экономики. Более низкие ставки побуждают потребителей брать больше кредитов, что также эффективно увеличивает денежную массу.

Многие мировые экономики снизили ставки по федеральным фондам (процентные ставки) до нуля, а некоторые мировые экономики находятся в условиях отрицательных ставок. Условия как нулевой, так и отрицательной процентной ставки приносят пользу экономике за счет более легкого заимствования. В условиях крайне отрицательной процентной ставки заемщики даже получают процентные платежи, что может создать значительный спрос на кредит.

Резюме

А на этом сегодня все про жесткую монетарную политику. Надеюсь статья оказалась для вас полезной. Делитесь статьей в социальных сетях и мессенджерах и добавляйте сайт в закладки. Успехов и до новых встреч на страницах проекта Тюлягин!

Источник

Предварительный комментарий к заседанию ЦБ России: целесообразность дальнейшего повышения ставки все очевиднее

Наш базовый прогноз

В пятницу, 10 сентября, пройдет первое осеннее заседание ЦБ России по денежно-кредитной политике (ДКП). Во время предыдущей встречи в конце июля регулятор принял решение из-за сохраняющегося повышенного влияния проинфляционных факторов повысить ключевую ставку максимально широким шагом сразу на 100 б. п., тем самым доведя ее значение до 6,5%. При этом сопроводительная риторика была несколько смягчена. А именно, дальнейшее увеличение стоимости кредитования больше не носит предопределенного характера и будет зависеть от поступающих данных. Зампред Банка России Алексей Заботкин во время недавнего брифинга, который скорее всего станет последней официальной коммуникацией регулятора с инвестиционным сообществом перед наступающей «неделей тишины», не стал уточнять сигнал по ДКП. Он сообщил, что прежнее заявление сохраняет свою актуальность.

С учетом неприятного сюрприза, который преподнесли нам последние макроданные, указывающие на очередной инфляционный скачок, консенсус-прогноз участников рынка стал все больше смещаться в сторону продолжения цикла нормализации монетарных условий. При этом мнения инвесторов разделяются между повышением ставки на 25 и 50 б. п. Мы также все больше склоняемся к тому, что ключевая ставка вновь может быть повышена. С точки зрения размера шага (25/50 б. п.), по нашему мнению, вероятность пока примерно одинаковая. В то же время до начала заседания мы успеем получить еще один блок еженедельной статистики по инфляции. Если наблюдаемый в последние две недели тренд сохранится, то, скорее всего, значение ключевой ставки будет доведено сразу до 7%. В то же время это по-прежнему согласовывается с нашим базовым прогнозом, приведенном в недавнем обзоре «Рынки облигаций в условиях роста базовых ставок: защитная стратегия не исключает высокодоходных вложений». Мы также продолжаем считать, что значение ключевой ставки в размере 7% станет максимальным в текущем цикле, что положительно скажется на ценовой динамике среднесрочных и длинных ОФЗ в ближайшие месяцы.

Источник

Пять пунктов, которые стоит указать в договоре купли-продажи квартиры, чтобы избежать проблем в дальнейшем

Если обратиться к закону, то обязательных требований к содержанию договора купли-продажи квартиры он содержит совсем не много.

Главное — указать точно предмет договора (адрес, кадастровый номер и подробные характеристики объекта), его цену и перечень лиц, сохраняющих право пользования жильем в случае его продажи (если таковые имеются — например, наниматели, которые снимают квартиру на дату сделки).

Но этими тремя пунктами невозможно охватить все нюансы купли-продажи недвижимости. Приведу ряд дополнительных пунктов, которые стоит указать в договоре во избежание проблем в дальнейшем.

1. Что именно продается и за сколько

Важно четко обозначить то, в каком виде продается квартира — условно, «пустые стены» или с частичной обстановкой (например, со встроенной кухней, сантехникой, бытовой техникой, мебелью и т. д.).

От этого будет зависеть, за что должен платить покупатель, а за что нет.

К примеру, два человека подписали предварительный договор купли-продажи квартиры, указав в нем цену с учетом кухни (плюс 175 тысяч рублей).

Деньги за кухню покупатель передал сразу же, в виде задатка по расписке. А при подписании основного договора цена квартиры была указана уже без учета стоимости кухни, хотя сама она в описании по-прежнему осталась.

Впоследствии покупатель обратно взыскал с продавца 175 тысяч рублей, поскольку в основном договоре они не были указаны, а о том, что он платил задаток за кухню, тоже нигде речи не шло. В итоге кухня досталась ему даром.

2. Порядок расчета

Необходимо четко обозначить, когда и как покупатель должен передать деньги продавцу (в наличной или безналичной форме, до или после регистрации перехода собственности).

При этом стоит учитывать, что если полный расчет за квартиру происходит после того, как собственность зарегистрируют за покупателем, в ЕГРН вносится запись о залоге недвижимости в пользу продавца до момента оплаты. Это т. н. залог в силу закона (п. 5 ст. 488 ГК РФ).

Если нет желания потом оформлять снятие залога с квартиры, нужно сразу указать в договоре, что стороны исключают действие п. 5 ст. 488 ГК РФ применительно к своим правоотношениям.

Кроме того, если в договоре указано, что на момент его подписания расчет между сторонами произведен полностью, это условие приравнивается к расписке о передаче денег между покупателем и продавцом.

Поэтому дополнительное составление расписки грозит после взысканием с продавца неосновательного обогащения (суд может посчитать, что он дважды получил с покупателя деньги за квартиру).

3. Заверения продавца

Важное значение имеет пункт, где продавец со своей стороны гарантирует покупателю, что квартира никому не продана, не подарена и не обещана в дар, не входит в капитал юридического лица, она не находится в залоге, под арестом или под другими запретами, а также в аренде, найме или ренте, и не обременена правами третьих лиц.

В отношении себя продавец подтверждает, что он не находится в процессе банкротства и не намеревается его возбудить, заключает сделку добровольно, полностью дееспособен и осознает свои действия и их последствия, а также состоял или не состоял в браке на момент приобретения квартиры (в зависимости от этого будет решаться вопрос о необходимости нотариального согласия супруга на сделку).

Этот пункт поможет покупателю доказать, что он являлся добросовестным приобретателем, и получить от государства компенсацию в случае изъятия судом жилья из-за признания сделки недействительной (ст. 68.1 Закона от 13.07.2015 № 218-ФЗ).

4. Когда квартира будет передана, а прежние жильцы съедут

Нужно обозначить срок, когда продавец освободит квартиру и подпишет с покупателем акт приема-передачи.

За нарушение этого срока предусматривается неустойка, а также возможность одностороннего отказа покупателя от договора.

Если на момент сделки в квартире есть зарегистрированные жильцы, также устанавливается срок для их выселения и выписки.

Желательно взять с жильцов письменные обязательства о выселении с условием об уплате неустойки за нарушение срока их исполнения.

5. Ответственность продавца на случай проблем с регистрацией сделки или ее отмены

Не лишним будет установить дополнительную ответственность продавца на случай признания договора недействительным или его расторжения по причинам, зависящим от него или в случае предъявления прав третьих лиц.

Например, что он обязан приобрести покупателю равнозначное жилье в том же районе или выплатить денежные средства в размере рыночной стоимости такого жилья на дату расторжения договора.

ВНИМАНИЕ!

Скоро на «Клерке» стартует обучение на онлайн-курсе повышения квалификации для получения удостоверения, которое попадет в госреестр. Тема курса: управленческий учет.

Повысьте свою ценность как специалиста в глазах директора. Смотреть полную программу

Источник

ЦБ назвал направления денежно-кредитной политики до 2024 года

Традиционно в начале сентября мы публикуем первый проект нашего стратегического документа по денежно-кредитной политике – Основных направлений на предстоящие три года. Сегодняшняя встреча посвящена этому документу.

Цели и принципы ДКП

Целью денежно-кредитной политики является поддержание ценовой стабильности. Банк России реализует свою денежно-кредитную политику в рамках режима таргетирования инфляции, стремясь обеспечить годовой темп роста индекса потребительских цен вблизи 4%.

Мы воздействуем на экономику прежде всего через ставки денежного рынка, поддерживая их вблизи ключевой ставки. Решения по денежно-кредитной политике, изменению уровня ключевой ставки влияют на экономику и динамику цен с существенными лагами. Поэтому при принятии решений мы продолжаем опираться на комплексный анализ текущей ситуации и среднесрочный макроэкономический прогноз. При этом существенную роль в принятии решений играет учет баланса рисков для базового прогноза, возможности того, что ситуация может развиваться иным образом. Экономисты называют такую политику «робастной».

Другой важный инструмент нашей политики – коммуникация. Для эффективной реализации денежно-кредитной политики мы придерживаемся принципа информационной открытости. Для нас очень важно, чтобы и участники финансового рынка, и бизнес, и граждане понимали, каким образом наша политика отвечает на изменения в экономике и каков механизм достижения ценовой стабильности. С этой целью с апреля этого года Банк России включил в число показателей публикуемого среднесрочного прогноза прогнозную траекторию ключевой ставки. Также мы систематизировали и опубликовали материалы, раскрывающие модельный аппарат, используемый при построении прогнозов.

Доверие людей к проводимой денежно-кредитной политике – это необходимое условие заякоривания инфляционных ожиданий, снижения премии за инфляционный риск, сохранения умеренных процентных ставок. Основные направления денежно-кредитной политики, которые мы готовим каждый год, помогают формировать это доверие.

Экономическая ситуация в годах

Уже второй год мировая экономика развивается в условиях пандемии коронавируса. Но если год назад основной проблемой было падение совокупного спроса, то с начала этого года на первый план вышло нарастающее инфляционное давление. Россия не исключение. Наша экономика быстро – быстрее многих ожиданий – восстановилась после прошлогоднего спада. Уже в II квартале 2021 года ВВП страны вернулся на докризисный уровень, несмотря на сохраняющиеся ограничения по добыче нефти в рамках договоренностей ОПЕК+. Этому способствовали в том числе меры бюджетной поддержки и мягкая денежно-кредитная политика.

При этом скорость восстановления, перебои и узкие места в производственных цепочках, связанные с ограничительными мерами, сдвиги в структуре конечного спроса от услуг к товарам создали ситуацию, когда расширение спроса опередило возможности по наращиванию выпуска в целом ряде отраслей. И речь идет не только о производственных мощностях, но и о нехватке трудовых ресурсов. В том числе вследствие ограничений на миграцию, а также возросшей доли работников, которые находятся на больничном или в изоляции.

И хотя многие из факторов, влияющих на инфляцию в этом году, находятся на стороне предложения, только в условиях расширения спроса компании имеют возможность одновременно и в полной мере переносить в отпускные цены возросшие издержки и наращивать объемы выпуска.

Столь же важно и то, что динамику спроса, особенно на товары длительного пользования, дополнительно подстегивают возросшие инфляционные ожидания. В России инфляционные ожидания и населения, и бизнеса в середине этого года поднялись до максимальных за пять лет уровней.

При повышенных ожиданиях будущей инфляции домашние хозяйства склонны меньше сберегать и больше тратить на текущее потребление. А сбережения, с учетом низких процентных ставок, в большей степени направлять не в депозиты, а в более рискованные инструменты фондового рынка. Компании чаще пересматривают свои собственные цены. Работники рассчитывают на более высокий рост заработных плат.

Краткосрочные колебания инфляции вокруг цели центрального банка – например те, которые происходили у нас в 2017, 2018 и 2019 годах, – при сравнительно стабильных и даже снижающихся инфляционных ожиданиях не противоречат ценовой стабильности. А вот высокие инфляционные ожидания, которые могут повлечь продолжительное отклонение инфляции вверх от цели, создают для нее значительные риски. А это риски снижения покупательной способности доходов и сбережений, что особенно чувствительно для более экономически уязвимых групп наших сограждан. Денежно-кредитная политика должна такие риски нейтрализовать.

Соответственно, уже в марте 2021 года по мере возвращения экономики к допандемическому уровню Банк России начал повышать ключевую ставку с ее исторически минимального уровня 4,25% до 6,5% годовых по итогам июльского заседания Совета директоров. Дальнейшие шаги Банка России будут определяться траекторией развития экономики, динамикой инфляции и инфляционных ожиданий.

Напомню, что Банк России обновляет свой базовый среднесрочный прогноз четыре раза в год, на опорных заседаниях Совета директоров по ключевой ставке. Прогноз, представленный в проекте Основных направлений, был уже опубликован по итогам заседания 23 июля, но в проекте мы продлеваем прогнозный горизонт на 2024 год. Основные предпосылки базового прогноза – (1) постепенное улучшение эпидемической ситуации по мере прогресса вакцинации и коллективного иммунитета, отсутствие новых, более опасных штаммов вируса, (2) продолжение восстановления мировой экономики, (3) сравнительно быстрая «расшивка» узких мест на стороне предложения, (4) сворачивание стимулирующих мер в крупнейших экономиках со второй половины 2021 года и своевременная нормализация ими денежно-кредитной политики для предотвращения устойчивого повышения инфляционного давления.

Российская экономика после восстановительного ускоренного роста вернется к потенциальным темпам роста с 2022 года. С учетом эффектов структурных мер Правительства, направленных на повышение темпов потенциального роста, на горизонте прогноза они, вероятно, увеличатся до в год. Годовая инфляция будет постепенно замедляться со второй половины 2021 года по мере исчерпания влияния временных факторов и под действием принятых Банком России решений по денежно-кредитной политике. С учетом фактического роста цен в первой половине этого года мы ожидаем, что по итогам года инфляция составит В следующем году инфляция вернется к значениям и далее будет находиться на цели Банка России «вблизи 4%». При этом средняя ключевая ставка в следующем году составит от 6 до 7% годовых и затем вернется в свой долгосрочный нейтральный диапазон, который Банк России оценивает от 5 до 6%.

Впрочем, неопределенность дальнейшего развития ситуации остается значительной. И стремясь к проведению «робастной» денежно-кредитной политики, в Основных направлениях мы в дополнение к базовому рассматриваем три альтернативных сценария. Подчеркну, что вероятность этих сценариев значительно ниже, чем базового.

В этом году логика построения альтернативных сценариев продиктована ключевыми развилками в части внешних условий. Во-первых, это риск повторного усиления пандемии в 2022 году. Во-вторых, это риск более устойчивого усиления инфляционного давления в мировой экономике и, соответственно, более быстрое и значительное ужесточение ДКП зарубежными центральными банками в предстоящие годы. И, в-третьих, – риск того, что значительно возросшая долговая нагрузка в ряде стран может спровоцировать финансовый кризис на среднесрочном горизонте.

Сценарий «Усиление пандемии» предполагает, что многие страны будут вынуждены вновь вводить жесткие противоэпидемические ограничения, что приведет к сокращению экономической активности. В результате Россия, как и в прошлом году, столкнется со снижением спроса и цен на товары своего экспорта и также будет вынуждена ввести противоэпидемические ограничения, что приведет к снижению внутреннего спроса, впрочем, меньшему по масштабу, чем в 2020 году. Тем не менее сокращение спроса приведет к более быстрому уменьшению инфляционного давления по сравнению с базовым сценарием. Это сделает целесообразным снижение ключевой ставки уже в первой половине 2022 года. Во второй половине 2022 года экономика перейдет к восстановлению и для дальнейшего удержания темпов роста цен будет показано проведение нейтральной ДКП.

Сценарий «Глобальная инфляция» исходит из того, что к 2022 году проявляется более устойчивый характер ускорения мировой инфляции. Повышенное инфляционное давление и дальнейший рост инфляционных ожиданий потребуют более ранней нормализации денежно-кредитной политики центральными банками развитых стран. В частности, ФРС США может начать повышать ставку уже в II квартале 2022 года. Нормализация денежно-кредитной политики развитых стран приведет к снижению внешнего спроса и, соответственно, чуть более низким, чем в базовом сценарии, темпам роста российской экономики в 2023 и 2024 годах. При этом инфляция в 2022 году ускорится в результате роста издержек российских компаний и увеличения инфляционных ожиданий. Но затем, в вернется к уровням вблизи 4% по мере снижения внешнего спроса и под влиянием более жесткой, чем в базовом сценарии, денежно-кредитной политики.

И четвертый сценарий, который мы включили в Основные направления этого года, – это сценарий «Финансовый кризис». Его отличие от сценария «Глобальная инфляция» — в реакции финансовых рынков на нормализацию денежно-кредитной политики в США. Восстановление мировой экономики и низкие ставки привели к скачкообразному росту долгов, в первую очередь государственных. И пока этот процесс продолжается, хотя и более умеренными темпами. Насколько эта долговая нагрузка посильна для конкретных стран – покажет время. Но если она избыточна, нормализация ДКП в развитых странах способна спровоцировать кредитный кризис, который в нашем сценарии мы иллюстративно относим на 2023 год. Снижение внешнего спроса и цен на товары российского экспорта, рост неопределенности и рисков приведут к спаду в российской экономике в 2023 году.

Ухудшение внешнеэкономической конъюнктуры и премий за риск на мировых финансовых рынках приведет к ослаблению рубля, что станет значительным, хотя и временным, проинфляционным фактором. Для ограничения рисков для ценовой стабильности от Банка России потребуется решительное ужесточение денежно-кредитной политики в начале 2023 года. По мере снижения проинфляционных рисков и нормализации инфляционных ожиданий Банк России осуществит смягчение ДКП, что окажет поддержку восстановительному росту экономики в 2024 году.

О долгосрочных факторах (ESG, демография)

Рассмотренные сценарии дают представление о развитии экономической ситуации в среднесрочной перспективе. Вместе с тем есть ряд факторов, которые пока не проявили себя существенно, но являются существенными в долгосрочной перспективе. Это климатические и демографические изменения. Они способны повлиять и на развитие экономики в целом, на общее экономическое равновесие, и на трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики. Этим темам посвящены отдельные врезки в проекте Основных направлений.

В заключение напомню, что Банк России объявил о намерении провести обзор денежно-кредитной политики за период проведения политики таргетирования инфляции. Аналитическая работа в рамках этого проекта будет посвящена анализу фактически достигнутых результатов, тех изменений в экономических условиях, которые произошли за это время, долгосрочных тенденций, которые могут влиять на проведение денежно-кредитной политики в будущем. Результаты этой работы и итоговые выводы для параметров и практики политики Банка России будут представлены к середине следующего года. И будут учтены при подготовке Основных направлений на 2023 год.

Российская экономика последнее время неоднократно демонстрировала способность адаптации к меняющимся условиям. Как бы ни складывалась ситуация, мы будем создавать необходимые условия для ее дальнейшего развития, повышения ее устойчивости. Денежно-кредитная политика, направленная на поддержание ценовой стабильности, дающая возможность контрциклически реагировать на изменения условий в экономике, является необходимой предпосылкой устойчивого и сбалансированного экономического роста.

Спасибо за внимание. Буду рад ответить на ваши вопросы.

Эти 5 технологических компаний заставят отказаться от коротких ставок

Если проанализировать недавние сообщения СМИ, то получится составить общую картину о краткосрочных инвестиционных тенденциях в соответствии с вашими личными предпочтениями.

Источник