Утверждение что коэффициент регрессионной модели может свидетельствовать о степени чувствительности

Утверждение что коэффициент регрессионной модели может свидетельствовать о степени чувствительности

К теме 5: Оптимизация инвестиционного портфеля по методу Шарпа

1. Известно, что в основе метода В. Шарпа лежит метод линейного регрессионного анализа. Какие величины связывает уравнение линейной регрессии в данной модели?

а) дисперсии случайных ошибок акций портфеля;

б) доходности конкретной акции портфеля и доходности рыночного портфеля;

в) ожидаемой доходности портфеля и дисперсии портфеля;

г) доходности рыночного портфеля и дисперсию доходностей рыночного портфеля.

2. Для какой-то акции А значение коэффициента b _а = — 1,7 Что это означает?

а) такого не может быть, т.к. коэффициенты b всегда положительны;

б) в изменениях доходностей акций портфеля превалируют обратные тенденции;

в) в изменениях доходностей акций портфеля и доходностей рыночного портфеля превалируют обратные тенденции, причем доходности акции А более рисковые, чем рынок в целом;

г) в изменениях доходностей акций портфеля и доходностей рыночного портфеля превалируют обратные тенденции, причем доходности акции А менее рисковые, чем рынок в целом.

3. Верно ли утверждение, что коэффициент a регрессионной модели может свидетельствовать о степени чувствительности доходности конкретной акции к изменениям рынка?

б) это справедливо только для акций с высоким значением b ;

в) нет, данную чувствительность оценивают с помощью коэффициента b ;

г) да, но только если дисперсия случайных ошибок минимальна.

Может ли сложиться ситуация, когда коэффициенты a и b для одной и той же акции одновременно становятся отрицательными?

а) нет, этого не может быть теоретически;

в) это может наблюдаться только в том случае, если ;

г) это зависит от знака случайной ошибки: если она отрицательная, то такая ситуация возможна.

4. С помощью какого показателя можно оценить степень точности регрессионного уравнения?

а) коэффициента a регрессионной модели;

б) коэффициента b регрессионной модели;

в) квадрата коэффициента корреляции;

г) ожидаемой доходности портфеля.

5. Верно ли утверждение, что коэффициенты a и b регрессионной модели выбираются таким образом, чтобы ожидаемая доходность портфеля была максимальной при любом заранее установленном уровне риска?

б) это определяется целями инвестора;

в) нет, принципы вычисления этих коэффициентов другие;

г) это зависит от степени корреляции доходностей акций портфеля.

6. Может ли случайная ошибка в регрессионном уравнении принимать на каком-то шаге расчета отрицательное значение?

а) нет, это противоречит здравому смыслу;

б) может, но только если и коэффициент b регрессионной модели также отрицателен;

в) это определяется знаком коэффициента a ;

Инвестор включил в портфель n акций и использует модель У. Шарпа. Для оценки риска этого портфеля ему необходимо вычислить:

б) (2 n + 2) параметра;

г) (3 n + 2) параметра.

Сокращение объемов вычислений в модели У. Шарпа объясняется тем, что:

а) в этой модели оценивается только систематическая часть риска, обусловленная взаимодействием акций портфеля с рынком;

б) нет необходимости оценивать собственный риск каждой акции портфеля;

в) в этой модели не учитывается риск взаимного влияния акций портфеля друг на друга;

г) в модели Шарпа учитывается только риск взаимного воздействия акций портфеля друг на друга.

а) доходности данной акции и рыночного портфеля связаны положительной корреляцией;

б) значения, соответствующие теоретическому значению доходности r_i данной акции, превосходят практические значения r_i на 50%;

в) значения, соответствующие практическому значению доходности r_i данной акции, превосходят теоретические значения r_i на 50%;

8. Для нахождения коэффициентов a и b регрессионной модели используется метод наименьших квадратов. Это означает, что при вычислении данных коэффициентов необходимо, чтобы:

а) сумма квадратов коэффициентов a принимала минимальное значение;

б) была минимальной сумма дисперсий доходностей акций портфеля;

в) была минимальной сумма квадратов случайной ошибки;

г) сумма квадратов доходностей исследуемой акции становилась минимальной.

9. Пусть за 4 шага расчета доходности ra акции А и rm рыночного портфеля изменялись следующим образом:

Источник

4.2. оптимизация инвестиционного портфеля по модели шарпа

4.2. оптимизация инвестиционного портфеля по модели шарпа

Выведенные Марковицем правила построения границы эффективных портфелей позволяют находить оптимальный (с точки зрения инвестора) портфель для любого количества ценных бумаг в портфеле. Основной сложностью применения метода Марковица является большой объем вычислений, необходимый для определения весов Wt каждой ценной бумаги. Действительно, если портфель объединяет n ценных бумаг, то для построения границы эффективных портфелей необходимо предварительно вычислить n значений ожидаемых (средних арифметических) доходностей Е(Ч) каждой ценной бумаги, n величин

1, то доходность данной ценной бумаги более чувствительная, подвержена большим колебаниям, чем рыночная доходность rm. Соответственно, при

в 1 классифицируются как более рискованные, чем рынок в целом, а с в 0, хотя могут встретиться ценные бумаги и с отрицательной величиной в.

Определение параметров ц и в регрессионной модели. Для нахождения параметров ц и в по результатам наблюдений используется метод наименьших квадратов (МНК). По этому методу в качестве параметров ц и в берутся такие значения, которые минимизируют сумму квадратов ошибок є. Если провести необходимые вычисления, то окажется, что параметры ц и в принимают следующие значения:

ai = E(ri) pi х E(rm), (4.5)

Оценка результатов регрессии. Параметры ц и в регрессионной модели дают представление об общих тенденци

65 ях взаимосвязей между изменениями рыночного показателя rm и нормой отдачи r.. Однако величины ц и в не позволяют давать однозначный ответ о степени подобной взаимосвязи. На точность регрессионной модели оказывает значительное влияние ошибка є.. Значит, точность регрессионной модели, степень взаимосвязи rm и r определяются разбросом случайных ошибок є, который можно оценить с помощью дисперсии случайной ошибки о2£і. Кроме того, точность регрессии можно определить, оценивая, сколь точно регрессионная модель определяет дисперсию а2 ценных бумаг, для которых составляется регрессионная модель.

Дисперсию а2 ценной бумаги i2 можно представить в виде двух слагаемых:

Разделим обе части равенства на величину о2:

і=вї Предмет: Экономика Автор: В.Ф. Максимова Год издания: 2007 Язык учебника: русский Рейтинг: Просмотров: 615

Источник

Утверждение что коэффициент регрессионной модели может свидетельствовать о степени чувствительности

Тесты
Вариант 1
1. Можно ли относить к инвестированию вложение средств в проведение диспансеризации сотрудников фирмы?
а) да, подобные вложения принято относить к капиталовложениям;
б) нет, подобные затраты не относятся к инвестиционной деятельности;
в) да, это можно считать инвестированием в человеческий капитал;
г) да, но только если сотрудники заняты на вредном производстве и подобные затраты предусмотрены отраслевыми правилами.
2. Можно ли под термином «проект» понимать комплекс работ, направленных на достижение сформулированной цели инвестиционной деятельности?
а) нет, так определяется понятие инвестиционный проект, а не проект;
б) да;
в) да, но только для долгосрочных проектов;
г) термин проект вообще не употребляется, а используется понятие «инвестиционный проект».
3. Имеется проект длительностью 2 шага расчета, инвестиционные затраты С0=100 тыс. рублей, а потоки денег по шагам расчета С1=(+50 тыс. рублей) и С2=(+80 тыс. рублей). Если ставка дисконта не изменится, а потоки денег поменяются местами: С1=(+80 тыс. рублей) и С2=(+50 тыс. рублей), то увеличится ли величина NPV?
а) да;
б) нет;
в) да, но только если ставка дисконта отрицательная;
г) NPV вообще не изменится.
4. На какие составляющие части делятся потоки денег от инвестиционного проекта?
а) потоки денег от прединвестиционной, инвестиционной, операционной и ликвидационной деятельности;
б) выручка, затраты, капиталовложения;
в) потоки денег от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности;
г) потоки денег от производственной деятельности и капитальные затраты.
5. Можно ли оценить по правилу срока окупаемости приемлемость двух проектов А и В, являющихся альтернативными?
а) нет, такие оценки для альтернативных проектов неприемлемы;
б) да, но только если эти проекты не являются общественно значимыми;
в) это допустимо только для коммерческих проектов;
г) да, это можно делать.
6. Следует ли при подготовке бизнес-плана проводить оценку эффективности инвестиционного проекта на основании существующих методов (например, NPV)?
а) да;
б) да, но только для общественно значимых проектов;
в) да, но только для коммерческих проектов;
г) нет, такая оценка не проводится.
7. Какую из перечисленных ниже задач можно решить путем привлечения иностранных инвестиций?
а) регулирование денежной массы;
б) создание новых рабочих мест;
в) регулирование уровня процентной ставки;
г) укрепление федерализма в России.
8. Можно ли снизить риск инвестиционного проекта путем перераспределения риска между участниками ИП?
а) нет, это приводит к увеличению, а не снижению риска;
б) это можно достичь лишь в том случае, если имеется свыше десяти участников проекта;
в) да, таким образом можно снизить риск ИП;
г) нет, такой метод снижения риска вообще не применяется.

Вариант2
1. Можно ли определить термин «инвестиции» как «процесс вложения временно свободных денежных средств с целью получения прибыли (дохода) или иного положительного эффекта»?
а) да;
б) это справедливо только для капитальных вложений;
в) нет, таки образом определяется инвестирование, а не инвестиции;
г) так определяются инвестиции, направленные в финансовые средства.
2. Может ли общественно значимый проект иметь отрицательную общественную эффективность?
а) этого не может быть теоретически;
в) это зависит от количества шагов расчета
г) да;
д) это может произойти, если бюджетная эффективность проекта окажется отрицательной.
3. «Применяя правило NPV, к потокам денег следует относить только изменения оборотных средств». Согласны ли Вы с этим утверждением?
а) да;
б) нет;
в) это верно для запасов, но не для дебиторской задолженности;
г) при оценке по правилу NPV оборотные средства вообще не учитываются.
4. Что из перечисленного ниже можно отнести к притокам денег от инвестиционной деятельности?
а) внереализационный доход;
б) уменьшение дебиторской задолженности;
в) получение кредита;
г) уменьшение кредиторской задолженности.
5. Инвестор сделал оценку потоков денег проекта от финансовой деятельности, учел потоки денег от инвестиционной и операционной деятельности. На основании какого показателя ему следует оценивать проект с точки зрения возможности его принятия по финансовым возможностям?
а) сальдо накопленных денег;
б) текущего сальдо реальных денег;
в) чистой приведенной стоимости; г) срока окупаемости.
6. Фирма установила срок окончания любого проекта в 3 года. Имеются два проекта А и В, длительностью 1 год и 2 года соответственно. Если оценка проекта производится по сроку окупаемости, то какой из проектов предпочтительней?
а) проект А;
б) проект В;
в) данные проекты одинаково приемлемы с точки зрения срока окупаемости, и для выбора надо ввести дополнительный критерий оценки;
г) подобный выбор можно сделать только в том случае, если проекты альтернативные.
7. Можно ли с помощью метода IRR провести оценку приемлемости двух альтернативных проектов?
а) нет, в таких случаях метод IRR не применим;
б) да, но только если проекты имеют сравнимые сроки окупаемости;
в) да, такую оценку можно провести;
г) это определяется уровнем процентной ставки.
8. Какими из перечисленных ниже принципов следует руководствоваться при составлении бизнес-плана?
а) максимально быстрая окупаемость затрат на реализацию ИП;
б) рентабельность вложения капитала;
в) использование в основном общих формулировок;
г) достоверность и достаточность информации.
9. В Москве в 2000 году создана и зарегистрирована фирма «Снайп» со 100 процентным участием иностранного капитала. Можно ли в соответствии с Законом № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в РФ» рассматривать «Снайп» в качестве иностранного инвестора?
а) да;
б) нет;
в) да, если эта фирма будет вкладывать средства в приоритетный инвестиционный проект;
г) да, если данная фирма зарегистрирована в качестве иностранного инвестора.

Вариант 3
1. Может ли станок являться инвестицией?
а) нет, станок может быть только объектом инвестирования, но не инвестицией;
б) да, если данные станок будет модернизироваться;
в) да, если станок будет вложен в какой-либо инвестиционный объект;
г) нет, реальные средства не могут являться инвестициями вообще.
2. Можно ли под термином «проект» понимать комплекс работ, направленных на достижение сформулированной цели инвестиционной деятельности?
а) нет, так определяется понятие инвестиционный проект, а не проект;
б) да;
в) да, но только для долгосрочных проектов;
г) термин проект вообще не употребляется, а используется понятие инвестиционный проект.
3. Может ли сложиться ситуация, когда на каком-то шаге ИП поток денег от операционной деятельности будет отрицательным?
а) нет, такого не может произойти теоретически;
б) да, если сумма амортизационных отчислений превысит остаточную стоимость объекта;
в) да, такое может произойти;
г) да, но только для альтернативных проектов.
4. Что из перечисленного ниже можно отнести к оттокам денег от операционной деятельности?
а) переменные производственные затраты;
б) возврат номинала долга;
в) увеличение дебиторской задолженности;
г) увеличение кредиторской задолженности.
5. Имеются два независимых проекта А и В, для которых вычислены значения IRR:
– для проекта А – IRR = 18%;
– для проекта В – IRR = 25%
Какой из этих проектов следует принимать при оценке по правилу IRR?
а) оба проекта одинаково приемлемы и для их выбора надо задать дополнительный критерий;
б) проект А;
в) проект В;
г) для независимых проектов нельзя сделать выбор по правилу IRR.
6. Вам советуют для продвижения бизнес-плана существенно завысить ключевые показатели проекта, касающиеся возможных объемов продаж, а затем, когда проект будет принят инвестором, внести в него соответствующие коррективы. Следует ли пользоваться таким советом?
а) да, это обычная практика продвижения своего проекта;
б) это можно делать только для коммерческих, но не социальных проектов;
в) подобные действия лучше избегать, так как это может привести к отказу инвестора от участия в проекте;
г) данная тактика оправдывает себя, если инвестором является нерезидент.
7. Компания «Вест», зарегистрированная в Швеции, приобрела права на торговую марку российского предприятия «Салют». Если «Вест» внесет данное право как долю в уставный капитал создаваемого а России акционерного общества, то можно ли рассматривать его (право) в качестве иностранной инвестиции?
а) нет, так как это торговая марка российского, а не иностранного предприятия;
б) да, но только в том случае, если денежная оценка этого права составит сумму, превышающую 10% уставного капитала создаваемого АО;
в) да;
г) нет, так подобного рода право вообще не может быть инвестицией.
8. Разновидностью какого метода оценки риска можно рассматривать метод Монте-Карло?
а) анализа уместности затрат;
б) имитационного моделирования;
в) экспертного;
г) анализа чувствительности.

Вариант 4
1. Могут ли акции являться капитальными вложениями?
а) нет, ценные бумаги не относятся к капитальным вложениям;
б) могут, но только если это акции промышленного предприятия;
в) могут, если они вкладываются в объекты капитальных вложений;
г) нет, так как вложить в объекты капитальных вложений можно только облигации, но не акции.
2. Согласно «Методическим рекомендациям…», любой инвестиционный проект порождается неким проектом (последний понимается как комплекс работ). Может ли сложиться ситуация, что проект
окажется коммерчески эффективным, а инвестиционный проект – коммерчески неэффективным?
а) нет, поскольку характеристики ИП – это характеристики порождающего его проекта;
б) да, это может произойти для локальных проектов;
в) это может наблюдаться для проектов с отрицательной общественной эффективностью;
г) эффективности инвестиционного проекта и порождающего его проекта не связаны между собой, поэтому такие сравнения некорректны.
3. Что из перечисленного ниже можно отнести к притокам денег от финансовой деятельности?
а) внереализационный доход;
б) уменьшение дебиторской задолженности;
в) получение кредита;
г) уменьшение кредиторской задолженности.
4. Менеджеры фирмы оценивают проект строительства и эксплуатации завода, рассчитанный на 10 лет. Может ли сложиться ситуация, что срок окупаемости этого проекта окажется больше 10 лет?
а) такая ситуация не может сложиться теоретически;
б) это может случиться в том случае, если менеджеры фирмы зададут срок окончания любого аналогичного проекта k>10 лет;
в) по действующему законодательству срок окончания любого проекта не должен превышать 10 лет;
г) да, такая ситуация может сложиться.
5. Вы готовите бизнес-план по строительству бензоколонки в одном из городов Подмосковья. В целях придания компактности бизнес-плану Вы решили не включать раздел «оценка рынков сбыта
и конкурентов». Оправданы ли такие действия?
а) да, поскольку данный рынок отличается монопольной властью крупных нефтяных компаний;
б) нет, так как для инвестора важно оценить альтернативные способы вложения денег;
в) нет, поскольку недооценка роли конкурентов может оттолкнуть от проекта инвестора;
г) нет, поскольку инвестора надо убедить в полном отсутствии конкуренции на данном рынке.
6. Фирма «Салют» зарегистрирована в Москве и реализует проект стоимостью 10 млн. рублей. Иностранная компания решает принять участие в данном проекте и предоставляет «Салюту» кредит в
размере 2 млн. рублей для закупки оборудования за рубежом. Можно ли отнести это участие в проекте к прямой иностранной инвестиции?
а) да, поскольку доля иностранного участия превышает 10% стоимости проекта;
б) нет, поскольку кредит не относится к прямой иностранной инвестиции;
в) нет, так как кредит вообще не является формой инвестиций;
г) да, поскольку оборудование закупается за рубежом и его таможенная стоимость превышает 1 млн. рублей.
7. Какой из перечисленных ниже методов оценки риска относится к методам количественной оценки рисков?
а) метод Делфи;
б) анализа безубыточности;
в) экспертный;
в) аналогий.
8. Что из перечисленного ниже можно относить к внутренним источникам финансирования проекта?
а) средства, полученные за счет размещения облигаций;
б) прямые иностранные инвестиции;
в) ассигнования из федерального бюджета;
г) реинвестируемая часть чистой прибыли.

Вариант 5
1. Фирма располагает 100 тыс. рублей и выбирает между двумя проектами А и В, стоимостью 70 тыс. рублей и 80 тыс. рублей. Поскольку эти два проекта не могут быть реализованы одновременно, то можно ли считать их зависимыми только на данном основании?
а) да, и такие проекты считаются комплиментарными;
б) нет, такие проекты могут быть и независимыми;
в) нет, так как экономическая реализуемость вообще не учитывается при оценке зависимости проектов;
г) да.
2. Что из перечисленного ниже не может быть отнесено к объектам капитальных вложений?
а) имущество, имеющее износ не более 50% балансовой стоимости;
б) акции промышленного предприятия;
в) станок, приобретаемый за границей;
г) модернизируемый станок отечественного производства.
3. Можно ли считать прямой иностранной инвестицией покупку иностранным инвестором ценных бумаг российских эмитентов?
а) нет, приобретение ценных бумаг принято относить к портфельному, а не к прямому инвестированию;
б) да, если иностранный инвестор приобретет ценных бумаг любого вида (акций и облигаций) на сумму, превышающую 10% уставного капитала;
в) да, если на биржевых торгах будет приобретено голосующих акций в количестве не менее 10% уставного капитала;
г) да, если на биржевых торгах будет приобретено голосующих акций на сумму не менее 10% уставного капитала.
4. Методы оценки рисков инвестиционных проектов обычно делят на методы качественной оценки рисков и методы количественной оценки рисков. К какому из этих методов можно отнести метод экспертных оценок?
а) качественной оценки;
б) количественной оценки;
в) данный метод вообще не используется при оценке риска проектного инвестирования;
г) если при оценке риска используется менее 10 экспертов – качественной оценки, если более 10 экспертов – количественной.
5. Может ли общественно значимый проект иметь отрицательную общественную эффективность?
а) этого не может быть теоретически;
в) это зависит от количества шагов расчета;
г) да;
д) это может произойти, если бюджетная эффективность проекта окажется отрицательной.
6. Можно ли в бизнес-плане избежать раздела «сущность инвестиционного проекта»?
а) да, если проект не является общественно значимым;
б) нет, такой раздел должен присутствовать в любом бизнесплане;
в) это определяется отношением к данному разделу инвестора;
г) это зависит от отраслевых нормативов по составлению бизнес-планов.
7. Предприятие по результатам года получило чистую прибыль в размере 100 тыс. рублей, из которых 40 тыс. рублей было выплачено акционерам в виде дивидендов, а 60 тыс. рублей вновь вложено в производство. Можно ли считать, что таким образом предприятие осуществило финансирование инвестиционного проекта, и в какой сумме?
а) да, в сумме 100 тыс. рублей;
б) да, в сумме 60 тыс. рублей;
в) да, в сумме 40 тыс. рублей;
г) нет.
8. Нужно ли при оценке эффективности проекта в целом учитывать возможности участников проекта по финансированию данного проекта?
а) нет;
б) да;
в) да, но только в случае использования для финансирования бюджетных средств;
г) да, но только для проектов с NPV>0.

Вариант 6
1. Денежные потоки по инвестиционному проекту имеют следующий вид по шагам расчета:
С0 С1 С2 С3 С4
−200 +120 +80 −40 +60
Если приемлемая ставка дисконта составляет величину r=10%, то имеет ли смысл принимать данный проект?
2. Согласно бизнес-плану ИП, окончание строительства цеха приходится на 01 мая 2001 года, возврат номинала кредита – на 20 сентября 2001 года, а пуск всего объекта – на 25 декабря 2001 года.
Можно ли планировать окончания шагов расчета на эти даты?
а) нет, поскольку длительность шагов должна выбираться одинаковой;
б) да;
в) да, но только для расчета коммерческой эффективности проекта;
г) да, но только для проектов длительностью 1 год.
3. Что из перечисленного ниже можно отнести к оттокам денег от инвестиционной деятельности?
а) переменные производственные затраты;
б) возврат номинала долга;
в) увеличение дебиторской задолженности;
г) увеличение кредиторской задолженности.
4. Какую из перечисленных ниже задач можно решить путем привлечения иностранных инвестиций?
а) регулирование денежной массы;
б) создание новых рабочих мест;
в) регулирование уровня процентной ставки;
г) укрепление федерализма в России.
5. Существует ли различие между понятиями «неопределенность» и «риск» инвестиционного проекта?
а) да, поскольку термин «неопределенность» используется для коммерческих проектов, а «риск» – для экологических;
б) нет, понятия «неопределенность» и «риск» идентичны;
в) да, поскольку в отличие от «неопределенности» понятие «риск» более субъективно;
г) да, так как понятие «неопределенность» применимо только для долгосрочных проектов, а для краткосрочных можно использовать оба термина.
6. К притокам денежных средств при оценке бюджетной эффективности инвестиционного проекта относятся:
а) налоги, отчисления во внебюджетные фонды;
б) бюджетные ресурсы в виде инвестиционного кредита;
в) бюджетные дотации, субсидии.
7. Справедливо ли утверждение, что бизнес-план представляет собой особую, компактную форму представления инвестиционного проекта?
а) это утверждение верно только для общественно значимых проектов;
б) да;
в) нет, бизнес-план представляет собой самостоятельный документ, не связанный с инвестиционным проектом;
г) бизнес-план – это особая форма проекта, а не инвестиционного проекта.
8. Можно ли с помощью метода IRR провести оценку приемлемости двух альтернативных проектов?
а) нет, в таких случаях метод IRR не применим;
б) да, но только если проекты имеют сравнимые сроки окупаемости;
в) да, такую оценку можно провести;
г) это определяется уровнем приемлемой ставки дисконта.

Вариант 7
1. Инвестор располагает 25 акциями «Газпрома», 10 векселями Сбербанка и 15 облигациями сберегательного займа. Можно ли считать, что он сформировал портфель ценных бумаг?
а) да, если на их приобретение он не использовал заемных средств;
б) да, если совокупностью этих ценных бумаг он управляет как единым целым;
в) нет, так как в портфель не могут входить одновременно и долговые, и долевые ценные бумаги;
г) да, если срок погашения этих ценных бумаг один и тот же.
2. Инвестор пытается оценить различные варианты изменения экономической ситуации и как это может сказаться на доходности оцениваемой акции:
Варианты Вероятность варианта Pt Предполагаемая доходность rt
A 0,10 0,08
B 0,15 0,12
C 0,25 0,15
D 0,30 0,18
E 0,15 0,12
F 0,05 0,05
Чему равна ожидаемая доходность такой акции?
3. Какие из перечисленных ниже условий присущи эффективному рынку ценных бумаг в контексте модели Г. Марковица?
а) сделки с ценными бумагами происходят без транзакционных издержек;
б) инвестирование носит однохолдинговый характер;
в) уровень инфляции не превышает реальной безрисковой ставки процента;
г) цены акций имеют случайный характер.
4. Известно, что в основе модели У. Шарпа лежит метод линейного регрессионного анализа. Какие величины связывает уравнение линейной регрессии в данной модели?
а) дисперсии случайных ошибок акций портфеля;
б) доходности конкретной акции портфеля и доходности рыночного портфеля;
в) ожидаемой доходности портфеля и дисперсии портфеля;
г) доходности рыночного портфеля и дисперсию доходности рыночного портфеля.
5. Что такое «волатильность цены облигации»?
а) реакция цены облигации на изменения купонной ставки;
б) реакция цены облигации на изменения срока ее погашения;
в) реакция цены облигации на изменения доходности к погашению;
г) реакция цены облигации на изменения периодичности купонных выплат.
6. Инвестор купил облигацию со следующими характеристиками:: Mn = 1000 руб; Ct = 5% ; i = 5%; T = 5 лет. Дюрация этой облигации D = 4,547 года. Если под воздействием рыночной ситуации доходность
к погашению снизится до 4,9%, то как изменится при этом цена облигации?
а) останется без изменения;
б) повысится на 0,4547%;
в) понизится на 0,433%;
г) повысится на 0,433%;
д) снизится на 0,4547%.
7. В портфель объединены три акции A, B, C со следующими характеристиками:
αa=0,117 βa= +1,23; σ2ε,a= 0,0036; σ2a= 0,0016
αb= 0,08; βb= −0,82; σ2ε,b= 0,0056; σ2b= 0,0009
αc=0,13; βc= +0,56; σ2ε,c= 0,0081; σ2c= 0,0025
Кроме того, ожидаемая доходность рыночного портфеля E(rm) = 0,1224, а дисперсия доходности рыночного портфеля σ2m= 0,0005.
Если веса акций в портфеле равны Wa=0,2; Wb=0,3; Wc=0,5, то для какой акции уравнение регрессии более точное (исходя из оценки с помощью параметра ρ2)?
Ответ: ______________________

Вариант 8
1. Может ли в общем случае инвестиционный портфель включать в себя станок, 30 акций и право на изобретение?
а) нет, такое объединение объектов не может рассматриваться в качестве инвестиционного портфеля;
б) да, но только в том случае, если этот портфель формируется на один шаг расчета;
в) да, если совокупность этих объектов управляется как одно целое;
г) понятие «инвестиционный портфель» используется только для портфелей ценных бумаг.
2. Имеются три акции А, В, С, для которых вычислены: E(ra) = 0,11; E(rb) = 0,12; E(rc) = 0,14 и стандартные отклонения доходностей: σa = 0,02; σb = 0,03; σc = 0,04. Инвестирование в какую акцию более предпочтительно?
а) в акцию А;
б) в акцию В;
в) в акцию С;
г) нельзя дать однозначный ответ.
3. Почему поступающая на рынок ценных бумаг информация воздействует на цены акций?
а) под ее воздействием изменяется темп инфляции, что и определяет уровень цен акций;
б) она определяет спрос на акции и их предложение, изменение которых воздействует на цены акций;
в) информация воздействует не на цены акций, а на их доходность;
г) информация не воздействует на цены акций.
4. Можно ли для заданного количества ценных бумаг портфеля найти такую их комбинацию, чтобы риск получившегося портфеля был минимально возможным?
а) нельзя, так как это противоречит теореме о границе эффективных портфелей;
б) можно, и таких комбинаций существует бесконечно много;
в) нельзя, поскольку риск распадается на систематический и несистематический;
г) можно, и существует единственная подобная комбинация.
5. Для какой-то акции А значение коэффициента βа = −1,7. Что это означает?
а) такого не может быть, т.к. коэффициенты β всегда положительны;
б) в изменениях доходности акций портфеля превалируют обратные тенденции;
в) в изменениях доходности акций портфеля и доходности рыночного портфеля превалируют обратные тенденции, причем доходности акции А более рисковые, чем рынок в целом;
г) в изменениях доходности акций портфеля и доходности рыночного портфеля превалируют обратные тенденции, причем доходности акции А менее рисковые, чем рынок в целом;
д) вес данной акции отрицательный и ее надо коротко продать.
6. Справедливо ли утверждение, что зависимость цены облигации от доходности к погашению носит обратный нелинейный характер?
А) да;
б) нет;
в) это определяется величиной купонных выплат и иногда зависимость прямая;
г) на это оказывает воздействие срок погашения и иногда зависимость прямая.
7. В портфель объединены три акции A, B, C со следующими характеристиками:
αa=0,117 βa= +1,23; σ2ε,a= 0,0036; σ2a= 0,0016
αb= 0,08; βb= −0,82; σ2ε,b= 0,0056; σ2b= 0,0009
αc=0,13; βc= +0,56; σ2ε,c= 0,0081; σ2c= 0,0025
Кроме того, ожидаемая доходность рыночного портфеля E(rm) = 0,1224, а дисперсия доходности рыночного портфеля σ2m= 0,0005.
Если веса акций в портфеле равны Wa=0,2; Wb=0,3; Wc=0,5, то чему равна дисперсия такого портфеля σ2портфеля?
Ответ: ______________________

Вариант 10
1. По каким критериям классификации инвестиционных портфелей можно выбрать тип ценных бумаг для их включения в портфель?
а) по степени риска и по количеству входящих в них ценных бумаг;
б) по степени риска и реакции на темпы инфляции;
в) по степени риска и в зависимости от источника доходов по
ценным бумагам портфеля;
г) по степени риска и дюрации холдингового периода.
2. Цена акций фирмы «Салют» в момент закрытия торгов 09.10.2001г. составила 35 рублей. На следующий день «Салют» объявляет о снижении прибыли по результатам квартала. Если полагать, что рынок акций эффективный, то как это скажется на цене акции?
а) никак, поскольку инвесторы по-разному оценивают данную информацию;
б) никак, так как подобная информация вообще не может сказаться на цене акций;
в) цена акций должна уменьшится;
г) цена акций должна возрасти.
3. Может ли сложиться такая ситуация, что при решении задачи по методу Г. Марковица вес W какой-то ценной бумаги окажется отрицательным?
а) да, и это означает, что в портфель необходимо добавить данной ценной бумаги;
б) да, и такую ценную бумагу надо просто извлечь из портфеля;
в) да, и необходимо взять иную комбинацию ценных бумаг портфеля;
г) да, и такую ценную бумагу следует коротко продать.
4. С помощью какого показателя можно оценить степень точности регрессионного уравнения?
А) коэффициента α регрессионной модели;
б) коэффициента β регрессионной модели;
в) квадрата коэффициента корреляции;
г) ожидаемой доходности портфеля.
5. Верно ли утверждение, что при прочих равных условиях, чем выше срок погашения облигации, тем слабее реакция ее цены на изменения доходности к погашению?
А) да;
б) нет;
в) на этот вопрос нельзя дать однозначный ответ;
г) волатильность цен одинакова.
6. Инвестор располагает 10.000 рублей и формирует портфель из двух облигаций со следующими характеристиками:
облигация А: Mn = 1000 рублей; дюрация D = 5 лет
облигация В: Mn = 1000 рублей; дюрация D = 7 лет
Инвестор приобретает облигации по номиналу.
В каких пропорциях следует взять эти облигации, чтобы дюрация портфеля D = 6.4 лет?
7. Инвестор сформировал портфель из трех акций A, B, C со следующими характеристиками:
ожидаемые доходности: E(ra)=0,06; E(rb)=0,07; E(rc)=0,08
дисперсии доходности: σ2a =0,006; σ2b=0,007; σ2c=0,008
ковариации доходностей: σa,b =0,004; σa,c=0,005; σb,c=0,006
цены акций: Pa=10руб.; Pb=20руб.; Pc=70руб.
В портфель объединены по одной акции A, B и C. Как вычисляется дисперсия такого портфеля?

Вариант 11
1. Инвестор 10.10.2002 создал портфель из ГКО со сроком погашения 28.11.2002г. Холдинговый период установлен инвестором в 1 месяц. Тогда он намерен получать доход от данного портфеля за счет:
а) дивидендов;
б) купонных выплат;
в) номинала;
г) роста курсовой стоимости.
2. Под «ожидаемой доходностью E(r)» отдельной акции в модели Г. Марковица понимается:
а) взвешенная величина доходности акции, где весами служат доли начальной инвестиционной суммы;
б) средняя величина доходности акции, при которой дисперсия минимальна;
в) средняя арифметическая величина наблюдавшихся ранее значений доходности акций;
г) значение доходности акции, при котором дисперсия равна нулю.
3. Может ли дисперсия портфеля принимать отрицательное значение?
а) это возможно, если веса отдельных акций портфеля будут отрицательны;
б) да, если доходности акций портфеля связаны абсолютной отрицательной корреляцией;
в) да, если ковариации доходностей отдельных акций отрицательны;
г) нет, этого не может быть.
4. Коэффициенты α и β регрессионной модели выбираются таким образом, чтобы ожидаемая доходность портфеля была максимальной при любом заранее установленном уровне риска.
А) да, это утверждение верно;
б) это определяется целями инвестора;
в) нет, принципы вычисления этих коэффициентов другие;
г) это зависит от степени коррелированности доходности акций портфеля.
5. Имеются две облигации А и В со следующими характеристиками:
облигация А: Mn = 1000 рублей; Ct = 6%; i = 4%; T = 4 года
облигация В: Mn = 1000 рублей; Ct = 6%; i = 8%; T = 4 года
Цена какой облигации претерпит более значительные относительные изменения при изменении доходности к погашению i на 1,5%?
а) облигации А;
б) облигации В;
в) цены останутся без изменения;
г) цены изменятся практически на одинаковую величину.
6. Имеется облигация со следующими характеристиками: Mn = 1000 рублей; Ct = 5%; i = 5%: T = 3 года.
Как вычисляется дюрация такой облигации (укажите последовательность действий)?
7. Основанием для выбора инвестором оптимального портфеля из набора эффективных портфелей служит:
а) уровень процентной ставки;
б) ожидаемая доходность рыночного портфеля;
в) собственная оценка инвестором допустимого соотношения доходность/риск;
г) уровень инфляции.

Источник