рейтинг фьючерсов по обороту на ммвб
Лучшие фьючерсы на московской бирже ММВБ
Крупнейший биржевой холдинг Московская биржа уже давно пользуется успехом у трейдеров – новичков, опытных игроков, крупных компаний и инвесторов всех звеньев. Здесь активно торгуют акциями, облигациями, валютой, драгметаллами, нефтью и 50 видами фьючерсов.
Торговая площадка появилась в результате слияния ММВБ и РТС. На ней процветают сделки купли-продажи фьючерсных контрактов. В ТОП наиболее востребованных финансовых инструментов входят РТС и ММВБ, а также фьючерсы на драгоценные металлы и валюту. Некоторыми из перечисленных контрактов вполне успешно оперирую и я. Хочу отменить, что на них можно при правильном подходе получить значительную прибыль.
Лучшие фьючерсы на московской бирже ММВБ
Индексы – главные индикаторы отечественного рынка ценных бумаг и основное средство получение прибыли. Торговля фьючерсами на них занимает лидерское место среди финансовых операций. Активно скупаются и продаются:
Эти инструменты используются для арбитража, хеджирования и спекулятивных операций. Они различаются по типу расчета. Контракты бывают постановочными и расчетными. 95% трейдеров выбирают второй вариант. Расчетные фьючерсы обеспечивают манипуляции с реальными деньгами, а не товарными позициями. С помощью них получается приличная прибыль от банальных спекулятивных операций.
Фьючерсные контракты РТС
В 1995 году появился индекс РТС. Его продажи начались с довольно скромной цифры 100 пунктов. Однако совсем скоро этот финансовый инструмент стал стоить на несколько порядков дороже. А все потому, что его капитализацию составляют ценные бумаги ОАО МТС, ОАО ГазПром, ОАО Сбербанк, ОАО НК «Роснефть», ОАО Татнефть, ОАО Лукойл.
Индексная корзина этого инструмента стабильно пополняется в денежном эквиваленте. Поэтому РТС – самые популярные фьючерсы. Такие контракты обладают довольно большой ликвидностью. Главными преимуществами этих финансовых инструментов можно назвать:
Каждый день на территории Московской биржи проводится порядка 200 сделок с фьючерсами РТС. С одного счета на другой перетекают миллиарды рублей. Самые выгодные торги такими контрактами проводятся по классическим схемам. Они включают в себя игру на длинных и коротких позициях, манипуляции по покупке и продаже, и переведение разницы на счет счастливого трейдера.
Короткий код фьючерсных контрактов состоит из символов RI, букв, обозначающих месяц и год исполнения соглашения. Об этом следует знать каждому игроку фондовой биржи.
Для проведения торговых операций с фьючерсами любому новичку трейдеру рекомендую предварительно найти толкового брокера, освоить азы отношений на бирже, получить максимум информации о реализуемом продукте. Иначе торговля фьючерсами принесет разочарование и полный крах.
Фьючерсы ММВБ
В 1997 году на Московской бирже появился индекс ММВБ. Он, как и РТС совершил старт с позиции в сотню пунктов. Этот индекс включает в себя акции 50 наиболее капитализированных компаний. В отличие от своего собрата он показывает изменение положения дел в рублевом эквиваленте.
Рассчитывается данный показатель в режиме реального времени. Реализуется индекс с помощью опционных и фьючерсных контрактов. Последние предлагаются потенциальным инвесторам в стандартном и мини решениях.
Мини — фьючерс ММВБ стоит в 100 раз меньше стандартного аналога. Поэтому он широко используется для спекулятивных операций мелкими и средними игроками рынка. Стоит отметить, что ликвидность маленьких контрактов уступает показателям финансовых инструментов РТС. Однако это не мешает им играть роль бенчмарка для индексных фондов.
Фьючерсы обеспечивают трейдерам широкий выбор возможностей для торговых операций. Они гарантируют игрокам:
Торговать маленькими фьючерсными контрактами ММВБ может любой человек, имеющий в наличии порядка 5 000 рублей. Этой суммы вполне достаточно для старта. Приобретение фьючерса не предусматривает оплату всей суммы соглашения.
Биржа требует от трейдера лишь внесение гарантийного обеспечения. Сумма его зафиксирована торговой площадкой. Она в разы меньше стоимости самого контракта.
Фьючерс на индекс ММВБ в QUIK обозначается MX или MM. Вторая комбинация символов говорит о мини – контракте. Приобретая инструменты такого рода следует обращать внимание на аббревиатуру. Использовать контракты этой линейки можно не только для совершения спекулятивных действий, но и для хеджирования и арбитража.
Валютные фьючерсные контракты на ММВБ
Участникам торгов Мосбиржа фьючерсы предлагает самые разные. При этом в тройке лидеров продаж стабильно держаться валютные фьючерсные контракты. Самыми популярными инструментами такого рода являются соглашения с аббревиатурой Si — доллар, Eu – евро.
Валютные фьючерсы Московская биржа имеют ежедневный расчет. Он проводиться по окончанию торговой сессии. Поэтому счет трейдера изменяется каждый день. При желании обладатель контракта может продать его до истечения срока действия соглашения. Если игрок планирует придержать купленную валюту до определенного времени, ему следует выбрать контракт с нужной датой либо после закрытия позиции приобрести новый фьючерс.
Валютные фьючерсы – идеальный инструмент для спекуляций. Они обладают колоссальной ликвидностью и хорошей волатильностью. Суточный объем торговли данными инструментами даже выше продаж индексных контрактов.
В настоящее время Московская биржа активно торгует фьючерсными контрактами на евро. Цена стандартного соглашения составляет 125 000. Их приобретают крупные биржевые игроки.
Трейдерам с небольшими счетами доступны мини-контракт или «e-mini». Подобные контракты при правильном расчете позволяют инвесторам получить очень хорошие деньги. Естественно, если за спиной игрока имеется надежный брокер.
На сегодняшний день в ТОП лучших посредников торговых операций входят УНИВЕРСАЛ Капитал, УРАЛСИБ Кэпитал, Финам, Альфа-Директ, Алор. Эти компании обеспечивают своим клиентам надежность финансовых операций и высокое качество обслуживания. Опытные трейдеры предпочитают пользоваться услугами этих проверенных брокеров.
Я же являюсь исключением из правил. Мне роднее сотрудничество с Тинькофф Инвестиции. Эта компания занимает лишь 13 позицию в перечне лучших посредников страны. При этом качество е услуг не уступает лидерам рейтинга.
Инвестирую с 2008 года в фондовые рынки Европы, Америки, Азии, России. Больше всего люблю Английский метод инвестирования. Слежу за всеми тенденциями и трендами в мире денег.
Какая польза от уменьшенного в 10 раз фьючерса на индекс РТС? Разбор Банки.ру
Зачем инвесторам уменьшенная копия фьючерса на РТС и почему она пока не может заменить «старшего брата».
Что такое мини-фьючерс
Московская биржа запустила мини-фьючерс на РТС (торговый код — RTSM). Чтобы разобраться, как он устроен, вспомним, что такое фьючерс.
«Изначально фьючерсы, как и другие производные финансовые инструменты, создавались для страховки от изменения цен на базовый финансовый инструмент. Но в том числе используются и трейдерами для попытки извлечения прибыли», — говорит Евгений Шильников, независимый инвестиционный советник и инвестор.
Посредником между продавцами и покупателями выступает биржа. Чтобы гарантировать исполнение контракта, биржа блокирует на счетах участников сделки определенную сумму денег — гарантийное обеспечение, обычно около 10% от стоимости базового актива. Это дает возможность зарабатывать (или терять) на изменении цены товара или акции, вложив в актив всего десятую часть его стоимости. В этом смысле фьючерс похож на торговлю с плечом, когда инвестор занимает деньги у брокера, чтобы вложить их на бирже, а потому относится к инструментам с повышенным риском.
На бирже можно купить фьючерсы, в которых оговариваются цены на самые разные активы — акции, товары и в том числе биржевые индексы. На момент публикации статьи фьючерс на индекс РТС стоил порядка 170 тыс. рублей. Биржа требует под него 20-процентное обеспечение, то есть, чтобы купить один фьючерс, нужно вложить порядка 33 тыс. рублей. В случае с мини-фьючерсом номинальный объем контракта и сумма денежных средств, блокируемая под гарантийное обеспечение, будут в 10 меньше, чем для фьючерса на индекс РТС, говорится в официальном сообщении Мосбиржи. Это второй отечественный «мини», который доступен всем российским инвесторам на площадке. Первый — на индекс Мосбиржи (ранее назывался ММВБ) — был запущен еще в 2015 году.
Младшие братья
«Мини-фьючерсы — это те же фьючерсы, но с меньшим номиналом, — поясняет Василий Карпунин, начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций». — Например, разница с обычным стандартным контрактом может быть 1:5, 1:10 или 1:100. В мире распространена практика внедрения таких контрактов. В частности, самым популярным можно назвать фьючерс E-mini на американский индекс S&P 500. Он был запущен еще в 1997 году». Кристина Агаджанова, независимый инвестиционный советник, отмечает, что практически на все главные индексы и категории доступны мини-контракты, например «такие, как Nasdaq 100, S&P MidCap 400 и Russell 2000, а также по золоту и евро».
Илья Коровин, председатель Национального союза частных трейдеров и инвесторов на финансовых рынках, добавляет, что существуют даже микрособратья фьючерсов: «В 2019 году в США были запущены микрофьючерсы, составляющие одну десятую часть от мини-фьючерсов или, соответственно, одну сотую от первоначального (макро-) фьючерса».
Как используют уменьшенные копии фьючерсов?
Основная цель запуска таких продуктов для любой биржи — это расширение доступа к фьючерсам со стороны розничных инвесторов, а также увеличение ликвидности. «Бывает, что основные контракты слишком крупные и неудобные для спекулянтов с небольшим объемом денег для торговли, — рассказывает Шильников. — И выпуск «младшего брата» позволяет привлечь таких «розничных» участников рынка и сделать для них работу удобнее».
Агаджанова считает, что мини-контракты также активно используются как вариант маржинальной торговли, причем в значительной степени — для активных спекуляций: «Для «физиков» срочный рынок — это инструмент не столько для хеджирования рисков, сколько для спекуляций: ведь фьючерс фактически означает возможность сделать ставку на будущую стоимость актива, при этом на руках достаточно иметь 10—20% его стоимости. Фактически это маржинальная торговля с большим плечом, которая теперь, с введением мини-контрактов, станет еще доступнее широким слоям инвесторов».
На Московской бирже в ответ на запрос Банки.ру пояснили, что мини-версии фьючерсных контрактов на индексы предназначены для широкого круга частных инвесторов.
Первая шестилетка для мини-фьючерса на индекс Мосбиржи
Представить перспективы мини-инструмента на РТС поможет похожий на него уменьшенный контракт на индекс Мосбиржи. Планы на него были серьезные — предполагалось, что «младший брат» будет как минимум не менее популярен, чем старший, а может быть, и более. Прогнозы не оправдались.
По популярности мини-контракт заметно уступает полноценному спустя шесть лет после запуска, это признают и на Московской бирже. «Доля мини-фьючерса на индекс Мосбиржи с момента старта торгов составляет 23% от общего объема торгов основным фьючерсом на индекс Московской биржи», — фиксируют в пресс-службе биржи.
Эксперты отмечают, что разница в пользу полноценного фьючерса особенно заметна в объемах. Так, Шильников говорит, что «за счет того, что объем контракта по основному фьючерсу в 10 раз больше, объем в деньгах по нему почти в 10 раз больше, чем по мини-фьючерсу. Поэтому можно сказать, что очень популярным он не стал». Зарубежным «мини» это не мешает, по его словам, «размер открытых позиций по фьючерсному контракту на mini S&P 500 составляет для ближайшей даты исполнения 2,6 млн контрактов, или 587 млрд долларов. При этом по основному фьючерсу на индекс S&P 500 (он в 5 раз крупнее «мини») размер открытых позиций «всего лишь» 44 тыс. контрактов, или 50 млрд долларов».
Илья Коровин считает, что задумка по продвижению мини-контракта на индекс Мосбиржи не до конца реализована из-за проблем с возможностью быстро продать или купить актив на срочном рынке этой торговой площадки. «Это большая проблема — новые инструменты на срочном рынке вводятся достаточно регулярно, но обеспечить на них достаточную ликвидность организатор торгов не может», — говорит он. В понимании Коровина, новые инструменты размывают и так не впечатляющие характеристики российского срочного рынка по быстрой реализации или приобретению ценных бумаг. «Зачастую это приводит к резким нерыночным колебаниям цен даже давно торгуемых фьючерсов. Совсем недавний пример — ценовой скачок 26 августа на 10% в течение нескольких минут на нефтяном фьючерсе Brent на Мосбирже. Это ведет к убыткам трейдеров и совершенно не добавляет популярности новым, еще менее ликвидным фьючерсам», — утверждает эксперт.
ТОП-9 САМЫХ ЛИКВИДНЫХ ФЬЮЧЕРСОВ CME
Важным аспектом торговли на рынке фьючерсов является ликвидность, особенно для дневных трейдеров. Следует избегать торговли фьючерсным контрактом, в котором недостаточная ликвидность приводит к возникновению больших спредов, или к плохому исполнению торговых заявок.
При работе с высоколиквидными фьючерсными контрактами, трейдинг будет более эффективным. Кроме того, ликвидность также окажет смягчающий эффект в случае неожиданной рыночной волатильности, так как для ценового движения высоколиквидного фьючерсного контракта потребуется намного больше объема, нежели для контракта, характеризующегося «тонкой» ликвидностью.
Ниже приведен список из 9-ти наиболее ликвидных фьючерсов, которые вы можете торговать комфортно. Эта девятка состоит из контрактов, торгуемых на CME – одной из крупнейших и наиболее популярных фьючерсных бирж.
Рассмотрим подробнее каждый инструмент из этого списка.
Начни пользоваться ATAS абсолютно бесплатно! Первые две недели использования платформы дают доступ к полному функционалу с ограничением истории в 7 дней.
1. S&P500 E-mini (ES)
Суточный объем торгов фьючерсом S&P500 E-mini составляет около 1.6 миллионов контрактов. Несомненно, фьючерсный контракт S&P500 E-mini стоит на первом месте в нашем списке.
В число факторов, способствующих привлекательности данного контракта для торговли, входят:
Практически круглосуточный режим торгов фьючерсами S&P500 E-mini обеспечивает возможность осуществления торговли данным индексным фьючерсом из любой точки мира.
Несмотря на присутствие стандартного «большого» фьючерсного контракта S&P500, спекулянты и хедж-фонды давно отдают предпочтение контракту «emini» в силу высокой ликвидности и более мягких торговых требований.
Кроме того, фьючерсный контракт S&P500 E-mini также известен своей так называемой «техничностью», выражающейся выдержанными трендовыми движениями, и большим количеством торговых стратегий, которые можно разработать на основе технического анализа специально для торговли фьючерсными контрактами S&P500 E-mini.
2. 10-летние казначейские облигации (ZN)
Данные облигации имеют комфортный срок погашения – 10 лет. Имея такой не слишком короткий период обращения, данные облигации не подвержены влиянию краткосрочных процентных ставок, и в то же время, данный период, будучи не слишком продолжительным, позволяет избегать воздействия рыночных сил, оказывающих влияние на инструменты с более длительным периодом погашения, например, 30 лет.
Фьючерсы на 10-летние казначейские облигации отражают цены, складывающиеся на спот-рынке базового актива – 10-летних казначейских облигаций, выпускаемых Департаментом Казначейства США. Трейдеры, торгующие фьючерсы на 10-летние облигации, имеют возможность играть на процентных ставках, совершая как короткие, так длинные сделки. Существенным отличием базового спот-рынка от рынка фьючерсного, в данном случае, является расчетный характер фьючерсного контракта.
В то время как процентные ставки являются привлекательным объектом для спекулятивной торговли, трейдеры, имеющие открытые позиции на спот-рынке базового актива могут использовать фьючерсные контракты на казначейские облигации для хеджирования своих рисков. Фьючерсы на 10-летние казначейские облигации не требуют большого гарантийного обеспечения для свинговой торговли, величина внутридневного гарантийного обеспечения также доступная.
3. Сырая нефть (CL)
Фьючерсы на сырую нефть занимают третье место среди наиболее ликвидных фьючерсных контрактов, и первое – среди товарно-сырьевых фьючерсных контрактов.
Они торгуются на Нью-Йоркской товарной бирже (New York Mercantile Exchange – NYMEX), входящей в состав группы CME, и отражают стоимость базового актива – легкой малосернистой нефти под аббревиатурой “CL”. Следует отметить, что еще одна фьючерсная биржа, а именно ICE futures, также предлагает фьючерсные контракты на сырую нефть, однако их необходимо отличать от фьючерсных контрактов на сырую нефть “CL”, которые торгуются только на бирже CME Group.
Благодаря своей большой амплитуде и фундаментальным факторам, постоянно изменяющимися в течение короткого промежутка времени, ценовая волатильность фьючерсного контракта на сырую нефть является одним из факторов привлекательности этого рынка для трейдеров.
Фьючерсные контракты на сырую нефть имеют месячную экспирацию, необходимость перехода торгов в контракт каждого следующего месяца делают трейдеров фьючерсами на сырую нефть весьма активными участниками рынка.
4. 5-летние казначейские облигации (ZF)
Участники долгового рынка могут найти привлекательную альтернативу фьючерсам на 10-летние казначейские облигации в виде 5-летних казначейских облигаций.
Несмотря на спорность вопроса относительно предпочтительности торговли между данными двумя видами фьючерсов, фьючерсы на 5-летние казначейские облигации являются идеальным торговым инструментом как для краткосрочных спекулянтов, так и профессиональных участников рынка, имеющих открытые позиции на спот-рынке базового актива. Фьючерсные контракты на 5-летние казначейские облигации также представляют собой привлекательный инструмент для торговли в силу своей высокой ликвидности.
5. 2-летние казначейские облигации (ZT)
Казначейские облигации со сроком погашения 2 года по своему характеру являются краткосрочными, опережая лишь фьючерсы на процентную ставку по федеральным фондам на 30 дней. В силу данного обстоятельства, текущие статистические данные по состоянию экономики и итоги ежемесячных совещаний по вопросам монетарной политики Федеральной Резервной системы США оказывают существенное влияние на данные фьючерсы. Базовым активом данного вида фьючерсного контракта являются 2-летние казначейские бонды. Торговля фьючерсом ZT ведется на бирже CBOT, входящей в состав в CME group. Он занимает третье место среди трех производных инструментов по процентным ставкам, входящих в первую десятку инструментов с наибольшим объемом торгов и ликвидности.
5. 2-летние казначейские облигации (ZT)
Казначейские облигации со сроком погашения 2 года по своему характеру являются краткосрочными, опережая лишь фьючерсы на процентную ставку по федеральным фондам на 30 дней. В силу данного обстоятельства, текущие статистические данные по состоянию экономики и итоги ежемесячных совещаний по вопросам монетарной политики Федеральной Резервной системы США оказывают существенное влияние на данные фьючерсы.
Торговля фьючерсом ZT ведется на бирже CBOT, входящей в состав в CME group. Он занимает третье место среди трех производных инструментов по процентным ставкам, входящих в первую десятку инструментов с наибольшим объемом торгов и ликвидности.
6. 30-летние казначейские облигации (ZB)
Фьючерсы на 30-летние облигации являются частью финансового фьючерсного рынка процентных ставок, в котором владелец контракта соглашается купить или продать облигацию в определенную дату по заранее определенной цене. Контракты по облигациям стандартизированы и контролируются регулирующим органом, который обеспечивает равенство и последовательность. 30-летние облигации служат важным эталоном для оценки других долгосрочных ценных бумаг.
7. Золото (GC)
Фьючерсные контракты на золото (GC) занимают седьмое место по ликвидности, и второе – среди товарно-сырьевых фьючерсов, уступая в этом отношении лишь сырой нефти. Среднесуточный объем торгов по данному контракту превышает 250 тысяч контрактов. И хотя данный контракт достаточно дорогой, он привлекает к себе большое количество трейдеров, торгующих на бирже COMEX, входящей в состав CME group.
Предназначенные в первую очередь для хеджирования рисков, фьючерсные контракты на золото отражают стоимость базового актива – золота на спот-рынке. Цены этих фьючерсов ежедневно переоценивается по рыночной цене. В отличии от ETF или спот-рынка, торговля на которых требует значительного капитала, или влечет за собой риски, связанные с внебиржевыми сделками, рынок фьючерсных контрактов на золото обеспечивает определенный уровень прозрачности и надежности.
Основная часть трейдеров, торгующих фьючерсный контракт на золото состоит из краткосрочных спекулянтов, которые в массе своей не заинтересованы в поставке физического металла. Есть различные разновидности фьючерсных контрактов на золото, в том числе «микро» или «мини» контракты, но среди всех этих различных типов несомненно лидирует стандартный фьючерсный контракт на золото.
8. Фьючерс на евро (6E)
Фьючерс на евро (6E) относится к классу валютных фьючерсов, предлагаемых биржами CME group. В общем списке самых ликвидных фьючерсов этот торговый инструмент занимает восьмое место, а среди валютных фьючерсов – первое место.
Фьючерсные контракты Euro Fx, предлагаемые CME group, предоставляют трейдерам возможность совершения торговых операций с единой валютой для 27 стран. Контракт на пару Евро/Доллар отличается большой ликвидностью. Его номинальная стоимость составляет €125000. Кроме того, существуют иные разновидности фьючерсных контрактов Euro Fx, в том числе e-mini и e-micro. Однако среди трех указанных разновидностей, стандартный фьючерсный контракт на пару евро/доллар пользуется наибольшей популярностью. Для торговли данным типом контракта, как внутри дня, так и для открытия более длительных позиций, большого гарантийного обеспечения не требуется.
Период обращения фьючерсного контракта на валютную пару Евро/Доллар – квартальный, торговля ведется практически круглосуточно. Данный фьючерсный контракт отражает стоимость европейской валюты по отношению к доллару США на спот-рынке, с ежедневной корректировкой цены фьючерсного контракта с учетом цены, складывающейся на валютном спот-рынке.
Более детальный обзор фьючерса на евро читайте в нашей статье “ Фьючерс на евро: 7 вещей, которые нужно знать “.
9. Фьючерс на иену (6J)
Фьючерсный контракт на японскую иену является вторым по популярности среди валютных фьючерсов, занимая 9 место в общем списке. Данный контракт дает возможность трейдерам совершать операции с валютой третьей крупнейшей экономики мира.
Японская иена обладает уникальными характеристиками в качестве «валюты-убежища», что делает ее фьючерсный контракт наиболее востребованным для предотвращения риска. Торговля данным контрактом привлекает не только валютных спекулянтов, но также и трейдеров с позициями на фондовом рынке. Иена имеет тенденцию к удорожанию во времена, сопряженные с нежеланием инвесторов брать на себя больше рисков, или нарастающей неопределенностью на рынках, и наоборот, к удешевлению в периоды менее негативного отношения к рискам.
Выводы
Если вам интересна тема фьючерсных рынков, вы наверняка найдете полезными следующие наши статьи:
Все самое важное о торговле фьючерсами на российском рынке
Фьючерс — стандартизированный контракт на покупку/продажу базового актива в определенную дату в будущем по заранее определенной цене.
Своим появление фьючерсы обязаны торговле зерном, на которое были заключены первые стандартизированные фьючерсные контракты на Чикагской товарной бирже Chicago Board of Trade в 1865 г. Сегодня, вследствие широкого развития финансовых рынков, в качестве базового актива могут выступать не только реальные активы, такие как товары, сырье, валюта, акции и облигации, но и такие нематериальные вещи, как процентные ставки, уровень инфляции, индикаторы волатильности, погода и др.
Российский срочный рынок
Российский срочный рынок занимает значительную долю в общем обороте Московской биржи. Для торговли фьючерсами сегодня доступно около 57 активов. Самые ликвидные из контрактов представлены на странице срочного рынка на официальном сайте Московской биржи. По факту более-менее активная торговля ведется только по этим фьючерсам, хотя помимо них есть еще ряд контрактов, которые будут освещены в конце статьи.
Посмотреть актуальные котировки фьючерсов, дату экспирации и размер гарантийного обеспечения можно перейдя по ссылке, соответствующей интересующему базовому активу.
Краткие наименования фьючерсов складываются по следующему принципу:
[идентификатор базового актива]—[месяц исполнения].[год исполнения]
Например: фьючерс на валютную пару доллар/рубль имеет наименование Si-3.18. Si — идентификатор пары доллар/рубль, 3 — месяц исполнения март, 18 — год исполнения 2018.
Краткий код того же самого контракта будет выглядеть так: SiH8.
Год исполнения здесь сокращен до одной цифры первого разряда, а месяц обозначается в виде латинской буквы «H». Соответствие месяцев и латинских букв приведено в таблице.
Таким образом, аналогичный контракт на валютную пару с исполнением в июне 2019 г. будет иметь краткий код SiM9.
Спецификации всех коротких кодов можно найти также на сайте Мосбиржи.
Классификация фьючерсов по типу и дате исполнения
По типу исполнения фьючерсы делятся на две категории:
Поставочные — продавец в дату экспирации (исполнения контракта) поставляет базовый актив покупателю по цене, зафиксированной в контракте. Соответственно, покупатель должен оплатить его полную стоимость. На российском рынке поставочными являются фьючерсы на акции и облигации. Все остальные контракты Московской биржи, с которыми может встретиться частный инвестор, являются расчетными.
Расчетный фьючерс — в дату экспирации стороны выплачивают друг другу разницу между ценой актива, обозначенной в контракте, и рыночной ценой на дату расчетов.
Для каждого базового актива может быть несколько фьючерсов, различающиеся по дате экспирации. Исполнение большинства контрактов приходится на март, июнь, сентябрь и декабрь — их называют квартальными. Последним торговым днем является 15 число месяца (если выходной, то ближайший торговый день). Днем исполнения является первый торговый день после последнего дня заключения Контракта.
Важно! Исключением являются фьючерсы на ОФЗ, по которым днем исполнения является 5 число месяца, а также фьючерс на нефть марки Brent. Нефтяные фьючерсы меняются каждый месяц. Последним торговым днем является первый рабочий день следующего месяца, однако по факту торги в этот день не активны из-за того, что нефтяные фьючерсы на международном рынке к этому моменту уже экспирировались. Поэтому, если требуется оставить позицию открытой, необходимо в последний рабочий день текущего месяца закрыть её по истекающему контракту и открыть на следующем фьючерсе.
Фьючерс с более коротким сроком обращения называется ближним. Соответственно, фьючерс с более длинным сроком будет называться дальним относительно него. Как правило, самые активные торги ведутся по фьючерсу с ближайшим сроком экспирации.
Стоимость фьючерсного контракта является отображением ожиданий рынка о цене базового актива на дату экспирации. То есть, если рынок ожидает, что базовый актив будет расти, фьючерс будет торговаться дороже, чем сам актив. А если ожидания рынка негативные, то котировки фьючерса будут ниже, чем цены на спот-рынке.
Если дальний фьючерс торгуется дороже ближнего фьючерса или спот-рынка, то говорят, что он находится в состоянии контанго. Если имеет место обратная ситуация, когда дальний фьючерс оказывается дешевле, то говорят, что фьючерс торгуется в состоянии бэквордации. Разница между ценой фьючерса и ценой базового актива называется базисом, который положителен в случае контанго, и отрицателен в случае бэквордации.
Для большинства активов наиболее частым соотношением цены фьючерса и базового актива является контанго. Теоретически справедливая цена фьючерсного контракта рассчитывается по формуле:
Pфьючерс = Pспот* (1 + R * (T / 365)), где
Pфьючерс и Pспот — цена фьючерса и цена на спот-рынке соответственно,
R — безрисковая процентная ставка,
T — срок до истечения контракта.
Логика заключается в том, что продавец фьючерсного контракта имеет альтернативу: продать базовый актив прямо сейчас и разместить вырученные средства, например, в обычные ОФЗ. Тогда за тот же период он сможет получить небольшую безрисковую доходность. Положительный базис должен компенсировать ему этот доход за период до экспирации. Таким образом, дальний фьючерс будет стоить дороже цен на спот-рынке (дороже ближнего фьючерса), но с приближением даты экспирации спред между ними будет сужаться.
Пример: рассмотрим фьючерсные контракты на 10 акций Лукойла LKOH-3.18 и LKOH-6.18 со сроками исполнения март и июнь соответственно. Стоимость акций компании на текущий момент 3747 руб. Ближний фьючерс LKOH-3.18 торгуется по цене 37 626 руб., что эквивалентно стоимости акции 3762,6 руб. Положительный базис составляет 25,6 руб. или 0,7% от стоимости акции. Для дальнего фьючерса LKOH-6.18 при цене 38 400 руб. за контракт базис будет уже 103 руб. или 2,7% от стоимости акции.
Состояние бэквордации на российском рынке характерно для активов, по которым есть сильные медвежьи настроения. Также обычной является бэквордация по ближайшими к дате отсечки под дивиденды фьючерсам на акции. Дивидендный гэп закладывается инвесторами в котировки фьючерса.
Торговля фьючерсами
Стратегии использования фьючерсов в торговле разделяются на три большие категории: спекуляции, хеджирование и арбитраж.
1) Спекулятивные сделки с фьючерсами
Самыми популярными фьючерсами для спекуляции являются контракты на индекс РТС (Ri) и контракт на пару доллар/рубль (Si). На трейдерском жаргоне их еще называют «ришка» и «сишка». Эти фьючерсы обладают самой большой ликвидностью и высокими объемами торгов, что позволяет торговать их как на среднесрочном горизонте, так и внутри дня. Внутридневные трейдеры, как правило, предпочитают тот контракт, по которому объемы торгов и волатильность в текущий период выше.
Чуть менее популярными, но, тем не менее, активно торгуемыми, являются фьючерсы на нефть (BR), пару евро/рубль (EU) и индекс МосБиржи (MX и MM — «мини»). Среди акций хорошая ликвидность для активных спекуляций есть на фьючерсах Сбербанка(SR) и Газпрома(GZ).
При торговле фьючерсами важно учитывать ряд моментов.
Гарантийное обеспечение (ГО). Так как фактический расчет по фьючерсам происходит в дату экспирации, для каждого контракта предусмотрено гарантийное обеспечение (ГО) — сумма, которая блокируется на счете лица, заключившего контракт, непосредственно в день сделки. Такой механизм необходим для того, чтобы гарантировать участникам торгов исполнение обязательств по контракту. Для клиентов преимущества такой схемы в том, что фактически появляется возможность торговли с большим бесплатным плечом, так как сумма ГО значительно меньше стоимости контракта.
В качестве гарантийного обеспечения по фьючерсной позиции могут выступать не только наличные средства, но и ценные бумаги на брокерском счете.
Величина гарантийного обеспечения изменяется каждый день в зависимости от волатильности и стоимости контракта. При этом, если вы находитесь в открытой позиции и ГО увеличивается, то есть риск, что суммы на вашем счете может не хватить для обеспечения позиции. Уровень текущего ГО можно посмотреть на странице конкретного фьючерса на сайте Московской биржи.
Вариационная маржа. Промежуточный результат по открытым фьючерсным позициям подводится каждый день и начисляется на счет участников торгов в виде вариационной маржи. Рассчитывается она как разница между ценой закрытия текущего торгового дня и ценой, по которой была заключена сделка (либо ценой закрытия предыдущего дня, если сделка была заключена раньше). Вариационная маржа зачисляется на счет участника торгов, если она положительна, и списывается, если отрицательна.
Преимуществом такого механизма для трейдера является то, что при движении позиции в сторону прибыли начисленная вариационная маржа может быть сразу использована в качестве ГО, то есть появляется возможность для наращивания прибыльной позиции или открытия дополнительной позиции по другим инструментам. Обратной стороной медали является тот факт, что, если чересчур агрессивно это делать, при развороте цены или росте требуемой суммы ГО на счете может не хватить средств для покрытия обеспечения, что приведет к требованию пополнить счет или принудительному закрытию части позиций (margin-call), которое часто бывает невыгодным.
Вечерняя торговая сессия. Стоит учитывать, что фьючерсы торгуются не только во время основной торговой сессии с 10:00 до 18:45 МСК, но и на вечерней сессии с 19:00 до 23:45 МСК, финансовый результат по которой идет в зачет следующего торгового дня. Вечерняя торговая сессия позволяет участникам срочного рынка оперативно реагировать на изменение ситуации на западных торговых площадках, а также сыграть на корпоративных новостях по российским акциям, публикуемым после закрытия.
Помимо технических особенностей есть еще и рыночные нюансы при торговле фьючерсами. Фьючерс всегда является ведомым инструментом по отношению к базовому активу. Например, фьючерс на нефть является зависимым от аналогичных контрактов на Чикагской бирже CME, так что биржевой стакан на нем практически неинформативен. Фьючерсы на акции зависят от котировок соответствующих бумаг, поэтому многие технические сигналы удобнее отслеживать именно по спот-рынку.
Особенностью торговли фьючерсом Si является то, что по нему ведущим инструментом выступает валютная пара USDRUB_TOM, которая в свою очередь коррелирует с нефтяными ценами. Для торговли имеет смысл отслеживать сигналы и по валютной паре, и по нефти. Скальперы помимо этого используют еще и биржевой стакан валютной пары USDRUB_TOD (с расчетом сегодня).
Фьючерс на индекс РТС зависит и от индекса ММВБ, и от курса USD/RUB, так что с точки зрения межрыночного анализа он является еще более сложным инструментом для торговли.
2) Хеджирование
Хеджирование подразумевает открытие двух противоположно направленных сделок по базовому активу и фьючерсу на него с целью застраховаться от изменения стоимости актива в невыгодную для инвестора сторону.
Пример 1: у инвестора имеются на счете 1000 обыкновенных акций Сбербанка, которые он не планирует продавать в ближайшее время. В краткосрочной перспективе появляется высокий риск снижения котировок. Чтобы застраховаться от этого риска, инвестор продает 10 фьючерсов SBRF, которые соответствуют аналогичному количеству акций Сбербанка. Таким образом текущая стоимость портфеля фиксируется, и снижение стоимости акций будет скомпенсировано вариационной маржей по фьючерсу. Когда риск такого снижения минует, инвестор сможет закрыть позицию по фьючерсу без потерь для общей стоимости портфеля, получив при этом небольшую прибыль за счет распада контанго. Позиция же в акциях остается нетронутой, что порой важно для налогообложения.
Пример 2: инвестору нравятся акции Газпрома для приобретения по текущим ценам, но свободных средств в данный момент нет — они появятся только через месяц. Чтобы застраховаться от роста стоимости за этот период инвестор может приобрести фьючерс на соответствующее количество акций с датой экспирации, ближайшей к нужному сроку. Для этого ему необходимо иметь на счете не всю сумму, а только размер ГО. Таким образом, при росте стоимости акций прибыль по фьючерсу компенсирует инвестору покупку бумаг по менее выгодной цене.
3) Арбитраж
Помимо непосредственно хеджирования, фьючерсы позволяют делать ставку на сужение или расширение спредов двух взаимосвязанных активов. Это могут быть фьючерсы на акции ао и ап одной и той же компании или ближний и дальний фьючерсные контракты на один и тот же актив. На таких сделках основаны арбитражные стратегии, которые позволяют зарабатывать на временной раскорреляции активов.
В чистом виде арбитражные сделки открываются на краткосрочном расширении спредов и закрываются при их возвращении в нормальное состояние. Это почти безрисковые сделки, по которым прибыль от каждой сделки мала, но её вероятность очень высокая. Для среднестатистического частного инвестора это недоступная ниша, так как здесь нужно иметь очень существенное преимущество в скорости — расхождения существуют очень короткое время и сразу устраняются торговыми алгоритмами профессиональных арбитражеров.
Тем не менее, частный инвестор вполне может сделать ставку на изменение спреда между акциями ао и ап одной и той же компании или воспользоваться неэффективностью между ближним и дальним фьючерсом в среднесрочной перспективе. При этом, при продаже фьючерса можно получить дополнительный доход в виде положительного базиса при контанго.
Пример: спред между акциями Сбербанк АО и АП осенью 2017 г. был близок к исторически минимальным значениям и в моменте достигал 1,15. Для того чтобы сыграть на его расширении можно было купить обыкновенные акции Сбербанк на спот-рынке и одновременно продать фьючерс на привилегированные бумаги Сбербанк. При росте котировок «обычка» обгоняла префы и прибыль от длинной позиции перекрывала бы убыток от короткой с небольшой доходностью сверху. Кроме того, положительный базис по контанго был бы дополнительным доходом.
Классификация фьючерсов по базовому активу
Фьючерсы на акции
На март 2018 г. Московской бирже доступны фьючерсы на 22 акции российских и 5 акций немецких компаний. Среди немецких компаний представлены обыкновенные акции BMW, Deutsche Bank, Daimler, Siemens и привилегированные акции Volkswagen. На практике популярностью они не пользуются, и торги по этим фьючерсам почти не ведутся.
Среди российских компаний представлены бумаги из первого и второго эшелонов. Для Сбербанка и Газпрома доступны 5 различных сроков экспирации (исполнения), для Роснефти и Лукойла — 4, для Татнефть-АО — 3, а для всех остальных — 2. Все фьючерсы на акции российских компаний являются поставочными.
Фьючерсы на облигации
Среди облигаций представлены фьючерсы на облигации федерального займа, базовым активом для которых выступают бумаги с погашением через 2, 4, 6, 10 и 15 лет. Для каждой категории предусмотрены ближний и дальний фьючерс с максимальными сроками обращения три и шесть месяцев соответственно.
Фьючерсы на облигации позволяют хеджировать свою позицию в облигациях, а также сделать ставку с кредитным рычагом на рост или падение ОФЗ. Также как и контракты на акции они являются поставочными.
Фьючерсы на индексы
Для торгов доступны фьючерсы на индекс РТС, два фьючерса на индекс ММВБ, контракт на индекс волатильности российского рынка и менее популярный фьючерс на индекс голубых фишек. Достоинством контрактов на индексы РТС и ММВБ является то, что появляется возможность сыграть рынком целиком, а не по отдельным акциям. Для индекса ММВБ отдельно предусмотрен вариант контракта «мини», который является более дешевым и доступным для торговли вследствие более низкого ГО и комиссионных издержек.
Фьючерс на индекс волатильности RVI — является, по сути, спекулятивным инструментом, позволяющим сделать ставку на рост или снижение волатильности. Принцип расчета этого индекса основан на волатильности фактических цен опционов на Индекс РТС. При этом используются ближайший и следующий за ним опционы (только квартальные или месячные серии) со сроком до экспирации более 30 дней.
Фьючерсы на валюту
Для торговли доступно одиннадцать валютных пар. Помимо представленных на главной странице срочного рынка Московской биржи есть еще менее ликвидный фьючерс на пару доллар/турецкая лира(UTRY). Валютные фьючерсы являются расчетными.
Фьючерсы на товары
Самый популярный товарный фьючерс — контракт на нефть марки Brent (BR). Для торговли доступны 12 контрактов по датам экспирации с шагом в месяц. Помимо нефти в качестве базовых активов доступны золото, серебро, медь, платина, палладий и сахар-сырец.
Фьючерсы на процентные ставки
Контракт на ставку MosPrime (MP). MosPrime Rate — независимая индикативная ставка предоставления рублёвых кредитов (депозитов) на московском денежном рынке. Данный показатель формируется Национальной финансовой ассоциацией на основе ставок предоставления рублёвых кредитов (депозитов), объявляемых банками-ведущими участниками российского денежного рынка первоклассным финансовым организациям со сроками «overnight», 1 неделя, 2 недели, 1, 2, 3 и 6 месяцев.
Контракт на ставку RUONIA (RR). Индикативная взвешенная рублевая депозитная ставка «овернайт» российского межбанковского рынка RUONIA (Ruble OverNight Index Average) отражает оценку стоимости необеспеченного заимствования банков с минимальным кредитным риском. Рассчитывается ставка Банком России.