Уровень листинга облигаций что это

Листинг ценных бумаг

Листинг ценных бумаг осуществляется путем их включения в Список ценных бумаг, допущенных к торгам ПАО Московская Биржа (далее – Список). Включение ценных бумаг в Список может осуществляться с включением и без включения в котировальные списки.

Список состоит из трех разделов:

Первый и Второй уровни, являются котировальными списками, Третий уровень, является некотировальной частью Списка.

Для включения ценных бумаг в Первый, Второй или Третий уровень Заявитель представляет Заявление и комплект документов в соответствии с Приложением № 1 к Правилам листинга ПАО Московская Биржа (в зависимости от раздела Списка и вида/типа/категории ценной бумаги, в отношении которой подано Заявление).

Для прохождения листинга ценная бумага и ее эмитент (управляющая компания ПИФа/управляющий ипотечным покрытием) должны соответствовать требованиям, установленным Правилами листинга ПАО Московская Биржа, для включения в Первый, Второй или Третий уровень:

Одним из условий для включения в котировальные списки акций и облигаций является соблюдение эмитентом требований к корпоративному управлению эмитента:

Требования при включении и поддержании ценных бумаг в Секторе РИИ, Сегменте РИИ-Прайм, Секторе Роста, Сегментах Сектора устойчивого развития

Полный перечень требований для включения в Первый, Второй или Третий уровень установлен Правилами листинга ПАО Московская Биржа.

Срок включения ценных бумаг в Список*:

** рабочие дни, за исключением Т

*** В случае, если выпуск облигаций размещается (размещен) в рамках программы/проспекта облигаций при условии включения ранее в Список иного выпуска облигаций, размещаемого (размещенного) в рамках той же программы/проспекта облигаций.

В случае направления на Биржу документов, взамен ранее направленных, Биржа имеет право продлить срок принятия соответствующего решения на время проведения проверки представленных документов, но не более чем на 5 рабочих дней.

Биржа при включении (исключении, изменении уровня листинга) ценных бумаг в Список (из Списка) направляет Заявителю и Организации уведомление о принятом решении посредством почтовой или электронной связи в сроки предусмотренные Правилами листинга, с дальнейшим направлением уведомления по почте или вручением под роспись.

Уважаемые посетители сайта, чтобы отправить свое предложение или задать вопрос, используйте форму обратной связи.

Мы ценим Ваше мнение и обязательно рассмотрим Ваши вопросы и в случаях, когда это возможно, подтвердим получение Письма и предоставим письменный ответ.

В случае наличия обоснованных и существенных претензий, Биржа совместно с Экспертными Советами примет меры по разработке и реализации соответствующих изменений.

Источник

Уровни листинга ценных бумаг. Что это такое и чем они отличаются

Листинг — плюс для всех

Развивающаяся компания со временем приходит к необходимости выпуска своих ценных бумаг на бирже. Одним из этапов является листинг.

Листинг — предоставление доступа к покупке/продаже ценных бумаг компании на бирже.

Наиболее логичной причиной можно назвать привлечение средств на развитие, а также есть множество плюсов, которые проявляются не сразу:

— активы и обязательства компании проще оценивать, поэтому их можно быстрее и легче продать;

— привлечение широкого круга инвесторов;

— повышаются стандарты корпоративного управления;

— компания становится более прозрачной за счет соблюдения требований листинга.

Биржа пополняет линейку бумаг, доступных для торговли, инвестор может выбирать из большего количества активов. Полный список бумаг с указанием уровня листинга размещен на сайте Московской биржи.

Зачем несколько уровней листинга

Очевидно, что компании отличаются друг от друга по многим параметрам. Их финансовые результаты, размер компании, отрасль и многое другое создают различные риски при инвестировании. Разделяя на уровни, биржа дает частному инвестору первичную информацию о том, насколько компания соответствует высоким требованиям и рискована ли для инвестиций. Это позволяет обоснованно подойти к выбору ценных бумаг.

Для выхода на биржу компании нужно предоставить документы в зависимости от типа ценных бумаг и уровня листинга. Подготовка документов и подведение компании к соответствию требованиям определенного уровня листинга требуют временных вложений и тщательной подготовки.

Уровни листинга любых ценных бумаг на Московской бирже делятся на 3 категории.
От III — не столь требовательного к I, в котором торгуется множество бумаг известных эмитентов. Фактически, различия уровней обоснованы правилами и условиями.

Листинг акций

При листинге акций Московская биржа уделяет внимание соблюдению законодательства, объему выпуска, прозрачности компании, ее размеру. Важен и срок существования компании.

Бумаги этого уровня вы не увидите в своем терминале. Они, конечно, существуют, но в котировальный список не включаются. Для листинга акций нужно выполнить 3 требования:

— соответствие ценных бумаг требованиям законодательства РФ, в том числе нормативным актам Банка России;

— регистрация проспекта ЦБ (проспекта эмиссии ЦБ);

— раскрытие информации согласно закону РФ о ЦБ.

Проще говоря, каждая компания должна соблюдать закон, зарегистрировать свои ценные бумаги и предоставить всю необходимую информацию. Требования III уровня — входной билет на биржу. Крупные и прозрачные компании могут рассчитывать на более высокую оценку биржи.

Эти акции малоликвидные, но есть и те, что на слуху. Например, Аптечная сеть 36,6, КАМАЗ и Сургутнефтегаз.

Условия касаются размера активов компании и подтверждают ее желание быть прозрачной:

— эмитент существует минимум 1 год или минимум 1 месяц, если он контролирует дочку с долей от 50% в группе компаний, куда входит эмитент;

— составить отчетность по МСФО за последний календарный год;

— раскрывать информацию в порядке и объеме, установленном требованиями биржи;

— соответствовать требованиям по корпоративному управлению (п. 2.19 Приложения 2 Правил листинга);

К обыкновенным и привилегированным акциям разные требования:

— доля в свободном обращении должна быть не меньше 10% от выпуска обыкновенных акций (включение во II или переход на него с III уровня листинга) или 4% (переход с I уровня листинга на II);

— рыночная цена акций в свободном обращении должна быть от 1 млрд руб.

— доля в свободном обращении должна быть не меньше 10% от выпуска привилегированных акций (включение во II или переход на него с III уровня листинга) или 4% (переход с I уровня листинга на II);

— рыночная цена акций в свободном обращении должна быть от 500 млн руб.

Уровень «высшей лиги». На нем торгуются такие тяжеловесы, как Сбербанк, Роснефть, Лукойл и другие голубые фишки. Для таких компаний смысл требований почти такой же, но увеличивается масштаб:

— если капитализация > 60 млрд руб., то доля в свободном обращении должна быть не меньше 10% от выпуска обыкновенных акций;

— если капитализация 1

Последние новости

Рекомендованные новости

Прогнозы и комментарии. Не так уж и плохо

Сбербанк. Откат картину не испортил

Премаркет. Не до ралли

Старт дня. Утренний отскок

Акции Micron возвращаются к осенним максимумам после отчета

5 причин купить акции Motorola

Взгляд на золото в 2022

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник

Что такое листинг облигаций и по каким правилам он проводится

Что такое листинг облигаций?

Солидные биржевые площадки заботятся о репутации. Биржа в качестве гаранта сделок предпочитает работать с надежными компаниями.

Процедура предусмотрена для каждого эмитента. Позволяет выбрать среди желающих, подходящих под требования относительно финансовых показателей, возможных рисков, уровня ликвидности.

Правила проведения листинга

У каждой торговой площадки свои критерии, по которым отбираются ценные бумаги в листинг. Основные параметры:

Этапы и нюансы процедуры утверждаются руководством торговой площадки. В качестве примера стоит рассмотреть правила на Московской бирже. Активы компании допускаются к листингу при выполнении следующих условий:

Основные этапы листинга

Процедура состоит из нескольких этапов. Основные:

Уровни листинга и котировальные списки

На Московской биржи существует 3 уровня листинга, на каждый из которых приходится отдельный котировальный список. Речь идет о перечне ценных бумаг, отобранных по определенным требованиям:

Чем ниже уровень, тем меньше ликвидность. Инвесторы предпочитают 1 и 2 уровни, а третий выбирают для прибыли в долгосрочной перспективе.

Первичный и вторичный листинг

Первичный листинг соответствует началу обращения облигаций на российском фондовом рынке. Все эмитенты на Московской бирже обязательно проходят такую процедуру. Для выхода на международный уровень торговли предусмотрен вторичный листинг. После него уже размещают активы на Лондонской, Нью-Йоркской и других иностранных биржах.

Российское законодательство допускает к вторичной процедуре только те компании, которые прошли первичную. Вторичный листинг делится на виды:

Помимо перечисленного, существуют депозитарные расписки, которыми можно будет торговать на биржах за рубежом.

Делистинг

Процедура заключается в исключении облигаций эмитента из списков фондовой биржи. Причины:

Делистинг делится на добровольный и принудительный. Процедура не запрещает торговать облигациями на других биржах и внебиржевых площадках.

Добровольный делистинг часто связан с ухудшением финансового состояния эмитента, низкими оборотами торговли, высокими сборами за регистрацию.

Принудительный делистинг происходит, когда эмитент не уплачивает сборы, не выполняет требования торговой площадки, подделывает отчетность и пр.

Листинг предназначен для создания благоприятных условий торговли на фондовой бирже. Тщательный отбор компаний, включенный в котировальные списки, повышает уверенность трейдеров и частных инвесторов в сравнительной надежности активов.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник

Как я выбираю корпоративные облигации

В июле 2018 заканчивался срок моего депозита, а новая доходность меня не устраивала.

Тогда я решила, что начну инвестировать на Московской бирже. У меня было 800 тысяч рублей сбережений, вкладывать их в акции мне было страшно. Поэтому я решила 90% вложить в облигации, а 10% — в акции.

В итоге я инвестировала 700 тысяч рублей в корпоративные облигации, не облагаемые НДФЛ. Расскажу в статье, как я их выбирала и какой получила купонный доход.

Почему облигации

Я выбрала облигации, потому что это консервативный и надежный инструмент. Облигации — это долговые ценные бумаги, то есть я даю в долг компании или государству на определенный срок, например на два года. За это я получаю проценты — они называются купонами. А в конце срока должник возвращает мне вложенную сумму.

Хоть облигации и считаются надежным инструментом, на них тоже можно прогореть. Например, авиакомпания «Трансаэро» в октябре 2015 года не выплатила купонный доход по облигациям в срок и объявила технический дефолт. Когда вы инвестируете на бирже, вы всегда рискуете — к этому надо быть готовым.

Я выбирала корпоративные облигации, потому что они выгоднее: доходность ОФЗ лишь незначительно превышала доходность банковских вкладов.

Как я выбирала в первый раз

Я очень люблю все систематизировать, записывать и вести таблицы в экселе: фильтровать, сортировать, писать формулы, строить диаграммы и графики. При выборе облигаций я поступила так же — свела в таблицу все данные.

Я открыла карту доходности корпоративных облигаций на « Смарт-лабе ». На этой карте по оси Y указана доходность облигаций, а по оси X — срок до погашения. Я искала облигации с доходностью 8—15% и сроком до погашения 2—3 года — на карте можно выделить интересующие интервалы.

Потом я составила простую таблицу, куда включила только те облигации, что рассматривала. В первую очередь я выбирала компании, которые знаю. Сейчас я понимаю, что определять надежность по названиям — не особо продуманный и эффективный способ, но тогда это показалось мне разумной идеей.

Компании в таблице я оценивала по нескольким критериям.

Отрасль — тогда это был главный для меня критерий. Для диверсификации рисков я выбрала разные отрасли: строительство, нефтегаз, банковское дело и телеком.

Дата начала размещения и дата погашения облигации — я хотела вернуть деньги до 2021 года. Дату размещения выбирала ближе к августу 2018, чтобы не пропустить купонные платежи. На самом деле дата размещения важна только с психологической точки зрения, на доходность она не влияет. Дата погашения важна для тех, кто планирует держать облигации до погашения. Поскольку я нервная и консервативная, обращала внимание на обе даты. Подробную информацию по каждой выбранной облигации смотрела на сайте Московской биржи.

Количество платежей в год. Я выбирала облигации, по которым купоны платят от двух до четырех раз в год. Если бы платежи приходили чаще, суммы купонов были бы совсем небольшими, а докупать бумаги часто и по чуть-чуть было бы дорого из-за комиссий. Подробную информацию о количестве ежегодных платежей по каждой облигации тоже смотрела на сайте Московской биржи.

Амортизация — это выплата стоимости облигации равными платежами в течение срока ее обращения.

Обычно номинал облигации возвращается вместе с последним купонным платежом. Но если купить облигацию с амортизацией, то ее номинал будет возвращаться частями.

Плюс — деньги возвращаются быстрее и их можно реинвестировать. Но в этом же и минус: когда номинал облигации уменьшается, уменьшаются и купонные платежи по ней.

Я не люблю облигации с амортизацией, но купила облигации «Легенды» из примера выше, потому что у них высокая доходность и я знаю эту компанию как застройщика. Информацию об амортизации искала по названию компании или коду облигации на сайте bonds.finam.ru.

Какие облигации я выбрала в августе 2018 года

Если выплата купонов и погашение облигаций пойдут по плану, эти бумаги принесут мне 163 тысячи рублей — это грубый расчет, потому что я не учитывала амортизацию «Легенды». Любая компания может обанкротиться, доходность по вложениям на бирже не гарантирована — в этом и заключается риск.

Для распределения рисков я выбрала разные отрасли, а еще примерно на 100 тысяч рублей купила дивидендные акции. Весь купонный доход я реинвестирую — тоже в дивидендные акции. Логика была следующая: если что-то случится с одним из видов облигаций, есть акции. Если акции не выстрелят, останется доход по облигациям.

На август 2019 года по этим облигациям я получила 63 тысячи рублей купонного дохода и реинвестировала их в дивидендные акции.

Инвестиции — это несложно

Что я сделала не так

Оценивала надежность по названию. Есть более значимые финансовые параметры. Выбор по названию субъективен и сужает обзор только до тех компаний, которые вы знаете.

Не сравнивала номинальную и текущую доходность. Текущая доходность может быть выше или ниже номинальной. Дело в том, что, когда облигация продается на вторичном рынке, ее цена может меняться. Но даже если цена облигации выросла, купон, который получит ее владелец, не изменится — его размер останется таким, как заявил эмитент облигации.

Правило такое: если облигация торгуется дороже номинала, то ее текущая доходность будет ниже номинальной. А если облигация торгуется дешевле номинала, текущая доходность будет выше номинальной.

При выборе облигации лучше ориентироваться на текущую доходность: она отражает ситуацию на рынке.

Не учитывала дюрацию. Дюрация измеряет процентный риск тех самых изменений цены облигаций, о которых я писала выше. Чем выше дюрация, тем больше вероятность, что стоимость облигации изменится. Если стоимость облигации упадет, а вам внезапно понадобятся деньги, вы продадите ее дешевле, чем купили, и потеряете часть вложений.

Как я усовершенствовала свой метод

Через полгода я решила усовершенствовать свой метод выбора облигаций, то есть усложнить его.

Я скачала с сайта Московской биржи перечень корпоративных облигаций, не облагаемых НДФЛ. Если у вас загружается пустой файл, поменяйте дату. Возможно, вы выбрали выходной день.

Я добавила столбцы с дополнительными параметрами и сделала свою таблицу. Ее можно скопировать и внести изменения — например удалить все то, что я в течение нескольких дней старательно добавляла. Вот какие параметры я оценивала.

Уровень листинга — хорошо, если первый или второй. На уровень листинга я наткнулась, когда составляла таблицу по дивидендным акциям. Для меня это параметр надежности, потому что первый или второй уровни листинга гарантируют отсутствие убытка и дефолта у предприятия за 3 и 1 год соответственно. Эти компании существуют не меньше года и представляют бухгалтерскую отчетность минимум за тот же период. У облигаций первого уровня есть гарантийное обеспечение всей стоимости выпуска, если она превышает уставный капитал.

К облигациям третьего уровня никакие из вышеперечисленных условий не применяются. Подробную информацию ищите по названию компании на сайте Московской биржи.

Доходность — хорошо, если выше банковского депозита. Я выбирала доходность выше 8%. Эта информация тоже есть в карточке облигации на сайте Мосбиржи.

В своей таблице я учитывала номинальную доходность, потому что она фиксированная. Текущая доходность ежедневно меняется, для удобства я проверю ее только по облигациям из окончательной выборки.

Дюрация показывает, насколько цена облигации чувствительна к изменению процентных ставок. Она измеряется в годах или днях.

С помощью дюрации можно узнать, на сколько процентов изменится цена облигации, если немного изменится процентная ставка. Например, если дюрация равна 2,5 года и процентная ставка по облигации выросла на 1%, то цена облигации снизится примерно на 2%. Такой расчет «на глазок» работает только для небольших изменений процентной ставки.

Если вкратце и без усложнений: по дюрации сравнивают облигации с одинаковой доходностью. Чем меньше дюрация, тем лучше, потому что ниже риск невозврата денег. Дюрацию я смотрела на « Смарт-лабе ».

Как я выбирала второй раз

Мы закончили с нудной частью. Теперь предлагаю вспомнить, зачем нужны все эти параметры, и выбрать облигации из таблицы методом исключения. Несколько раз убираю самые неподходящие параметры и сокращаю список.

Исключаю облигации с базовым активом и дорогие облигации — столбец M. Купонный доход по облигациям с базовым активом зависит от будущей цены какого-то третьего актива, например золота, акций, индексов. Если сильно упростить, ситуация такая: если цена на золото вырастет, то вы получите при погашении облигации купонный доход, а если не вырастет — не получите, а только вернете свои деньги. Сейчас я их выбирать не буду, потому что не люблю неизвестность.

Ну а облигации по 50 000 рублей за штуку для меня слишком дорогие. Пометки по поводу базового актива или слишком большой стоимости я вносила в столбец «Дополнения» — исключаю эти бумаги. Осталось 300 облигаций.

Исключаю третий уровень листинга из-за слишком высокого риска — столбец G. Осталось 175 облигаций. Если бы я изначально выбирала таким способом, то облигации «Легенды» не попали бы в мой портфель — такова плата за возможное уменьшение риска.

Исключаю не определенные заранее купоны — столбец J. Этот вопрос тоже заслуживает отдельного объяснения: часто по облигациям с длительным сроком обращения компания хочет периодически пересматривать купоны в зависимости от рыночной ситуации — тогда она устанавливает по своим облигациям переменный купон. Известна сумма только первых нескольких купонов, а в дальнейшем она может как увеличиться, так и уменьшиться.

Если бы я выбирала такие облигации, то мне пришлось бы по каждой изучить условия и выяснить, как именно компания имеет право изменить купонный платеж. Не хочу этим заниматься — список сократился до 49 облигаций.

Исключаю доходность менее 8,5% — столбец H. Осталось 29 облигаций.

Исключаю амортизацию — столбец K, потому что не хочу, чтобы купонный доход уменьшался. Окончательный список состоит всего из 24 облигаций.

Теперь отсортирую компании по уменьшению доходности и посмотрю на отрасли, которые остались. Для диверсификации выберу облигации из разных отраслей.

Я выделила желтым цветом по одной облигации с наибольшим купоном из каждой отрасли. Получилось 10 отраслей и, соответственно, 10 облигаций — для моего портфеля это много. Но выборка уменьшится после того, как я проверю текущую доходность, цену и ликвидность.

В предыдущей выборке из 24 облигаций получилось много банков, поэтому я посмотрю дюрацию всех банковских облигаций: вдруг есть варианты с меньшей дюрацией и такой же доходностью.

Большого смысла менять облигации « Альфа-банка » не вижу: дюрация примерно одинаковая, а доходность ниже.

Теперь предварительный отбор закончен — по выделенным облигациям нужно проверить текущую доходность и цену.

По поводу ликвидности — если есть нужное мне количество облигаций по устраивающей цене, мне все равно, что в какие-то дни много продаж и покупок, а в какие-то мало. Я консервативный инвестор, предпочитаю надежные компании и стратегию «купил и держи».

Наверное, это странно, но я не хочу рисковать и зарабатывать 25—30% на облигациях, я хочу спокойно спать. Ликвидность, текущую цену и доходность я проверяю на сайте Московской биржи и в торговом терминале Quik. Также можно посмотреть все эти данные в приложении вашего брокера или на «Смарт-лабе».

Если то, что вы видите, вас устраивает, можно покупать облигации, которые попали в ваш окончательный список. Если не устраивает — продолжайте эксперименты со списком. Если вы хотите побольше заработать и риск банкротства не лишит вас аппетита и сна, можно изучить третий уровень листинга.

Запомнить

Если вы не хотите спекулировать облигациями, а хотите держать их до погашения, вас не должны нервировать следующие моменты:

Хочу дополнить про дюрацию. Как-то сложно у вас получилось объяснить её суть.

Например, если вы купили облигацию за 1000 рублей и получаете купонный доход в размере 70 рублей каждый года, то вы вернёте вложенные деньги через 1000/70 = 14.29 лет.

Если купили за 1200, то вернёте инвестиции за 17.14 лет
Если купили за 800, то вернёте инвестиции за 11.42 лет

Если же до погашения облигации осталось 2 года то в любом (ну почти) случае вы вернёте инвестиции через 2 года.

Получается, что при скрое до погашения 2 года, покупать такую облигацию дороже чем за 1000 рублей + 140 рублей купонного дохода просто нет смысла

Tema, крутое объяснение, спасибо! Но про вывод я не совсем согласна, что покупать облигацию дороже номинала в этом случае нет смысла. Это зависит от ситуации и от альтернативных вариантов.

Julia, аналитики ТКС выбрали именно это определение. Бывают облигации на день, но это всё не для простых инвесторов.

Tema, вы вообще неправильную формулу используете.

Источник