рейтинги облигаций где посмотреть
Анализ облигаций
Этот сервис поможет вам подобрать облигации для ваших инвестиционных портфелей. Вы можете воспользоваться готовыми подборками бумаг для различных инвестиционных целей и отношению к риску, ознакомиться с нашим выбором облигаций в соответствии со стратегией управления нашим фондом ДОХОДЪ.Перспективные облигации или выбрать инструменты по множеству предлагаемых критериев (от срока погашения, до кредитного качества и типа купонов). Полный гид по выбору облигаций
Дата выпуска
Дата погашения:
Купонов в год, раз
Отрасль
Тип эмитента
Тип инструмента
Тип облигации
Цена, % от номинала
Данные Московской Биржи, Доходъ. Задержка 15 минут.
Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля.
Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать Информацию, содержащуюся на этой странице в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов. Ни Компания, ни их агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой Информации.
Информация, содержащаяся в на этой странице, действительна на момент ее публикации. При этом Компания вправе в любой момент внести в нее любые изменения. Распространение, копирование, изменение, а также иное использование Информации или какой-либо ее части без письменного согласия Компаний не допускается. Компания, ее агенты, сотрудники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми в Информации, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг.
Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.
ООО «УК «ДОХОДЪ». ОГРН 1027810309328. Лицензия ФСФР России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами, негосударственными пенсионными фондами от Лицензия ФСФР России профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами от
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов (Правила доверительного управления зарегистрированы ФКЦБ России Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ДОХОДЪ. Акции. Мировой рынок» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФКЦБ России Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ДОХОДЪ. Дивидендные акции. Россия» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФКЦБ России Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ДОХОДЪ.Российские акции. Первый эшелон» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ДОХОДЪ. Мультифакторные инвестиции. Россия» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ДОХОДЪ. Перспективные облигации. Россия» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ДОХОДЪ. Валютные облигации. Мировой рынок» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России Закрытый паевой инвестиционный фонд недвижимости «ДОХОДЪ – Рентная недвижимость» (Правила доверительного управления зарегистрированы Центральным Банком Российской Федерации
Биржевой паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов (Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России )
Представленные стратегии доверительного управления не основаны на параметрах стандартного инвестиционного профиля и не являются публичной офертой. Открытие счета доверительного управления клиентом и использование представленных стратегий управления сопровождается заполнением им анкеты определения индивидуального инвестиционного профиля.
ООО «УК «ДОХОДЪ» информирует о совмещении различных видов деятельности, а также о существовании риска возникновения конфликта интересов.
Внимание! Взимание надбавок (скидок) уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды.
ООО «УК «ДОХОДЪ». ОГРН 1027810309328. Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами от Без ограничения срока действия. Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами, негосударственными пенсионными фондами от С подробной информацией вы можете ознакомиться по ссылке:
2003-2021 © ООО «УК «ДОХОДЪ»
Мы используем файлы cookie. Продолжая пользоваться сайтом вы даете Согласие на обработку пользовательских данных.
Формы на сайте защищены капчей reCAPTCHA, ознакомьтесь c политикой конфиденциальности и условиями использования сервисов компании Google.
Что такое рейтинг облигаций и зачем он нужен
Часто приходится сталкиваться с бывшими вкладчиками, которые решились открыть брокерские, или даже индивидуальные инвестиционные, счета у банка-брокера ВТБ.
Когда речь заходит об облигациях, то самый известный способ узнать про облигацию интересующую информацию – это найти ее в списке на сайте rusbond.ru
Этот сайт принадлежит агентству Интерфакс и содержит достоверную информацию. Сайт снабжен мощным поиском с разветвленной системой фильтров, позволяющих отсортировать облигации по заданным параметрам.
Результаты поиска сайт агентства Интерфакс выдает как на экран, так и позволяет их скачать на компьютер в виде Excel-файла. Это очень удобно, так как позволяет упорядочить список по любому интересующему параметру из представленных в списке.
Кстати, в этом списке есть такой столбец-параметр, как рейтинг. К сожалению, данных о том, какой же именно рейтинг присвоен данной облигации в этом списке не содержится.
А давайте, вообще посмотрим какие бывают рейтинги и что они обозначают для потенциального частного инвестора?
В общем виде, рейтинг, присвоенный облигации, соответствует рейтингу эмитента, то есть, юридического лица, выпустившего облигационный займ, и характеризует его надежность в качестве плательщика по своим обязательствам.
На картинке выше подробно изложено, какому рейтингу — какая надежность соответствует. Конечно, наличие какого-либо рейтинга ничего не гарантирует, но все-таки вселяет надежду на минимизацию рисков возникновения дефолта – отказа от выплат по долговому обязательству.
Вообще, тут нужно написать пару слов про явление дефолта. Дефолт бывает двух видов:
Если с полным дефолтом все понятно, что все будет по поговорке: «Нынче вышел манифест, кто кому должен – тому крест», то с техническим дефолтом все несколько более радужно.
Технический дефолт – это просрочка выплат по долговым обязательствам. Она может быть связана с временной неплатежеспособностью эмитента и еще оставляет надежду инвестору получить свои денежные средства.
Статус технического дефолта устанавливается правилами размещения и обращения облигаций на бирже. В настоящей статье рассматриваются правила, существующие на Московской бирже.
Технический дефолт — это просрочка любого платежа по облигации на срок более одного рабочего дня и до десяти рабочих дней. Если с момента наступления срока выплаты прошло более десяти дней, то статус дефолта меняется на полный дефолт (слово «полный» при этом, не используется – в статье применено для облегчения понимания сути термина) или, как в той поговорке: долгу – крест…
Где удобно посмотреть рейтинг облигаций?
В настоящее время профессиональными участниками биржевого рынка предоставляются удобные аналитические материалы на бесплатной основе.
Но вот, что примечательно, когда мы с одним из участников нашего неформального сообщества частных инвесторов столкнулись с необходимостью определить рейтинг сразу множества облигаций, тогда решение этой задачки вызвало неожиданные затруднения.
Яндекс и Гугл оказали весьма скудную помощь по этому вопросу, а выручил, как всегда наш опытный облигационер под ником gravicapa (Дай бог ему здоровья и профита).
Благодаря его любезной подсказке, в данной статье внимание обращается на аналитическую поддержку от брокера ПСБ (Промсвязьбанк).
На картинке ниже, указано, где на сайте брокера ПСБ искать эту информацию. Картинка кликабельна, сайт брокера откроется в новом окне.
Кроме рейтингов облигаций, данная аналитика содержит еще кучу всякой полезной информации для частного инвестора, который обратил свое внимание на такой сложный финансовый инструмент долгового рынка, как облигации.
Например, там содержится актуальный ломбардный список ЦБ РФ. Это список облигаций, под залог которых ЦБ дает деньги в долг банкам. Очень неплохой ориентир надежности, но вернемся все-таки к теме статьи – рейтингам.
Скачать файл в формате Microsoft Excel можно на странице аналитики ПСБ по следующей ссылке:Технический монитор
Как сопоставить различные наименования одной и той же облигации?
Каждая облигация, в зависимости от источника, где требуется ее наименование – может называться по-разному, ну вроде как у человека есть имя, фамилия и отчество, так и у облигации есть несколько разных наименований. Иногда – это доставляет существенное неудобство для понимания неподготовленного инвестора.
По информации с сайта Московской биржи у этой облигации есть три имени:
Первое имя и, пожалуй, самое главное – это уникальный ISIN код. Этот идентификатор совершенно однозначно представляет облигацию и пользуясь этим кодом легко найти конкретную облигацию в любых сервисах, вот он для облигации «например» — RU000A0JT940
Есть, так называемое, полное наименование бумаги, для «например» это — ПАО НК Роснефть обл.04
Есть и краткое наименование бумаги, для «например» это – Роснефть04
Есть и еще один код ценной бумаги, для «например» этот код совпадает с ISIN — RU000A0JT940
Может пригодиться и номер государственной регистрации ценной бумаги, для «например» это — 4-04-00122-A
Казалось бы, и так много имен, неужели есть и еще?
Оказывается есть. Если мы будем искать данную бумагу на сайте агентства «Интерфакс» по ее ISIN коду, то обнаружим, что «например» там называется: Роснефть-4-об
Но это еще пол беды, а самая беда, что если мы в поисковую строку сайта агентства «Интерфакс» введем краткое наименование бумаги с сайта Московской биржи то неожиданно получим следующее сообщение в результатах поиска: «ошибка: Нет данных, соответствующих заданным параметрам. Попробуйте изменить критерии поиска…»
В общем, достаточно многоликими получаются облигации. Кстати, в файле аналитики ПСБ зачем-то «спрятан» ISIN код бумаги в крайнем левом столбце. То есть, этот код написан, но белым текстом по белому фону, поэтому столбец выглядит пустым.
Если выделить весь столбец и изменить ему цвет текста в файле Microsoft Excel – то можно узреть проставленный напротив каждой бумаги ISIN код.
Как присваивается рейтинг облигациям?
Прежде, чем присваивать рейтинг облигации – рейтинговое агентство присваивает рейтинг эмитенту (должнику) оценивая его платежеспособность.
Кроме платежеспособности оценивается долговая нагрузка эмитента, а также страновой и отраслевой риски. В России важное место отводится изучению рисков, связанных с влиянием органов власти на бизнес компании.
После присвоения рейтинга эмитенту — изучается конкретный выпуск его облигаций. Определяются условия выпуска и его структура, приоритетность в плане очередности выплат кредиторам по прочим обязательствам эмитента.
Также, учитывается наличие внешней поддержки, залогов и поручительств, а также дополнительных элементов, способных снизить кредитные риски облигаций.
В общем, хороший рейтинг облигаций – спокойный сон кредитора.
Уважаемые читатели, если Вам известен более удобный источник агрегации рейтингов всех российских облигаций, чем приведенный в данной статье – буду вам очень признателен, если вы сообщите о нем в комментариях.
Читайте также:
Вряд ли реальный рейтинг доведут до нас, простых смертных.
Сколько лет, сколько зим 🙂
Кому нужен реальный рейтинг, если простых смертных достаточно, чтобы обеспечить доведенный?
На что-то все-равно нужно опираться, если, уж, выбрался на долговой рынок 🙂
Удачи и профита!
Денис, я бы на твои выводы опирался и немного на свои умозаключения.
Несколько месяцев назад хотел купить акций AMD по 10$/штука. Сейчас акции продаются по 23$/штука (а доходило и до 32$/штука). Увы, мой профит на этом умозаключении составил меньше нуля. Почему? Спасибо ублюдочному finam.ru, который не позволил мне превратить возможный депозит минимум в x2. Помнится, я тебе соведовал акции этой компании — не знаю, воспользовался ли ты советом. Но помятуя про биткоины — вряд ли.
Анди… Мы с женой решили открыть ИИС и ей. Полезный оказался подарок от государства. А вот акций AMD я не покупал. Все дивидендные и купонные доходы — обменял на рубли и отправил в качестве взноса на ИИС.
А чем тебе подгадил ФИНАМ? Чем он тебе помешал? У него, ведь, тоже предоставляется доступ на СПб биржу?
Удачи и профита!
Добавить комментарий Отменить ответ
Этот сайт использует Akismet для борьбы со спамом. Узнайте, как обрабатываются ваши данные комментариев.
Как я ищу ликвидные облигации на Московской бирже
Написал свой скрипт в гугл-таблице и очень доволен
Я сделал новую версию таблицы
С 2021 года с купонов всех облигаций удерживается налог 13%, поэтому параметры поиска поменялись. И еще я улучшил несколько моментов. Все обновления расписал в новой статье.
Когда не можешь купить определенную облигацию на бирже из-за отсутствия ликвидности, это обидно. Особенно если потратил время на ее анализ и подбор.
При этом обычно получается именно так: выбираешь через сервисы бумагу, подходящую по доходности, погашению и другим параметрам, а про ликвидность узнаешь только потом, когда собираешься покупать.
Какие сервисы я использовал
На мой взгляд, в некоторых из них требуется слишком много исходных параметров, а их указание не ведет к желаемым результатам. У меня есть четкое представление о том, что для меня важно, и этих пунктов всего пять. К тому же на этапе покупки может оказаться, что торгов по бумаге не было уже несколько дней. Только в одном сервисе из шести — Rusbonds — можно в явном виде указать желаемый оборот бумаг, в остальных эта информация недоступна.
Какие параметры для меня важны
Мне было важно иметь возможность указать определенные параметры, какие-то — диапазоном, какие-то — минимальным порогом.
Диапазон текущей доходности. В Т—Ж уже есть хорошая статья про доходность облигаций. От себя добавлю, что для поиска парковки денег на несколько месяцев доходность — один из важных параметров.
Диапазон текущих цен. Обычно я ищу варианты именно для парковки денег на несколько месяцев и держу облигации до погашения. Для этого случая слишком высокая цена скорее отпугивает, ведь эмитент при погашении заплатит только 100% номинала. Поэтому при поиске указываю не более 101% от номинала.
Диапазон дюрации. Дюрация — это эффективный срок до погашения облигации. Учитываю, чтобы видеть только те облигации, что погасятся в нужные мне сроки.
Минимальный объем сделок за последние несколько дней. Это самый важный параметр, из-за которого и был написан скрипт. Я хотел иметь возможность указать пороговый средний объем сделок за последние 15 дней, чтобы сервис показывал только то, что проходит фильтр.
Есть ли налоговая льгота для корпоративных облигаций. На текущий момент еще действуют льготы по налогу на купонный доход с облигаций федерального займа (ОФЗ), муниципальных и субфедеральных облигаций, а также выпущенных после 1 января 2017 года корпоративных облигаций со ставкой не выше ставки ЦБ + 5 п. п. Пока что этот параметр тоже важен.
Все эти критерии я учел в своей таблице со встроенным поиском.
Инвестиции — это несложно
Как работает таблица
Если попроще: я уже во всем разобрался. Вникать в программный код, чтобы воспользоваться таблицей, вам не придется.
Чтобы таблица была не просто очередным безымянным шаблоном, я дал ей собственное имя: Поиск ликвидных облигаций на Мосбирже 🔎 [SilverFir 🌲]. Название говорит о том, что делает эта таблица, а silver fir отсылает к разновидности вечнозеленых деревьев: ведь некоторые облигации торгуются не только в рублях.
Сам код скрипта можно посмотреть через панель «Инструменты» → «Редактор скриптов». Расскажу вкратце, что делает скрипт:
Работа скрипта полностью зависит от сервера Московской биржи
Это означает, что если Мосбиржа поменяет формат выдачи, или организует другие режимы торгов, или изменит что-то в существующей системе, то для корректной работы скрипта потребуется его доработка.
Пошаговое руководство по использованию
После корректировки параметров скрипту необходимо авторизоваться для работы. Для этого перейдите на вкладку меню «Инструменты» → «Макросы» и выберите любой из двух пунктов: «Открыть описание работы таблицы» или «Искать по параметрам».
Далее потребуется разрешить такие действия:
Выглядит это разрешение так.
Посмотреть список всех приложений, которые уже имеют доступ к вашему аккаунту, можно здесь. При необходимости можно закрыть доступ или изменить его настройки.
После авторизации можно пользоваться таблицей: указать на листе с вводными данными свои требования к облигациям.
В меню этой гугл-таблицы появится новый пункт «Поиск облигаций v. 3», а в нем кнопка «Искать по параметрам». Она запустит работу скрипта, который закончит свою работу примерно за минуту, вставив результаты работы на лист «Результат».
Список сайтов для инвестиционного анализа облигаций
Мы составили список ссылок на лучшие сайты для анализа и подбора облигаций на каждый день
На практике потребности в анализе облигаций сводятся к 4 основным направлениям:
1. Котировки и графики
Прежде всего из биржевых котировок нужно уяснить 2 главные вещи:
Список лучших сайтов следующий:
Smart-lab — котировки ОФЗ (вместе с датами погашения, дюрацией, купонного дохода и фильтрами представлены графики)
Московская биржа — история котировок за произвольный период
РБК — лидеры доходности (можно отфильтровать по: лидерам роста, доходности и объёмов торгов)
Smart-lab — еврооблигации (помимо основных параметров представлены сравнительная карта доходности и общая доходность до погашения)
Investing — мировые гособлигации (есть возможность фильтрации по: региону, стране, сроку погашения)
2. Новости рынка облигаций
Новости эмитентов, выпусков, да и всего долгового рынка оказывают влияния на цены облигаций, а соответственно и на их доходности
Прежде всего из новостей вы получите информацию об:
Список лучших ссылок следующий:
CBonds — новости облигаций (можно фильтровать по ключевым словам, регионам, типам, разделам)
Finam — раздел облигации брокера финам (на одной странице все нужные подразделы)
Rusbonds — новости эмитентов (решения эмитентов, установления ставок, изменения параметров)
Rusbonds — новости дефолтов (можно фильтровать по секторам облигаций, типу дефолта, отрасли, обеспечению)
3. Анализ и сравнение
При анализе выпусков используется несколько параметров с целью определения наиболее выгодной облигации для покупки или условий для выгодной продажи.
Для анализа нужно учитывать:
Список ссылок следующий:
Банк России — статистика ставок (представлена ежемесячная статистика ставок Центробанка и структура кредитов и депозитов по срочности)
Smart-lab — анализ облигаций (можно отфильтровать по кривым доходности, посмотреть карту сравнения, основные параметры выпуска и торговые данные)
Rusbonds — обзоры аналитиков (качественные обзоры рынка облигаций от крупнейших банков и инвестдомов)
Rusbonds — все параметры (поиск облигаций по эмитенту/выпуску по критериям: доходности, ставкам, сектору, периоду обращения, виду купона, состоянию, статусу и другим)
Rusbonds — cравнение по критериям (критерии: доходности, дюрация, ставкам, объёмам, сектору, периоду обращения, виду купона, состоянию, статусу и другим)
4. Прогнозы и рекомендации
Основные параметры для прогноза будущего облигаций — это ваши расчёты на основе анализа, календарь выплат и погашений, исторические данные и рекомендации аналитиков.
Здесь список лучших сайтов следующий:
Investing — рекомендации (аналитику экспертов можно отфильтровать по: датам, авторам, регионам, типам инвестанализа, типам облигаций)
Smart-lab — календарь выплат и погашений (будущие события можно отфильтровать по периодам дат и типам событий: выплата купона, погашение, оферта)
Smart-lab — мнения и обсуждения (классическая лента постов с комментариями от блогеров сообщества трейдеров)
Rusbonds — обзоры аналитиков (качественные обзоры рынка облигаций от крупнейших банков и инвестдомов)
Как выбрать и оценить облигации: пошаговое руководство для новичков
Ищем и считаем финансовые показатели компаний, оцениваем риски и стабильность вложений
Облигации — это что-то вроде кредита или займа. Компания выпускает облигации, например, чтобы профинансировать какой-то проект. Люди покупают эти облигации и тем самым дают эмитенту деньги в долг. Облигации обычно «живут» от года до 30 лет. Портфель из облигаций собирают инвесторы с консервативной стратегией — они не играют на резких скачках рынка, предпочитая менее рискованный и более прогнозируемый вариант, хоть и с умеренным доходом.
Меня зовут Антон Моисеенков, я занимаюсь экспертизой инвестиций и оценкой бизнеса при покупке и продаже, веду пару личных бизнес-проектов. Если интересно — добавляйтесь ко мне в инстаграм. Там я пишу о финансах, бизнесе и жизни.
В этой статье я расскажу, как правильно оценивать облигации, чтобы получать максимальный доход. Никаких волшебных таблеток не дам — только математика, таблицы и скрупулёзная аналитика. Спойлер: будет трудно, долго, но очень полезно — с финансами по-другому нельзя.
Как минимум два аргумента подтверждают, что инвестировать в облигации не так рискованно, как работать с рынком акций.
Волатильность. Один из важнейших маркеров на современных фондовых рынках, отражает частоту и глубину колебаний на рынке. Раньше волатильность ценных бумаг была гораздо ниже —информация не была доступна в реальном времени, обычно её узнавали из новых выпусков WSJ или FT. Сейчас волатильность резко возросла — биржевые сводки всегда доступны онлайн. Облигации торгуются с умеренной волатильностью.
Риск возврата средств. Когда компания банкротится, владельцы облигаций в приоритете по выплатам, потому что облигации — это обязательства компании, и погашать их приходится в первую очередь. Если денег нет, тогда они погашаются после распродажи активов компании — при этом даже акционеры, фактически, владельцы этих активов, могут вообще лишиться своих вложений.
Чтобы выбрать облигации, используют преимущественно фундаментальный анализ эмитента. Такой анализ показывает финансовое, имущественное состояние, рыночную и маркетинговую активность компании и основан на публичной финансовой отчётности.
Фундаментальный анализ включает:
Оценка конкурентных позиций компании и перспективы развития отрасли. Для этого, во-первых, смотрим отраслевые обзоры, изучаем куда движется рынок. Во-вторых, анализируем динамику целевых запросов через Яндекс Wordstat или Google Trends о продуктах компании — косвенно это показывает, как меняется спрос.
Также находим 3–5 конкурентов компании, сравниваем их торговое предложение. Также надо хотя бы приблизительно определить объём интересующего нас рынка и расстановку сил на нём. Здесь поможет отраслевая аналитика — гугл и гугл-переводчик помогут быстро сориентироваться в теме. Необходимо выбирать компанию, которая входит в тройку лидеров на своем рынке.
Анализ финансовой отчетности. Это ключевой блок, он основан на фактических показателях компании — доходность бизнеса, уровень долговой нагрузки, наличие средств для обслуживания краткосрочных обязательств.
Анализ уровня корпоративного управления и раскрытия различных аспектов деятельности. В первую очередь здесь интересует, насколько строго компания выполняла свои обязательства перед кредиторами, случался ли технический дефолт. Также важно найти информацию об акционерах, конечных бенефициарах, поручителях компании. Если в компании есть отдел по работе с инвесторами — это уже большой плюс. Обязательно напишите в службу поддержки и посмотрите, насколько активно представители компании отвечают на вопросы.
Важно изучить кредитный рейтинг эмитента — например, на сайте рейтингового агентства «Эксперт». Вот только далеко не у всех компаний есть кредитный рейтинг, потому что это трудоемкая и финансово затратная процедура. Если рейтинга нет — ориентируемся на альтернативные источники информации.
Отчетность эмитента. Надо смотреть динамику основных финансовых показателей компании за 3 последних года.
Инвестиционный меморандум / презентация для инвесторов. В этом документе компания описывает, на какие цели она привлекает средства и за какой период планирует их окупить. Там же могут быть указаны этапы освоения средств, по которым можно определить, насколько точно компания следует инвестиционной программе. Найти этот документ можно на сайте компании в разделе для акционеров или запросить в том же отделе по связям с инвесторами.
Новостной фон в СМИ. Посмотреть упоминания компании в новостях за последние 6 месяцев.
Главные вопросы: какие показатели рассчитать и как именно их посчитать. Привожу список показателей, а дальше пошагово посчитаем их для трёх компаний — покажу, где брать информацию и как её использовать.
1. Динамика выручки.
2. Динамика чистой прибыли.
4. Динамика денежного потока.
5. Динамика чистого долга компании.
6. Динамика процентных выплат.
7. Соотношение заемного и собственного капитала.
8. Соотношение чистого долга и собственного капитала.
9. Соотношение чистого долга и EBITDA.
10. Соотношение FCF и процентных выплат.
Заходим на RUSBONDS — проект «Интерфакса», посвящённый облигациям — и выбираем «Поиск облигаций».
В поле «Сектор рынка» выбираем «Корп» — корпоративные облигации, потому что эта методика подходит именно к таким облигациям. В поле «Состояние выпуска» ставим «В обращении». Ставку купона выбираем от 15% — потому что нас интересую высокодоходные облигации.
Для анализа выбираем три облигации, эмитентами которых являются:
Теперь скачиваем документы для расчета уровня финансовой устойчивости эмитентов.
Нас интересует инвестиционный меморандум, потому что в нём основные финансовые показатели уже посчитаны. Скачать его можно здесь: https://flyplaning.ru/investoram.
Несмотря на то, что мы решили вложиться в облигации выпуска «БО-П02», лучше скачать инвестиционный меморандум, подготовленный к более позднему выпуску — потому что он самый актуальный.
В этом меморандуме нет финансовых показателей за 2019 год, их нужно будет рассчитать самостоятельно, для этого смотрим годовую отчетность компании — она тоже есть на сайте: https://flyplaning.ru/investoram/otchetnost/buch.
Годовую отчетность «Завода Криалэнергострой», ООО скачиваем на официальном сайте: https://www.krialenergo.ru/investoram/bfo-ooo-zavod-kes-za-2019-g/.
Инвестиционного меморандума на корпоративном сайте не было, поэтому забиваем в поисковик «Завод Криалэнергострой инвестиционный меморандум» — и выбираем сайт «Центра раскрытия корпоративной информации».
По компании «СуперОкс», ЗАО необходимые документы тоже скачиваем с сайта «Центра раскрытия корпоративной информации».
Нам нужна информация из раздела 2.2 меморандума «Оценка финансового состояния эмитента в динамике за последние 3 года» и из бухгалтерской отчетности.
Для удобства сделал таблицу с общей информацией о наших трёх облигациях.
Примечание: п. 7 и п. 8 — по состоянию на 22.04.2020 г.
По этим данным решение мы принять не можем — нужно изучить много финансовых показателей. Пошагово описал все действия и данные.
Показатель общего тренда развития компании. Именно из выручки компания будет оплачивать операционные издержки и обслуживать обязательства, поэтому важно, чтобы выручка компании хотя бы не снижалась. Выручка отражается в отчете о финансовых результатах. При анализе показателей нас в первую очередь интересуют их относительные изменения, чтобы понимать, как изменяется финансовое состояние компании.
Показатель эффективность компании. На разных этапах жизненного цикла у компании может быть разная финансовая стратегия — от максимизации выручки до работы с эффективностью бизнеса, но наличие прибыли показывает способность компании обслуживать текущие обязательства. Чистая прибыль отражается в отчете о финансовых результатах.
EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) — это прибыль компании до выплаты процентов, налогов и вычета амортизации. EBIDTA показывает, насколько сопоставимы по эффективности компании без учета различий в долговой нагрузке, налоговой и учётной политике.
Некоторые эмитенты показывают EBITDA в инвестиционном меморандуме. Однако в случае, если EBIDTA в меморандуме нет, необходимо воспользоваться формулой:
EBITDA = Чистая прибыль + Налог на прибыль и пр. + Амортизация + Проценты к уплате
Показатель финансового здоровья компании. Позволяет увидеть денежные потоки, доступные всем инвесторам, включая акционеров и кредиторов. Свободный денежный поток фирмы (Free Cash Flow to the Firm) определяется по формуле:
FCFF = EBITDA — налог на прибыль уплаченный — капитальные затраты (Capex) — прирост оборотного капитала (NWC, Net working capital change),
В свою очередь оборотный капитал рассчитывается по такой формуле:
оборотные активы (стр. 1200 баланса) — [краткосрочные обязательства (стр. 1500) — краткосрочные займы (стр. 1510)].
В таблице — расчёт FCFF по нашим эмитентам.
Показатель уровня реальной задолженности компании. Представляет собой всю задолженность компании перед внутренними и внешними кредиторами, скорректированную на величину денежных средств и их эквивалентов. Рассчитывается по формуле:
Чистый долг = Долгосрочные кредиты и займы + Краткосрочные кредиты и займы — Денежные средства и их эквиваленты.
Показатель уровня кредитной нагрузки. Процентные выплаты отражаются в стр. 2330 отчета о финансовых результатах.
Показатель финансового рычага. Это отношение заемного капитала компании (Debt) к собственному (Equity). Определяется на основе финансовой отчетности компании:
Чем выше значение показателя, тем в большей степени в структуре капитала преобладают заемные средства. При этом для сравнения уровня закредитованности эмитентов лучше ориентироваться на долю собственных и заемных средств в составе совокупного капитала компании. Ниже на графиках красным цветом показана доля заемного капитала, синими – собственного капитала.
Показывает, сколько заемных средств приходится на рубль собственных. Чем больше значение коэффициента, тем выше риск банкротства компании. Более-менее стабильные и безопасные значения показателя от 0,25х до 1х.
Показатель платежеспособности компании — способности погасить текущие обязательства. При нормальном финансовом состоянии значение коэффициента не должно превышать 3,5х. Если значение коэффициента превышает 5х, это говорит о слишком большой долговой нагрузке и вероятных проблемах с погашением обязательств.
Показатель финансовой устойчивости. Оптимальным является значение данного коэффициента не ниже 2х. В этом случае компания способна обслуживать свои текущие обязательства, а оставшиеся средства направлять на дальнейшее развитие.
АПРИ «Флай Плэнинг», АО — компания характеризуется стабильным ростом выручки, чистой прибыли и EBITDA. Денежный поток компании на конец периода положительный. Увеличение процентных выплат является следствием роста долговой нагрузки, при этом соотношение собственного и заемного капитала свидетельствует о сбалансированной структуре капитала. Соотношение чистый долга / EBITDA и денежный поток / процентные выплаты показывает умеренные риски снижения платежеспособности и финансовой устойчивости. В целом, соотношение риска надежности облигации и ее доходности является сбалансированным.
«Завод Криалэнергострой», ООО — компания характеризуется стабильным ростом выручки, чистой прибыли и EBITDA. Снижение денежного потока на конец 2019 г. до уровня существенных отрицательных значений является негативным сигналом. Компания находится на инвестиционной фазе, активно привлекает заемное финансирование. В структуре капитала значительно преобладают займы и кредиты. Соотношение чистого долга и EBITDA свидетельствует о способности компании обслуживать обязательства, однако отрицательный денежный поток — о возможности потери компанией финансовой устойчивости при изменении рыночных факторов. Инвестиции в данные бумаги сопровождаются повышенным риском.
«СуперОкс», ЗАО — наблюдаются существенные колебания в выручке компании, а ее значений недостаточно для выхода в положительные значения по прибыли и EBITDA, что является негативным сигналом. Денежный поток по итогам 2019 г. принял положительное значение не вследствие роста EBITDA, а по причине сокращения оборотного капитала, что в связи с падением выручки относительно предыдущего года говорит о сокращении доли рынка компании. Риск потери платежеспособности существенный. Инвестиции в данные бумаги сопровождаются высоким риском.
По ссылке можно скачать мой шаблон с таблицами и всеми расчётами — просто заполните его своими данными и получите результаты анализа эмитентов. Инвестируйте с умом, не пользуйтесь волшебными таблетками.
Надеюсь, вам была полезна статья. Если есть вопросы или дополнения — пишите в комментариях или мне в директе инстаграма.