24 октября 1929 года вошло в мировую историю под названием
Главное о биржевом крахе 1929 года и Великой депрессии
Рыночный крах
ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ
Мы хорошо помним кризисы прошлых лет и знаем их природу. Поэтому создали специальный тест, пройдя который вы узнаете, насколько готовы к новым потрясениям и сможете ли на них заработать.
22 октября индекс Доу-Джонса немного отступил вниз, но Фишер сказал, что это лишь нестабильность, и скоро рынок наберет рост вновь. 24 октября на Нью-Йоркской фондовой бирже случился «черный четверг» (Black Thursday) – сразу после открытия все акции начали падать, к середине дня случилась паника. В этот день индекс Dow просел с 305,85 до 272,32 пункта, опустившись в минимуме до 11%, и закрылся на 299,47 пункта. Было продано около 12,8 млн акций (оборот втрое превысил обычные торги). И все еще многие не видели в этом опасности.
Динамика индекса Dow Jones, 1929-1930 годы
Голодающая Америка
Большинства жителей Америки кризис на рынке не касался, но в начале 1930 года огонь перекинулся на реальную экономику – кризис неплатежей привел к банкротству банков (каждый пятый банк в стране), разорению компаний (более 110 тыс.), начались массовые увольнения, промпроизводство снижалось, недвижимость обесценивалась, фермеры банкротились массово (плохая погода – пыльные бури в эти годы – усугубили ситуацию). К июню 1930 года ставка ФРС уже находилась на уровне 2,5%, политика невмешательства государства в экономику привела к слабым мерам поддержки, кризис разрастался быстрыми темпами. В 1930 году в Штатах был принят закон Смута-Хоули, который ввел высокие таможенные пошлины. Это не помогло Америке, но, как говорят экономисты, позволило кризису распространиться и на полуразрушенную после Первой мировой войны Европу, где ситуация в экономике и так была непростой.
Штаты неизбежно в такой ситуации социального протеста и бедности «полевели». Новым лидером Америки с марта 1933 года стал член демократической партии Франклин Делано Рузвельт, предложивший программу реформ под названием «Новый курс». Кризис надолго повилял на настроения американцев, республиканцы не могли вернуть власть, и Рузвельт избирался президентом четыре раза подряд.
Причины и масштабы Великой депрессии
Еще один механизм мирового кризиса таится в нехватке денежной массы – это связано с привязкой к золотому стандарту (так называемое Кейнсианское объяснение, денежная масса должна быть обеспечена товаром). Золотой стандарт действовал в мире в XIX веке и начале XX века до Первой мировой войны, потом был приостановлен, но в 1925 году воссоздан. Денежная единица (к этому моменту главными были британский фунт и американский доллар) привязывается к определенному количеству золота и обменивается на него, при межстрановых расчетах действует фиксированный курс валют. В 20-е годы при бурном товарном производстве (в том числе новых товаров, таких как самолеты, автомобили) и при ограниченной денежной массе (привязанной к золоту) возникла дефляция, которая привела к падению цен на товары и финансовой нестабильности, банкротствам многих предприятий. Мощный мультипликативный эффект ударил даже по растущим отраслям. В итоге в начале 30-х годов во всех главных экономиках шел спад производства.
ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ
Покупайте доллары, евро, юани и швейцарские франки на валютном рынке Московской биржи по выгодному курсу. Комиссия от 0,00275% от оборота.
Кризис, начавшийся в США, затронул в итоге Канаду, а также крупнейшие европейские экономики – Великобританию, Францию, Германию и другие страны. Обычно говорят, что не пострадал СССР (который проводил с середины 1920-х курс на индустриализацию), но экспорт (в основном сельскохозяйственной продукции) Союза в эти годы из-за мирового кризиса тоже значительно снизился, ведь страны в попытках защитить своих производителей вводили импортные пошлины, от чего мировая торговля страдала все больше и кризис усугублялся. В итоге кризиса в индустриальных странах с развитой рыночной экономикой насчитывалось около 30 млн безработных, резко снизилась рождаемость. Одним из главных политических последствий этого мирового кризиса стал рост национализма (и коммунистических настроений) в Европе, в первую очередь в Германии, что привело ко Второй мировой войне.
В Америке Рузвельт в рамках своего «Нового курса» проводил и успешные, и не очень меры борьбы с кризисом. Методы критиковались, поскольку беспрецедентно повышали роль правительства в экономике. В итоге страна отказалась от золотого стандарта, девальвировала доллар, выдала стабилизирующие займы банкам. Были запущены крупные социальные программы, направленные на борьбу с голодом и безработицей. Были созданы Федеральная корпорация страхования вкладов и Федеральная администрация чрезвычайной помощи, приняты законы, защищающие права трудящихся, созданы системы выплаты пенсий и пособий по безработице. Строились дороги, общественные здания, фермерам выдавались льготные кредиты. Но в 1937 году экономика США вновь столкнулась с кризисом, а окончательно выйти из депрессии Америка смогла лишь в связи с началом Второй мировой войны на волне наращивания военных заказов.
Может ли повториться кризис такого масштаба?
Когда случился мировой кризис 2008 года, многие вспоминали Великую депрессию. Сравнивали ошибки монетарных властей и меры, которые применялись для борьбы со спадом в экономике, на финансовых рынках и в Штатах, и в других странах. Уровень развития мировой торговли и экономики, а также уровень текущей глобализации и финансовые уроки, которые были извлечены после Великой депрессии, сделали невозможным повторение кризиса подобного масштаба и долготы. Если не углубляться в сравнения, посмотрим лишь на один параметр – уже на протяжении 10 лет после краха 2008 года американский рынок растет и растет.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Финансовый кризис Уолл-Стрит в 1929 году: невыученные уроки истории
24 октября 1929 года в «чёрный четверг» серия банкротств на фондовой бирже положила конец общему веселью и легкости, царившей в США в те годы. В «черный понедельник» 28 октября промышленный индекс Доу-Джонса упал почти на 13%. На следующий день, в «чёрный вторник», рынок упал ещё на 12%.
США в 20-ых годах переживала эпоху оптимизма: в стране повсеместно распространялись автомобили, самолеты, радио, электрические приборы и другие технологии – целое десятилетие после Первой мировой войны были временем богатства и излишеств.
Опираясь на послевоенный оптимизм, сельские американцы мигрировали в города в огромных количествах в надежде найти более благополучную жизнь в постоянно растущем промышленном секторе Америки. ВВП Америки вырос на 14% с 90 до 103 млрд долл. Бурный рост привел и к росту уровня жизни и благосостояния граждан, что тут же было использовано финансовыми игроками для развития и привлечения инвестиций в финансовую сферу.
Новая отрасль из брокерских контор, инвестиционных трастов и доступных банков позволила обычным людям покупать корпоративные акции. Все, от банковских и промышленных магнатов до водителей и поваров, бросились к брокерам, чтобы вложить свои сбережения в ценные бумаги, которые они хотели продать с прибылью. Люди брали ссуды, закладывали своё имущество и даже дома, чтобы вложить свои деньги в фондовый рынок.
Но скептики «стабильного роста» всё же существовали. Среди них была ФРС и управляющие Федеральных резервных банков, которые считали, что спекуляции на фондовом рынке отвлекают экономику от её главных целей – торговли и промышленности.
ФРС также утверждала, что Закон о Федеральной резервной системе не предполагает использования ресурсов Федеральных резервных банков для спекулятивных кредитов, которыми с радостью пользовались обычные банки и их клиенты-инвесторы.
Чтобы обуздать волну ссуд и кредитов, которая подпитывала финансовую эйфорию, ФРС обратилась к Федеральным резервным банкам с просьбой отклонять запросы на кредит от банков-участников, которые далее ссужали получаемые средства биржевым спекулянтам, также предупредив общественность об опасности таких спекуляций.
Оптимизм и финансовые выгоды большого бычьего рынка пошатнулись после хорошо разрекламированного прогноза финансового эксперта в начале сентября. Экономист Роджер Бэбсон, сказал, что «грядет крах, и он может быть ужасным», поэтому первый сентябрьский спад в прессе был назван «Бэбсоновским прорывом».
Дополнительной искрой будущего краха также послужило событие, произошедшее через океан в Англии.
20 сентября 1929 года Лондонская фондовая биржа рухнула, когда главный британский инвестор Кларенс Хатри и многие из его соратников были заключены в тюрьму за мошенничество и подделку финансовых документов.
Крах в Лондоне значительно ослабил оптимизм американских инвесторов в зарубежные рынки: в дни, предшествовавшие краху, рынок был крайне нестабильным и периоды продаж и высоких объемов чередовались с короткими периодами роста цен и восстановления.
24 октября, в «черный четверг», торговля на Нью-Йоркской фондовой бирже началась как обычно. Однако, брокеры нервничали – за последние несколько недель происходили сильнейшие колебания как в ценах, так и в настроениях – от оптимизма к страху.
Уже в момент открытия, из-за очень активных торгов, рынок потерял 11% своей стоимости.
Огромный объем торгов означал, что отчёт о ценах на тикерной ленте в брокерских конторах по всей стране опаздывал на несколько часов, и поэтому инвесторы понятия не имели. за какую именно цену торговалось большинство акций.
Уже к 11 часам дня 24 октября 1929 года, всего через час после открытия биржи, рынок был во власти паники. Инвесторы, ранее купившие акции компании, которые были им рекомендованы как процветающие, приказывали брокерами продавать их ПО ЛЮБОЙ ЦЕНЕ.
New York Times так описывал происходившее:
«. Царил страх. Тысячи брокеров бросались в бурлящий котел биржи всё, что имели, лишь бы выручить хоть что-то. В то утро инвесторы, состояние которых существовали лишь «на бумаге», были сметены с рынка быстрее, чем телеграф смог передать вести об этом».
Примерно к полудню стало казаться, что худшее позади и паника немного улеглась. Началась операция по спасению. Группа известных американских банкиров договорилась создать пул на сумму 20-30 млн. долларов чтобы приобрести блоки акций с целью восстановить равновесие и укрепить рынок.
Вице-президент Нью-Йоркской биржи подошел к стойке, где продавались акции US Steel и заказал покупку 10,000 акций по цене выше той, которую просили. Таким же образом он посетил ещё 20 окон и купил крупные пакеты акций других компаний, израсходовав за десять минут около 20 миллионов долларов из банкирского пула.
Однако эффект был недолгим. Телеграф не успевал за происходившими сделками и продолжал выдавать мрачные новости уже после того, как рынок стабилизировался благодаря беспрецедентной акции банкиров.
Брокеры, занятые исполнением распоряжений о продаже и сообщениями телеграфа, отчаянно пытались подсчитать какие суммы требуют их клиенты каждую минуту. Биржа закрылась в 3 часа дня, но свет в окнах помещений, где клерки сражались с потоком транзакций, горел до глубокой ночи. Рестораны вокруг Уолл-Стрит оставались открытыми всю ночь, а гостиницы были переполнены.
Окончательный подсчет показал, что за день на бирже было продано почти 13 миллионов акций по постоянно снижавшимся ценам. Для сравнения – месяц назад за день продавалось всего 4 миллиона акций.
В пятницу и субботу торговля шла очень бурно, хотя цены были более или менее стабильными. В воскресенье газеты объявили, что падение цен прекратилось и что в следующие недели равновесие восстановится.
Однако, в понедельник цены на акции снова начали падать, а во вторник стало ясно, что худшее ещё впереди.
Продавцов было значительно больше, чем покупателей. И тысячи людей бросились продавать акции – огромная волна продаж захлестнула Уолл-Стрит. Цены упали настолько, что тысячи держателей акций, чьи «состояния» существовали только на бумаге, были вынуждены их продавать. И это только подлило масло в огонь.
В «черный вторник» продано 16 миллионов акций, пока возможности рынка по покупке не были исчерпаны до дна – не осталось ни одного покупателя и 14 млн долларов США дохода в ценных бумагах испарились за день.
Кризис сопровождался человеческими трагедиями. Не в силах смириться с банкротством, люди предпочитали сводить счеты с жизнью.
Фоторепортеры снимали происходившее: одна женщина бросилась с крыши с 40 этажного здания, а двое мужчин, имевших совместный банковский счет, держась за руки, выбросились из окна гостиницы 10 этажа.
В нью-йоркских отелях служащие спрашивали у входящих: вам комнату чтобы спать или чтобы выпрыгнуть из окна? И приходилось стоять в очереди чтобы выпрыгнуть.
За несколько месяцев до катастрофы на Уолл-Стрит наблюдался всплеск продаж. Брокерские конторы возникали по всей стране и в них всегда было полно жаждущих получить прибыль.
В этом случае, покупатель платил примерно 10% стоимости акции. Остальная сумма бралась взаймы у брокера, которые оставлял акции у себя в залог. Когда цена акции поднималась, владелец продавал её, выплачивал долг брокеру, а прибыль забирал себе.
Когда цены начали резко падать, владельцы акций, купившие их под залог, поняли, что их обеспечение уменьшается, поэтому были вынуждены платить брокерам всё более растущие проценты.
В силу слабого контроля, сами брокеры активно строили «пирамиды и схемы», постоянно перезакладывая акции своих клиентов, привлекая под них новые средства от банков, покупая новые акции, снова их перезакладывая и т.д. Часть таких акций становились «синтетическими«, то есть не обеспеченными реальными активами.
Ещё одним из последствий краха на Уолл-Стрит было разоблачение крупнейшего банковского мошенничества. Более одного года, пятнадцать служащих Юнион Индастриалс банк, от помощника кассира до вице-президентов, играли на Нью-Йоркской фондовой бирже, используя деньги. клиентов банка.
Незаконно «одалживая» у клиентов своего банка более 2 млн долларов, сотрудники успешно торговали купленными ценными бумагами. Когда же клиент хотел снять со счета свои деньги, ему выплачивали их с чужого счета.
Счета клиентов ловко подделывались, банковские и брокерские книги имели двойную бухгалтерию и ничего не значили, а финансовых контролеров и надзорные службы попросту водили за нос или подкупали.
После краха обнаружилось, что только в сентябре сотрудниками банка было расхищено более 1,5 млн долларов (по ценам 20-ых годов). Преступники были арестованы, обвинены в растрате и осуждены на разные сроки от нескольких месяцев до 10 лет.
О масштабах краха на Уолл-Стрит и вызванного им финансового кризиса красноречиво говорит следующая статистика:
Европа не осталась в стороне и по ней прокатилась волна банковских банкротств.
Финансовый кризис начался с Австрии, где крупнейший банк «Кредит-Анштальт» весной 1931 года объявил о крупных убытках и вероятной неспособности произвести выплаты по своим займам. Американские и английские кредиторы поспешили вернуть себе всё, что ещё было можно вытащить из банка, что снова лишь усилило отток капиталов.
Спустя несколько недель, разорился Национальный банк Германии. Прекратились американские займы, которые страна получала на восстановление экономики после Первой мировой войны. Безработица стремительно росла, приблизив к банкротству производителя самолетов «Вилли Мессершмитт».
Англия не испытывала экономического подъема, как США в 20-е годы, поэтому последствия краха также сказались и на её экономике. Безработица приняла всё большие масштабы, к 1931 году охватив более 2,5 млн человек и лишь продолжая расти. Экономическая ситуация в стране в целом характеризовалась как хаос.
В сентябре Англия девальвировала фунт, отказавшись от золотого стандарта
Это имело широкий международный резонанс, но прежде всего, девальвация фунта отразилась на Южной Африке, которая была крупнейшим в мире производителем золота: состояние её прежде крепкой экономики было подорвано.
В Австралии, экономика которой зависела от заокеанских кредитов, крах Уолл-Стрит привел к их резкому сокращению и стагнации.
В Голландии и Бельгии разорились крупные брокеры и акции многих государственных и частных компаний резко упали в цене, что серьёзно сказалось на платежных балансах этих стран.
Экономические неудачи пришли и в Испанию, где через несколько лет вообще началась гражданская война.
Примечательно, что экономика Новой Зеландии практически не пострадала от кризиса.
Если принять во внимание всю степень и продолжительность последствий финансового кризиса 1929 года, то это был самый разрушительный обвал фондового рынка в истории Соединенных Штатов и мира в целом.
Какие уроки должны из этого вынести инвесторы?
Крах американской мечты: 90 лет назад в США началась Великая депрессия
С начала 1920-х годов американскую экономику охватила инвестиционная лихорадка. В погоне за быстрым заработком население и бизнес тратили все имеющиеся и кредитные деньги на покупку дорожающих ценных бумаг. Отсутствие чёткого регулирования на рынке привело к созданию одной из крупнейших финансовых пирамид за всю историю мировой экономики. Схлопывание пузыря было лишь вопросом времени, и с 24 по 29 октября 1929 года фондовый рынок Соединённых Штатов рухнул. Последствия обвала погрузили страну в длительный экономический кризис. Именно так ровно 90 лет назад началась Великая депрессия.
«До краха фондового рынка экономика США стремительно росла. В стране была почти полная занятость, развивались новые отрасли и технологии. Рынок акций достигал исторических максимумов. Главной причиной этого назревающего пузыря стало искусственное удержание реальных процентных ставок ФРС и увеличение объёмов кредитов сверх нормальных уровней», — рассказал RT научный сотрудник Института Людвига фон Мизеса Марк Торнтон.
По данным Национального бюро экономических исследований США, с 1920 по 1924 год ФРС понизила свою базовую ставку с 7% до 3% годовых. Такая мера традиционно стимулирует деловую активность в стране и экономический рост в целом: кредиты становятся дешевле, а внутренний спрос и объём капиталовложений растут. Начиная с сентября 1924-го по февраль 1928 года ставка Федрезерва оставалась в диапазоне 3—4% годовых.
Удешевление кредитов и улучшение условий для инвестиций спровоцировали ажиотажный неконтролируемый рост фондового рынка. Игра на бирже вошла у американцев в моду, и всё больше граждан стремились разбогатеть, став акционерами. Об этом в беседе с RT рассказал эксперт компании «Международный финансовый центр» Владимир Рожанковский.
В результате на рынке заметно увеличилось количество спекуляций, а цены на финансовые активы значительно превышали их реальную стоимость. Ситуацию усугубляло то, что в Соединённых Штатах на тот момент ещё не было чёткого законодательства по предотвращению финансовых пузырей.
«Краху предшествовал спекулятивный бум середины 1920-х годов, во время которого миллионы американцев инвестировали свои средства в акции. Растущий спрос на ценные бумаги взвинчивал цены на акции, что привлекало всё новых и новых инвесторов, желавших обогатиться на этом. Более того, для поддержки ценовой динамики американцы начали инвестировать в акции не из личных сбережений, а в кредит», — добавил эксперт.
С весны 1928 года Федрезерв начал планомерно повышать ставку, и в октябре 1929-го показатель достиг отметки 6% годовых. Как объясняют опрошенные RT аналитики, такое ужесточение монетарной политики осуществляется для того, чтобы не допустить перегрева экономики. Так, рост ставок увеличивает стоимость заимствований для американского бизнеса и снижает общую экономическую активность в стране.
По мнению Марка Торнтона, решение ФРС увеличить процентные ставки оказалось фатальным для спекулятивного фондового рынка Соединённых Штатов. Отправной точкой для будущей экономической катастрофы стало 3 сентября 1929 года: именно тогда промышленный индекс Dow Jones вырос максимально за всё время наблюдений — до 381 пункта, после чего начал постепенно снижаться.
24 октября раздался первый тревожный звонок для американской экономики — цены на акции резко обвалились. В ходе торгов на Нью-Йоркской бирже индекс Dow Jones падал на 26% — с 326 до 272 пунктов. Рынок охватила массовая паника, и за одну торговую сессию инвесторы продали почти 13 млн ценных бумаг. Этот день вошёл в историю США как «чёрный четверг».
Без денег и работы
Колоссальные финансовые потери среди населения существенно снизили объёмы потребления в стране. Американские фирмы лишились возможности продавать свои товары в прежних масштабах. Компании начали сокращать объёмы производства и штат сотрудников. Таким образом, вслед за утратой денежных сбережений американцы начали массово терять работу. Об этом в интервью RT рассказал профессор финансов РЭШ Олег Шибанов.
После обвала рынка акций вместе с рядовыми гражданами лишились своих инвестиций и американские банки. Более того, беднеющее население стало активно изымать оставшиеся банковские вклады. В результате у кредитных организаций не оставалось денег для выполнения своих обязательств, что спровоцировало волну банкротств.
«В начале Великой депрессии больше всего пострадали американские банки. Их банкротство привело к резкому сжатию кредитного предложения промышленным предприятиям, из-за чего усилились массовые увольнения», — отметил Владимир Рожанковский.
Согласно статистике Национального бюро экономических исследований США, ещё в 1929 году уровень безработицы в США составлял порядка 2%. В 1930-м показатель резко вырос до 12%, а к 1932-му достиг 25% — без работы остался каждый четвёртый американец.
«Главным ударом для экономики стала именно очень высокая безработица — выше 20%, иногда почти 25%. Это крайне плохо влияет на население, поскольку такое положение дел заметно снижает спрос, который остаётся важнейшей частью роста ВВП. Программы поддержки безработных ещё не были выстроены так, как они работали позже, и не помогали вернуть людей к работе», — отметил Олег Шибанов.
Как отмечает Марк Торнтон, закрытие предприятий и рост числа безработных повысили уровень преступности в стране. При этом дополнительно социальную напряжённость в Соединённых Штатах усиливал действовавший с 1920 года сухой закон.
Полное погружение
Любопытно, что на момент начала Великой депрессии в мировой экономике ещё не было такого понятия, как «валовой внутренний продукт» (ВВП). Первые измерения этого показателя были представлены почти через пять лет после краха Уолл-стрит. Так, летом 1934 года Министерство торговли США опубликовало доклад «Национальный доход, 1929—1932».
Как позже подсчитали в американском Бюро экономического анализа, пик спада ВВП США пришёлся на 1932 год. Тогда экономика страны сократилась почти на 13%, а индекс Dow Jones проваливался до отметки 47 пунктов.
«Помимо банковского сектора, Великая депрессия также ударила по тяжёлой промышленности и сильнее всего — по сельскому хозяйству», — отмечает Марк Торнтон.
Во времена Великой депрессии аграрное производство было одним из ключевых секторов американской экономики. По состоянию на 1930 год на долю сельского хозяйства приходилось почти 22% рабочих мест и порядка 7,7% ВВП страны. Такие данные приводит Министерство сельского хозяйства США.
Для помощи сельхозпроизводителям и американским компаниям в целом в 1930 году Соединённые Штаты приняли закон Смута — Хоули, который подразумевал повышение пошлин до 40% на импорт почти 20 тыс. наименований иностранных товаров. Предполагалось, что снижение доли зарубежной продукции на американском рынке будет стимулировать национальное производство — как промышленное, так и сельскохозяйственное. Между тем именно после принятия закона экономический кризис распространился на весь остальной мир, отмечает Марк Торнтон.
Фактически закрытие американского рынка стало ударом для европейских производителей. В результате страны — торговые партнёры Соединённых Штатов начали вводить ответные меры или вовсе прекращать сотрудничество с Вашингтоном. В конечном итоге американские компании потеряли потребителей за рубежом, и ситуация в экономике только ухудшилась.
Политика невмешательства
После обвала фондового рынка в 1929 году ФРС начала вновь постепенно снижать процентную ставку. В декабре 1930-го показатель достиг 4,5%, в июле — 2,5%, а к 1 июня 1931 года — 1,5% годовых. Но действия регулятора уже не могли остановить развитие кризиса. Об этом RT рассказал глава отдела макроэкономического анализа Saxo Bank Кристофер Дембик.
«Усилий ФРС было недостаточно для того, чтобы восстановить доверие и оптимизм инвесторов в долгосрочной перспективе. Кроме того, бездействие правительства США усилило влияние финансового кризиса на реальную экономику», — отметил эксперт.
Руководство США придерживалось политики невмешательства и на первых этапах кризиса не принимало радикальных мер для выхода страны из депрессии. Как полагал тогда президент страны Герберт Гувер, со временем рыночная экономика должна была восстановиться самостоятельно.
«Экономическую депрессию нельзя вылечить решениями законодательной и исполнительной власти. Экономика должна сама залечить свои раны с помощью собственных «клеток» — самих производителей и потребителей», — заявлял Гувер во время обращения к нации.
Впрочем, по мере усиления кризиса администрация президента всё же решила вмешаться в процесс. В 1931 году была создана Национальная кредитная организация — фонд помощи наиболее пострадавшим банкам. В 1932 году организацию преобразовали в Финансовую корпорацию реконструкции. За счёт государственных расходов и субсидий власти начали поддерживать не только банковский сектор, но и промышленность, сельское хозяйство, а также бороться с безработицей. Вместе с тем руководство Соединённых Штатов слишком поздно приняло необходимые меры и не сумело побороть возникшую в экономике депрессию.
«Нужно понимать, что реакция реальной экономики на финансовые проблемы рынка акций оказалась сильной из-за бездействия государства. Если бы программа увеличения госрасходов и немедленного снижения ставок началась чуть раньше, непрерывного падения экономики в течение четырёх лет не произошло бы», — отметил Олег Шибанов.
Несмотря на то что на президентских выборах 1932 года республиканец Гувер выдвигал свою кандидатуру на второй срок, обнищавшие американцы отдали свои голоса представителю демократической партии Франклину Рузвельту. Его администрация разработала экономическую программу «Новый курс», благодаря которой Соединённые Штаты начали постепенно выходить из депрессии.
Свободное плавание
Главной заслугой Рузвельта опрошенные RT эксперты считают отказ от так называемого золотого стандарта. Ранее доллар был напрямую привязан к фиксированному количеству драгметалла. Аналогичная практика действовала во всём мире. Государство могло выпускать лишь определённое количество денег, соразмерное золотым запасам страны.
В 1933 году Вашингтон отвязал доллар от золота и пустил нацвалюту в свободное плавание. В результате доллар начал резко слабеть, а производители США получили ряд торговых преимуществ. Так, американская продукция резко подешевела за рубежом, а иностранные товары значительно подорожали в Соединённых Штатах. Впоследствии другие страны тоже начали отказываться от золотого стандарта.
«В момент падения экономики нужно пытаться ей помогать через все каналы, в том числе экспортный, но он был почти недоступен во время действия золотого стандарта — все хотели бы снизить стоимость своих валют, а это невозможно. В результате сильнее всего от Великой депрессии пострадали именно страны, долго тянувшие с отказом от золотого стандарта. В первую очередь речь идёт о Франции и Бельгии — они отказались от него только примерно в 1935 году, в отличие от Великобритании, прекратившей привязку к золоту ещё в 1931-м», — отметил Шибанов.
«Политика «Нового курса» действительно оказала некоторую помощь безработным. Но усиление регулирования и рост налогов для предпринимателей, инвесторов и капиталистов не позволяли экономике вернуться к нормальной жизни», — считает Марк Торнтон.
«Экономика США смогла вернуться к росту только с началом Второй мировой войны, в которой Соединённые Штаты вновь не воевали на своей территории, но использовали ленд-лизинг и залоговые кредитные линии, оказывая коммерческую поддержку своим европейским союзникам», — констатировал эксперт.
По словам Олега Шибанова, учёные смогли проанализировать причины и последствия Великой депрессии только к 1960-м годам. После этого страны всего мира начали пересматривать политику реакции своих правительств и центробанков на кризисы.
«После 1945 года в мире много раз менялись парадигмы макроэкономики, и, вероятно, можно сказать, что только в 1980-х мир пришёл к хорошему пониманию того, что и как нужно делать. С этого времени началось Великое спокойствие, которое продолжалось вплоть до 2008 года и сопровождалось низкими колебаниями экономического роста и невысокой инфляцией. И это, безусловно, следствие Великой депрессии — она очень сильно поменяла восприятие реальности, экономики и управления реакцией на шоки», — заключил Шибанов.