Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΡΡΠΎ ΡΡΠΎ
Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ: ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΈ, ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ° ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ΅ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠ΅
Π ΡΠ½ΠΎΠΊ β ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΎΠ², ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΡΠΈΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΡΠΏΠ»ΠΈ-ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ ΡΠΎΠ²Π°ΡΠΎΠ² ΠΈ ΡΡΠ»ΡΠ³, ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²ΡΠ°ΠΌΠΈ.
ΠΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°
Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ β ΡΡΠΎ ΡΠ»ΠΎΠΆΠΈΠ²ΡΠ°ΡΡΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ°, Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΡ Π°ΠΊΠΊΡΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΡ ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠ² ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΡΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠ°ΠΌΠΈ ΡΡΠ½ΠΊΠ°, Ρ ΡΠ΅Π»ΡΡ Π΄ΠΎΡΡΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ°Π²Π½ΠΎΠ²Π΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΈ ΡΠΏΡΠΎΡΠΎΠΌ Π½Π° Π½Π΅Π³ΠΎ.
Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΏΠΎΡ ΠΎΠΆ Π½Π° Π»ΡΠ±ΠΎΠΉ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ, ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π²ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ΄Π΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ Π΄Π»Ρ Π½Π°Ρ Π²Π΅ΡΠ°ΠΌΠΈ β Π²ΡΠΎΠ΄Π΅ ΠΌΠΎΠ»ΠΎΠΊΠ° ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ²ΠΈ, Π½Π° ΡΡΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΡΠΎΡΠ³ΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΡΠΌΠΈ, ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡΠΌΠΈ ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π°ΠΌΠΈ. Π’ΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΌΠΈ Π»ΠΈΡΠ°ΠΌΠΈ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΡΠΌΠΈ.
ΠΡΠΆΠ½Π° ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡ Π² Π½Π°ΠΏΠΈΡΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ?
ΠΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ΅Π±Π½ΠΎΠΉ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ Π·Π° 1 Π΄Π΅Π½Ρ ΠΎΡ 100 ΡΡΠ±Π»Π΅ΠΉ. ΠΠΎΡΠΌΠΎΡΡΠΈΡΠ΅ ΠΎΡΠ·ΡΠ²Ρ Π½Π°ΡΠΈΡ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΈ ΡΠ·Π½Π°ΠΉΡΠ΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π²Π°ΡΠ΅ΠΉ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ.
Π€ΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°
Π‘ΡΡΡΠΊΡΡΡΠ° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°
Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ ΠΎΠ³ΡΠΎΠΌΠ½ΡΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ ΠΈΠ½ΡΡΠΈΡΡΡ β Π² Π΅Π³ΠΎ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π΅ Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΡΡ: ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ Π±Π°Π½ΠΊΠΈ, ΡΠΎΠ½Π΄Ρ, ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΈ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΡΠ»Π΅ΠΌΠ΅Π½ΡΡ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²ΠΎΠΌ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π°ΠΊΠΊΡΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΡ ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠ². ΠΡΠ΄Π΅Π»ΡΡΡ ΠΏΡΡΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΡΠ»Π΅ΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°.
ΠΠ°Π»ΡΡΠ½ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ
ΠΠ°Π»ΡΡΠ½ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ β ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ° ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΡ Ρ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΉ Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°ΠΌΠΈ ΠΈΠ½ΠΎΡΡΡΠ°Π½Π½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΠΎΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ΅ΠΉ ΠΈΠ½ΠΎΡΡΡΠ°Π½Π½ΠΎΠΉ Π²Π°Π»ΡΡΡ ΠΈ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ½ΡΡ Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ² Π² ΠΈΠ½ΠΎΡΡΡΠ°Π½Π½ΡΡ Π²Π°Π»ΡΡΠ°Ρ .
Π’ΠΎΠ²Π°ΡΠΎΠΌ, Π² ΡΠ°ΠΌΠΊΠ°Ρ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°, Π²ΡΡΡΡΠΏΠ°Π΅Ρ Π²Π°Π»ΡΡΠ° (Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡΡ ΡΠ°Π·Π½ΡΡ ΡΡΡΠ°Π½). ΠΡΡΡ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΉ Π²Π°Π»ΡΡΡ, ΡΠ°ΠΊ ΠΆΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈ ΡΠ΅Π½Π° ΡΠΎΠ²Π°ΡΠΎΠ², ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠΏΡΠΎΡΠ° ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ.
Π€ΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΈ Π²Π°Π»ΡΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°:
ΠΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ
ΠΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ β ΡΡΠΎ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΡΡΠ°Π½ΡΡΠ²ΠΎ, Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΡΡΡΡ ΠΎΡ ΡΠ΅Ρ , ΠΊΡΠΎ, Π½Π° Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π½ΡΡ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ , Π³ΠΎΡΠΎΠ² ΠΈΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡΡ ΠΊ ΡΠ΅ΠΌ, ΠΊΡΠΎ Π² Π½ΠΈΡ Π½ΡΠΆΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ.
ΠΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π½Π° ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΡΠ°ΡΠΏΡΠΎΡΡΡΠ°Π½Π΅Π½Π° ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΠ΅Π΄ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ ΡΡΠ΅Π΄ΠΈ Π³ΡΠ°ΠΆΠ΄Π°Π½.
ΠΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΠΆΡΡΡΠΊΡΡ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ ΠΈ ΡΡΠ΅Ρ ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅Π²ΡΡ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ:
Π€ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ (ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³)
Π€ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΎ-ΠΏΡΠ°Π²ΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ, Π² ΡΠ°ΠΌΠΊΠ°Ρ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°ΡΡΡΡ, ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠ°ΡΡ Π² ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΡΡΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ.
Π¦Π΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ β ΡΡΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π°Π΅Ρ ΠΏΡΠ°Π²ΠΎ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠ° Π½Π° ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠ°.
Π‘ΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ
Π‘ΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ β ΡΡΠΎ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ ΠΏΠ»ΠΎΡΠ°Π΄ΠΊΠ°, Π½Π° ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΡΡΡΡ ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΡΡΡ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΡ.
ΠΠ΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΎΠ±ΡΡΠ»Π°Π²Π»ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½Π°Ρ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±Π½ΠΎΡΡΡ Π² Π²ΠΎΠ·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΡ. ΠΠ»Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΠΏΡΠ΅ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ², ΠΈΡ ΠΎΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈ ΠΏΡΠ΅ΠΎΠ΄ΠΎΠ»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ°Π½Π°Π²Π»ΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡΡΠΈΠ΅ Π·Π°ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΆΠΈΠ·Π½Ρ, Π·Π΄ΠΎΡΠΎΠ²ΡΠ΅, ΡΡΡΠ΄ΠΎΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΡ ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΠ΅Π»ΡΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΠΈΡΠΊΠΈ
Π ΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ
Π ΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ ΠΏΠ°ΡΡΠ½Π΅ΡΡΠΊΠΈΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΡΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ.
ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π² Π»ΡΠ±ΠΎΠΉ Π°ΠΊΡΠΈΠ² Ρ ΡΠ΅Π»ΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ Π·Π°ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΊΠ° Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½Ρ Π½Π° ΠΈΠΌΠ΅ΡΡΠΈΠΉΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ² ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ Ρ Π½Π΅Π³ΠΎ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² (ΡΠ°ΡΡΠΈ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ).
ΠΠ°Π½Π½ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅Π³ΠΎ Ρ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠΌ, Π½ΠΎ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ, ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π² ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ, Π½ΠΎ ΠΈ Π² Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΠ΅ ΠΈ Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΠ΅ ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ, ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΡ Π°Π²ΡΠΎΡΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠ°Π²Π°, ΠΏΡΠ°Π²ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π·Π΅ΠΌΠ»Π΅ΠΉ ΠΈ Π΄Ρ.
Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ΅ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠ΅
ΠΠ»ΡΡΠ΅Π²ΡΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π΅Π³ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ΅ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠ΅. Π£ΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π½Π°ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎ ΠΈ ΡΠΊΠΎΠΎΡΠ΄ΠΈΠ½ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ»Π΅ΠΌΠ΅Π½ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠΌ ΡΠΏΠ΅ΠΊΡΡΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ, ΡΡΠ΅Π΄ΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ :
ΠΡΠ²ΠΎΠ΄
Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ, ΡΠ²Π»ΡΡΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ· ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»Π΅ΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ, Π½Π°ΠΏΡΡΠΌΡΡ Π²Π»ΠΈΡΠ΅Ρ Π½Π° Π΅Ρ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠ΅ ΠΈ Π² ΡΠΎ ΠΆΠ΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π΅Π³ΠΎ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠΎΠΌ. Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΊΠ²Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ΅ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²ΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ², ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²ΠΎΠΌ ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΎΠ² Π² Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΈ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅ΡΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ.
ΠΠ½ΠΈ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΡ ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΡΠ½ΡΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ°, ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΡΡΠ²ΡΡΡ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π° ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠΎΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ΅ΡΡ.
Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ: ΡΡΠΎ ΡΡΠΎ, ΡΠΈΠΏΡ, ΠΏΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π° ΠΈ Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΈ, ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΡ
Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ Π² ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΎΠΌ ΡΠΌΡΡΠ»Π΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡΡΡ ΠΊ Π»ΡΠ±ΠΎΠΌΡ ΡΡΠ½ΠΊΡ, Π½Π° ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌ ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»Ρ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π°ΠΌΠΈ, Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Ρ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ, ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ, Π²Π°Π»ΡΡΠ½ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΈ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²ΠΎΠ², ΡΡΠ΅Π΄ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π³ΠΎ. Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ ΠΆΠΈΠ·Π½Π΅Π½Π½ΠΎ Π²Π°ΠΆΠ½Ρ Π΄Π»Ρ Π±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π±ΠΎΠΉΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ.
Π ΡΡΠΎΠΉ ΡΡΠ°ΡΡΠ΅ Π²Ρ ΡΠ·Π½Π°Π΅ΡΠ΅, ΡΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊΠΈΡ ΡΠΈΠΏΠΎΠ² ΠΎΠ½ΠΈ Π±ΡΠ²Π°ΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠ²Ρ ΠΈΡ ΠΏΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π° ΠΈ Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΈ, ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΠ΅ ΠΎΡΠ²Π΅ΡΡ Π½Π° ΡΠ°ΡΡΠΎ Π·Π°Π΄Π°Π²Π°Π΅ΠΌΡΠ΅ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΡ.
Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ
Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ ΠΈΠ³ΡΠ°ΡΡ ΠΆΠΈΠ·Π½Π΅Π½Π½ΠΎ Π²Π°ΠΆΠ½ΡΡ ΡΠΎΠ»Ρ Π² ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π±ΠΎΠΉΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΎΠ² ΠΈ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΡ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ.
Π ΡΠ½ΠΊΠΈ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡΡ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠΌ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²ΡΠ°ΠΌ Π»Π΅Π³ΠΊΠΎ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈΠΌΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ. Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ ΡΠΎΠ·Π΄Π°ΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ Π΄Π»Ρ Π»ΠΈΡ/ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Ρ ΠΈΠ·Π±ΡΡΠΎΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°ΠΌΠΈ (ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ/ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΡ), ΠΈ Π΄Π΅Π»Π°ΡΡ ΡΡΠΈ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° Π΄ΠΎΡΡΡΠΏΠ½ΡΠΌΠΈ Π΄Π»Ρ ΡΠ΅Ρ , ΠΊΡΠΎ Π½ΡΠΆΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ Π² Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ Π΄Π΅Π½ΡΠ³Π°Ρ (Π·Π°Π΅ΠΌΡΠΈΠΊΠΎΠ²).
Π€ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ β ΡΡΠΎ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ Π»ΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠ² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°. Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ ΡΠΎΠ·Π΄Π°ΡΡΡΡ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΡΠΈΡΠ»Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΠΈΠΏΠΎΠ² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ, ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ, Π²Π°Π»ΡΡΡ ΠΈ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²Ρ. Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ Π² Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½ΠΈ ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°ΡΡΡΡ Π½Π° ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ·ΡΠ°ΡΠ½ΠΎΡΡΡ, ΡΡΠΎΠ±Ρ Π³Π°ΡΠ°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ, ΡΡΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ ΡΡΡΠ°Π½Π°Π²Π»ΠΈΠ²Π°ΡΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ΅ΠΌΠ»Π΅ΠΌΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Ρ. Π ΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Ρ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π½Π΅ ΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ Π½Π° ΠΈΡ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΈΠ·-Π·Π° ΠΌΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ², ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ.
ΠΠ΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ Π½Π΅Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠΌΠΈ Ρ Π½Π΅Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΎΠΉ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡΡ, Π° Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΡΡ-ΠΠΎΡΠΊΡΠΊΠ°Ρ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ Π±ΠΈΡΠΆΠ° (NYSE), Π΅ΠΆΠ΅Π΄Π½Π΅Π²Π½ΠΎ ΡΠΎΡΠ³ΡΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π°ΠΌΠΈ Π½Π° ΡΡΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½Ρ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ².
Π ΡΠ½ΠΎΠΊ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ (ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΠΉ) β ΡΡΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΡ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²Π°ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎ ΡΠΎΡΠ³ΡΠ΅ΠΌΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ. ΠΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ β ΡΡΠΎ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ, Π³Π΄Π΅ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΡΡΡΡ Π½ΠΎΠ²ΡΠ΅ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΠΌΡΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡΠΌΠΈ (IPO). ΠΡΠ±Π°Ρ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠ°Ρ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»Ρ Π°ΠΊΡΠΈΡΠΌΠΈ ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡ Π½Π° Π²ΡΠΎΡΠΈΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅, Π³Π΄Π΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΡ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΌΠΈ ΠΎΠ½ΠΈ ΡΠΆΠ΅ Π²Π»Π°Π΄Π΅ΡΡ.
Π¦Π΅Π½Ρ Π½Π° ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ, ΡΠΎΡΠ³ΡΠ΅ΠΌΡΠ΅ Π½Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ , Π½Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°ΡΡ ΠΈΡ ΠΈΡΡΠΈΠ½Π½ΡΡ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ.
Π’ΠΈΠΏΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ²
ΠΠΎΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ ΡΠΈΠΏΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ².
Π€ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ
ΠΠΎΠΆΠ°Π»ΡΠΉ, ΡΠ°ΠΌΡΠΌΠΈ ΡΠ°ΡΠΏΡΠΎΡΡΡΠ°Π½Π΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ ΡΡΠ½ΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ. ΠΡΠΎ ΠΌΠ΅ΡΡΠ°, Π³Π΄Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°ΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ, ΠΈ ΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΡ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΡΡ ΡΡΠ΅ΠΉΠ΄Π΅ΡΡ ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ.
Π€ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²ΠΎΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ (IPO), ΠΏΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π²ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΠ²ΠΈΠΈ ΡΠΎΡΠ³ΡΡΡΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²ΡΠ°ΠΌΠΈ Π½Π° ΡΠ°ΠΊ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΠΌ Π²ΡΠΎΡΠΈΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅.
ΠΠΊΡΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ Π½Π° ΡΠΎΡΠ³ΡΠ΅ΠΌΡΡ Π±ΠΈΡΠΆΠ°Ρ , ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΡΡ-ΠΠΎΡΠΊΡΠΊΠ°Ρ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ Π±ΠΈΡΠΆΠ° (NYSE) ΠΈΠ»ΠΈ NASDAQ, ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π° Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ (OTC). ΠΠΎΠ»ΡΡΠ°Ρ ΡΠ°ΡΡΡ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»ΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΡΠΌΠΈ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΠ΅ Π±ΠΈΡΠΆΠΈ β ΠΎΠ½ΠΈ ΠΈΠ³ΡΠ°ΡΡ Π²Π°ΠΆΠ½ΡΡ ΡΠΎΠ»Ρ Π² ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠ΅ ΠΈ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ, ΠΈ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΏΡΠΈΡΠΎΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΈ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π½ΡΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ, Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡΠΈΠΌ ΠΏΠ΅Π½ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅ΡΠ°.
Π’ΠΈΠΏΠΈΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ (ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΎΠ·Π½ΠΈΡΠ½ΡΠΌΠΈ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ ΠΈΠ½ΡΡΠΈΡΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ) ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΠΈ ΡΡΠ΅ΠΉΠ΄Π΅ΡΡ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΌΠ΅ΠΉΠΊΠ΅ΡΡ ΠΈ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΡΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅ΡΠΆΠΈΠ²Π°ΡΡ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΠΈ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΡ Π΄Π²ΡΡΡΠΎΡΠΎΠ½Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ.
ΠΡΠΎΠΊΠ΅ΡΡ β ΡΡΠΎ ΡΡΠ΅ΡΡΡ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Π°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΠΎΠ±Π»Π΅Π³ΡΠ°Π΅Ρ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠΈ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²ΡΠ°ΠΌΠΈ, Π½ΠΎ Π½Π΅ Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΡΡ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΡ ΠΏΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΡΠΌ.
ΠΠ½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ
ΠΠ½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ (OTC) β ΡΡΠΎ Π΄Π΅ΡΠ΅Π½ΡΡΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ, ΡΠΎ Π΅ΡΡΡ Ρ Π½Π΅Π³ΠΎ Π½Π΅Ρ ΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΌΠ΅ΡΡ, Π° ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»Ρ Π²Π΅Π΄Π΅ΡΡΡ Π² ΡΠ»Π΅ΠΊΡΡΠΎΠ½Π½ΠΎΠΌ Π²ΠΈΠ΄Π΅, Π½Π° ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠΈ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΡΠΎΡΠ³ΡΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π°ΠΌΠΈ Π½Π°ΠΏΡΡΠΌΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π΄Π²ΡΠΌΡ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Π°ΠΌΠΈ Π±Π΅Π· Π±ΡΠΎΠΊΠ΅ΡΠ°.
Π ΡΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΊ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ°Π±Π°ΡΡΠ²Π°ΡΡ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΡΠΌΠΈ (Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π½Π΅ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΡΡ ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΈΡΠΌ Π»ΠΈΡΡΠΈΠ½Π³Π° Π±ΠΈΡΠΆ), Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ°Ρ ΡΠ°ΡΡΡ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»ΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΡΠΌΠΈ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· Π±ΠΈΡΠΆΠΈ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΡΠΌΠΈ ΠΈ ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ Π²Π°ΠΆΠ½ΡΠΉ ΡΠ΅Π³ΠΌΠ΅Π½Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ².
ΠΠΎΠΎΠ±ΡΠ΅ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΡ, Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ ΠΈ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π½Π° Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΡΡ, Π³ΠΎΡΠ°Π·Π΄ΠΎ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅ ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΠΈΡΡΡΡΡΡ, ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½Ρ ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½Π΅ΠΏΡΠΎΠ·ΡΠ°ΡΠ½Ρ.
Π ΡΠ½ΠΊΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ
ΠΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡ β ΡΡΠΎ ΡΠ΅Π½Π½Π°Ρ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π°, ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ ΡΡΡΠΆΠ°Π΅Ρ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ Π½Π° ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ ΠΏΠΎ Π·Π°ΡΠ°Π½Π΅Π΅ ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ΅. ΠΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΡΠ΅ Π΄ΡΠΌΠ°ΡΡ ΠΎΠ± ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎ ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΠΎΠΌ ΠΈ Π·Π°Π΅ΠΌΡΠΈΠΊΠΎΠΌ, Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌ ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠΈΡΡΡ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠΎΠ±Π½Π°Ρ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ ΠΎ ΡΡΡΠ΄Π΅ ΠΈ Π΅Π΅ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ°Ρ .
ΠΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°ΡΡΡΡ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΡΠΌΠΈ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΡΠ½ΠΈΡΠΈΠΏΠ°Π»ΠΈΡΠ΅ΡΠ°ΠΌΠΈ, ΡΡΠ°ΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΈ ΡΡΠ²Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°ΠΌΠΈ Π΄Π»Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠΎΠ² ΠΈ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΉ. ΠΠ° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΡΡΡΡ ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ Π±Π°Π½ΠΊΠ½ΠΎΡΡ ΠΈ Π²Π΅ΠΊΡΠ΅Π»Ρ, Π²ΡΠΏΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΠ°Π·Π½Π°ΡΠ΅ΠΉΡΡΠ²ΠΎΠΌ Π‘Π¨Π. Π ΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΠΌ, ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠΌ Ρ ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡΡ.
ΠΠ΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ
ΠΠ±ΡΡΠ½ΠΎ Π½Π° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ ΡΠΎΡΠ³ΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠ°ΠΌΠΈ Ρ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΡΠΌΠΈ ΠΊΡΠ°ΡΠΊΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΡΠΎΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ (ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π°), ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·ΡΡΡΡΡ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΉ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½ΡΡ Π±Π΅Π·ΠΎΠΏΠ°ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ².
ΠΠ° ΠΎΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π² ΡΠ΅Π±Ρ ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΠ΅ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠΈ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΡΡΠ΅ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡΠΌΠΈ ΠΈ ΡΡΠ΅ΠΉΠ΄Π΅ΡΠ°ΠΌΠΈ. ΠΠ° ΡΠΎΠ·Π½ΠΈΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ ΠΎΠ½ΠΈ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΠΏΠ°Π΅Π²ΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΠΎΠ½Π΄Ρ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°, ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π½Π΅Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ, ΠΈ ΡΡΠ΅ΡΠ° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°, ΠΎΡΠΊΡΡΡΡΠ΅ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΠ°.
Π€ΠΈΠ·ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ Π»ΠΈΡΠ° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π² Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ, ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°Ρ ΠΊΡΠ°ΡΠΊΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΡ (ΠΠ‘), ΠΌΡΠ½ΠΈΡΠΈΠΏΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π²Π΅ΠΊΡΠ΅Π»Ρ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠ°Π·Π½Π°ΡΠ΅ΠΉΡΠΊΠΈΠ΅ Π²Π΅ΠΊΡΠ΅Π»Ρ, ΡΡΠ΅Π΄ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠΎΠ².
Π‘ΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ
ΠΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄Π½ΡΠΉ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½Ρ (Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²) β ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π΄Π²ΡΠΌΡ ΠΈΠ»ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Π°ΠΌΠΈ, ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½Π° Π½Π° ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΌ Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π΅ (Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π΅) ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π°Π±ΠΎΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² (Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡΠ΅).
ΠΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄Π½ΡΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΡ β ΡΡΠΎ Π²ΡΠΎΡΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ, ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ, Ρ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΠΎΠ½ΠΈ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Ρ. Π‘Π°ΠΌ ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π±Π΅ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ² Π½ΠΈΡΠ΅Π³ΠΎ Π½Π΅ ΡΡΠΎΠΈΡ.
ΠΠΌΠ΅ΡΡΠΎ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π½Π°ΠΏΡΡΠΌΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΡΠΌΠΈ, ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄Π½ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΡΠΎΡΠ³ΡΠ΅Ρ ΡΡΡΡΠ΅ΡΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΈ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΌΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄ΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠ°ΠΌΠΈ, ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌΠΈ, ΡΠ°ΠΊΠΈΠΌΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ, ΡΠΎΠ²Π°ΡΡ, Π²Π°Π»ΡΡΡ, ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ, ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡΡ ΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ.
ΠΠ° ΡΡΡΡΠ΅ΡΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ ΠΊΠΎΡΠΈΡΡΡΡΡΡ ΠΈ ΡΠΎΡΠ³ΡΡΡΡΡ ΡΡΡΡΠ΅ΡΡΠ½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡΡ. Π ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠΈΠ΅ ΠΎΡ ΡΠΎΡΠ²Π°ΡΠ΄ΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠΎΡΠ³ΡΡΡΡΡ Π½Π° Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ , ΡΡΡΡΠ΅ΡΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡΠΎΠ², Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΎ ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΠΈΡΡΡΡΡΡ ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ ΠΊΠ»ΠΈΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΏΠ°Π»Π°ΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΎΠΊ.
ΠΠΏΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ, ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ Π§ΠΈΠΊΠ°Π³ΡΠΊΠ°Ρ Π±ΠΈΡΠΆΠ° ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² (CBOE), Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½ΡΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠΈΡΠ»ΡΡΡ ΠΈ ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΠΈΡΡΡΡ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡΡ. ΠΠ°ΠΊ ΡΡΡΡΠ΅ΡΡΠ½ΡΠ΅, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ Π±ΠΈΡΠΆΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠΈΡΠ»ΡΡΡ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡΡ Π½Π° ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΠΊΠ»Π°ΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ, ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ Ρ ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ, ΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΈ ΡΠ°ΠΊ Π΄Π°Π»Π΅Π΅.
Π ΡΠ½ΠΎΠΊ Π€ΠΎΡΠ΅ΠΊΡ
ΠΠ°Π»ΡΡΠ½ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π€ΠΎΡΠ΅ΠΊΡ β ΡΡΠΎ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ, Π½Π° ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΡ, ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²Π°ΡΡ, Ρ Π΅Π΄ΠΆΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΈ ΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π½Π° ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΡ ΠΊΡΡΡΠ°Ρ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π²Π°Π»ΡΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΏΠ°ΡΠ°ΠΌΠΈ. Π ΡΠ½ΠΎΠΊ ΡΠΎΡΠ΅ΠΊΡ β ΡΠ°ΠΌΡΠΉ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π² ΠΌΠΈΡΠ΅, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π°Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ β ΡΠ°ΠΌΡΠΉ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΡΠΉ ΠΈΠ· Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ².
ΠΠ°Π»ΡΡΠ½ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΎΠ±ΡΠ°Π±Π°ΡΡΠ²Π°Π΅Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ 5 ΡΡΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π² Π΅ΠΆΠ΅Π΄Π½Π΅Π²Π½ΡΡ ΡΡΠ°Π½Π·Π°ΠΊΡΠΈΡΡ , ΡΡΠΎ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ Π½Π° ΡΡΡΡΠ΅ΡΡΠ½ΡΡ ΠΈ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ Π²ΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ Π²Π·ΡΡΡΡ . ΠΠ°ΠΊ ΠΈ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ, ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π€ΠΎΡΠ΅ΠΊΡ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π΄Π΅ΡΠ΅Π½ΡΡΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ ΠΈ ΡΠΎΡΡΠΎΠΈΡ ΠΈΠ· Π³Π»ΠΎΠ±Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ΅ΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΡΡΡΠ΅ΡΠΎΠ² ΠΈ Π±ΡΠΎΠΊΠ΅ΡΠΎΠ² ΡΠΎ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΌΠΈΡΠ°. Π ΡΠ½ΠΎΠΊ ΡΠΎΡΠ΅ΠΊΡ ΡΠΎΡΡΠΎΠΈΡ ΠΈΠ· Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ², ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΡΠ΅Π½ΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ², ΡΠΈΡΠΌ ΠΏΠΎ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΠΌΠΈ, Ρ Π΅Π΄ΠΆ-ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ², Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΠΎΠ·Π½ΠΈΡΠ½ΡΡ Π±ΡΠΎΠΊΠ΅ΡΠΎΠ² Π€ΠΎΡΠ΅ΠΊΡ ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ².
Π’ΠΎΠ²Π°ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ
Π’ΠΎΠ²Π°ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ β ΡΡΠΎ ΠΌΠ΅ΡΡΠ°, Π³Π΄Π΅ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΈ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΠΈΡΠ΅Π»ΠΈ Π²ΡΡΡΠ΅ΡΠ°ΡΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½Π° ΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΌΠΈ ΡΠΎΠ²Π°ΡΠ°ΠΌΠΈ, ΡΠ°ΠΊΠΈΠΌΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ΅Π»ΡΡΠΊΠΎΡ ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΡ (Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΊΡΠΊΡΡΡΠ·Π°, Π΄ΠΎΠΌΠ°ΡΠ½ΠΈΠΉ ΡΠΊΠΎΡ, ΡΠΎΡ), ΡΠ½Π΅ΡΠ³Π΅ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΡ (Π½Π΅ΡΡΡ, Π³Π°Π·, ΡΠ³Π»Π΅ΡΠΎΠ΄Π½ΡΠ΅ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΡ), Π΄ΡΠ°Π³ΠΎΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΠ°Π»Π»Ρ (Π·ΠΎΠ»ΠΎΡΠΎ, ΡΠ΅ΡΠ΅Π±ΡΠΎ, ΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ½Π°) ΠΈΠ»ΠΈ Β«ΠΌΡΠ³ΠΊΠΈΠ΅Β» ΡΠΎΠ²Π°ΡΡ (Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Ρ Π»ΠΎΠΏΠΎΠΊ, ΠΊΠΎΡΠ΅ ΠΈ ΡΠ°Ρ Π°Ρ). ΠΠ½ΠΈ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½Ρ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠΎΠ²Π°ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ, Π½Π° ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ Π½Π° Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ.
ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½Π°Ρ ΡΠ°ΡΡΡ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»ΠΈ ΡΡΠΈΠΌΠΈ ΡΠΎΠ²Π°ΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄Π½ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ². Π€ΠΎΡΠ²Π°ΡΠ΄Ρ, ΡΡΡΡΠ΅ΡΡΡ ΠΈ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Ρ Π½Π° ΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π° Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΡΡ , ΡΠ°ΠΊ ΠΈ Π½Π° Π·Π°ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ Π±ΠΈΡΠΆΠ°Ρ ΠΏΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΌΠΈΡΡ, ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΊ Π§ΠΈΠΊΠ°Π³ΡΠΊΠ°Ρ ΡΠΎΠ²Π°ΡΠ½Π°Ρ Π±ΠΈΡΠΆΠ° (CME) ΠΈ ΠΠ΅ΠΆΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΠ½Π΅Π½ΡΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ Π±ΠΈΡΠΆΠ° (ICE).
Π ΡΠ½ΠΊΠΈ ΠΊΡΠΈΠΏΡΠΎΠ²Π°Π»ΡΡΡ
Π ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠ΅ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π»Π΅Ρ Π½Π°Π±Π»ΡΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΡΠΎΡΡ ΠΊΡΠΈΠΏΡΠΎΠ²Π°Π»ΡΡ, ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΠΈΡΠΊΠΎΠΉΠ½ ΠΈ ΠΡΠΈΡΠΈΡΠΌ, Π΄Π΅ΡΠ΅Π½ΡΡΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ ΡΠΈΡΡΠΎΠ²ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ Π½Π° ΡΠ΅Ρ Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΈ Π±Π»ΠΎΠΊΡΠ΅ΠΉΠ½. Π‘Π΅Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ ΡΠΎΡΠ½ΠΈ ΡΠΎΠΊΠ΅Π½ΠΎΠ² ΠΊΡΠΈΠΏΡΠΎΠ²Π°Π»ΡΡΡ Π΄ΠΎΡΡΡΠΏΠ½Ρ ΠΈ ΡΠΎΡΠ³ΡΡΡΡΡ ΠΏΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΌΠΈΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· Π½Π΅Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΡΠ΅ ΠΎΠ½Π»Π°ΠΉΠ½-Π±ΠΈΡΠΆΠΈ.
ΠΠ° ΡΡΠΈΡ Π±ΠΈΡΠΆΠ°Ρ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°ΡΡΡΡ ΡΠΈΡΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΊΠΎΡΠ΅Π»ΡΠΊΠΈ, Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΡΡΠ΅ΠΉΠ΄Π΅ΡΡ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΎΠ΄Π½Ρ ΠΊΡΠΈΠΏΡΠΎΠ²Π°Π»ΡΡΡ Π½Π° Π΄ΡΡΠ³ΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π° ΡΠΈΠ°ΡΠ½ΡΠ΅ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ, ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ Π΅Π²ΡΠΎ. ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²ΠΎ ΠΊΡΠΈΠΏΡΠΎΠ±ΠΈΡΠΆ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΡΠ΅Π½ΡΡΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌΠΈ ΠΏΠ»Π°ΡΡΠΎΡΠΌΠ°ΠΌΠΈ, ΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΡΡΠ·Π²ΠΈΠΌΡ Π΄Π»Ρ Π²Π·Π»ΠΎΠΌΠ° ΠΈΠ»ΠΈ ΠΌΠΎΡΠ΅Π½Π½ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²Π°.
Π’Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π΄ΠΎΡΡΡΠΏΠ½Ρ Π΄Π΅ΡΠ΅Π½ΡΡΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΠΈΡΠΆΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡ Π±Π΅Π· ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ-Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΡΠ΅Π½ΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ. ΠΡΠΈ Π±ΠΈΡΠΆΠΈ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡΡ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΡΡ ΠΏΡΡΠΌΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΠ°Π½Π³ΠΎΠ²ΡΡ (P2P) ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»Ρ ΡΠΈΡΡΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ Π²Π°Π»ΡΡΠ°ΠΌΠΈ Π±Π΅Π· Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π² ΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΌ ΠΎΡΠ³Π°Π½Π΅ ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½Π° Π΄Π»Ρ ΠΎΠ±Π»Π΅Π³ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ°Π½Π·Π°ΠΊΡΠΈΠΉ. Π’ΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»Ρ ΡΡΡΡΠ΅ΡΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΈ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Π°ΠΌΠΈ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π΄ΠΎΡΡΡΠΏΠ½Π° Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΠΊΡΠΈΠΏΡΠΎΠ²Π°Π»ΡΡ.
ΠΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°
ΠΠΈΠΆΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠΈΡΠ»Π΅Π½Ρ ΠΏΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°.
ΠΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°
ΠΠ΄Π΅ΡΡ ΠΌΡ Π²ΠΈΠ΄ΠΈΠΌ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°.
ΠΡΠΈΠΌΠ΅ΡΡ
ΠΡΡΠ΅ΡΠΏΠΎΠΌΡΠ½ΡΡΡΠ΅ ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»Ρ ΡΡΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ, ΡΡΠΎ Β«ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈΒ» ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΈ ΠΏΠΎ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΌΡ ΠΎΡ Π²Π°ΡΡ ΠΈ ΠΌΠ°ΡΡΡΠ°Π±Ρ. ΠΠΈΠΆΠ΅ ΠΌΡ ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ Π΄Π²Π° ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ° β ΡΠΎΠ»Ρ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ² Π² Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π° IPO, ΠΈ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²ΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΡΠΎΠ΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π» ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌΡ ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΡ 2008β2009 Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ².
Π€ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ ΠΈ IPO
ΠΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ΅ΠΆΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ, Π΅ΠΉ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄ΠΎΡΡΡΠΏ ΠΊ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Ρ ΠΎΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ². ΠΠΎ ΠΌΠ΅ΡΠ΅ ΡΠΎΡΡΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΡΠ°ΡΡΠΎ Π½ΡΠΆΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ Π² Π΄ΠΎΡΡΡΠΏΠ΅ ΠΊ Π³ΠΎΡΠ°Π·Π΄ΠΎ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠΌ ΡΡΠΌΠΌΠ°ΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΡΠ΅ΠΌ ΠΎΠ½Π° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ ΠΎΡ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡΠ°Π΄ΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΡΡΠ΄Ρ.
Π€ΠΈΡΠΌΡ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΡΡ ΡΡΠΎΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²Π°Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π½Π°ΡΠ΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²ΠΎΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ (IPO). ΠΡΠΎ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅Ρ ΡΡΠ°ΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ Β«ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΠΉΒ» ΡΠΈΡΠΌΡ, Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΈΠΌ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ°ΠΌ, Π½Π° ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎ ΡΠΎΡΠ³ΡΠ΅ΠΌΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ, Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ Π²ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΠ²ΠΈΠΈ Π±ΡΠ΄ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠ°ΡΡ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΡΠΈΡΠ»Π΅Π½Π½ΡΠΌ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ.
IPO ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π΅Ρ ΡΠ°Π½Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΎΠ±Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΡ ΡΠ°ΡΡΡ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ Π΄ΠΎΠ»ΠΈ, ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΠΏΡΠΈΠ»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ Π²ΠΎΠ·Π½Π°Π³ΡΠ°ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅. ΠΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠ΅Π½Π° IPO ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΡΡΡΠ°Π½Π°Π²Π»ΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π°Π½Π΄Π΅ΡΡΠ°ΠΉΡΠ΅ΡΠ°ΠΌΠΈ Π² Ρ ΠΎΠ΄Π΅ ΠΈΡ ΠΏΡΠ΅ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ°.
ΠΠΎΡΠ»Π΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π±ΡΠ΄ΡΡ Π·Π°ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Ρ Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅ ΠΈ Π½Π°ΡΠ½ΡΡΡΡ ΡΠΎΡΠ³ΠΈ Π½Π° Π½Π΅ΠΉ, ΡΠ΅Π½Π° ΡΡΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΊΠΎΠ»Π΅Π±Π°ΡΡΡΡ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΠΈ ΡΡΠ΅ΠΉΠ΄Π΅ΡΡ Π±ΡΠ΄ΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΈΡ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΠΏΡΠΎΡ ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΡΡΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π² Π»ΡΠ±ΠΎΠΉ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ.
ΠΠ½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΡΠ΅ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²Ρ ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡ 2008 Π³ΠΎΠ΄Π°: MBS ΠΈ CDO
Π₯ΠΎΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡ 2008β2009 Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π±ΡΠ» Π²ΡΠ·Π²Π°Π½ ΠΈ ΡΡΡΠ³ΡΠ±ΠΈΠ»ΡΡ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΈΠΌΠΈ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ, ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ· ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΎ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½ΡΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ Ρ ΠΈΠΏΠΎΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΌ ΠΏΠΎΠΊΡΡΡΠΈΠ΅ΠΌ (MBS). ΠΡΠΎ ΡΠΈΠΏ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΡΡ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²ΠΎΠ², Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ ΠΎΡ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΈΠΏΠΎΡΠ΅ΡΠ½ΡΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠ² ΠΎΠ±ΡΠ΅Π΄ΠΈΠ½ΡΡΡΡΡ, ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»ΡΡΡΡΡ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΡΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ.
ΠΡΠΈΠ·ΠΈΡ ΡΡΠ°Π» ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠΌ ΡΠ΅ΡΠ΅Π΄Ρ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΠΉ, ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ΅ ΠΈΠ· ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΡΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΠΈΠ³Π³Π΅Ρ ΠΈ Π·Π°Π²Π΅ΡΡΠΈΠ»ΠΎΡΡ ΠΏΠΎΡΡΠΈ ΠΊΡΠ°Ρ ΠΎΠΌ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ. Π£ΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π°Π»ΠΎΡΡ, ΡΡΠΎ ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π° ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ° Π±ΡΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΠ½Ρ Π΅ΡΠ΅ Π² 1970-Ρ Π³ΠΎΠ΄Π°Ρ Ρ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΠΈΠ΅ΠΌ ΠΠ°ΠΊΠΎΠ½Π° ΠΎ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΠΈ ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π» ΠΎΡ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² ΠΎΡΠ»Π°Π±ΠΈΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΠΈΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ Ρ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΌΠΈ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ, ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π² ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π΄Π»Ρ ΡΡΠ±ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΈΠΏΠΎΡΠ΅ΠΊΠΈ.
ΠΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΡΡΠ±ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠΏΠΎΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π±ΡΠ» Π³Π°ΡΠ°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ Freddie Mac ΠΈ Fannie Mae, ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ°Π» ΡΠ°ΡΡΠΈ Π² Π½Π°ΡΠ°Π»Π΅ 2000-Ρ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ², ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΡΠΎΠ²Π΅Ρ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π·Π΅ΡΠ²Π½ΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ Π½Π°ΡΠ°Π» ΡΠ΅Π·ΠΊΠΎ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΈΠ·Π±Π΅ΠΆΠ°ΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡΠΈΠΈ.
Π‘ΠΎΡΠ΅ΡΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ»Π°Π±ΡΡ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ ΠΊ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ°ΠΌ ΠΈ Π΄Π΅ΡΠ΅Π²ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΡΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π»ΠΎ ΠΆΠΈΠ»ΠΈΡΠ½ΡΠΉ Π±ΡΠΌ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π²ΡΠ·Π²Π°Π» ΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ»ΡΡΠΈΠΈ, ΠΏΠΎΠ΄Π½ΡΠ² ΡΠ΅Π½Ρ Π½Π° ΠΆΠΈΠ»ΡΠ΅ ΠΈ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π² ΠΏΡΠ·ΡΡΡ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ. Π’Π΅ΠΌ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π΅ΠΌ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ Π±Π°Π½ΠΊΠΈ, ΠΈΡΡΡΠΈΠ΅ Π»Π΅Π³ΠΊΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΠΊΡΠ°Ρ Π° Π΄ΠΎΡΠΊΠΎΠΌΠΎΠ² ΠΈ ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡΠΈΠΈ 2001 Π³ΠΎΠ΄Π°, ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π»ΠΈ ΠΈΠ· ΠΈΠΏΠΎΡΠ΅ΡΠ½ΡΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠ², ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½Π° Π²ΡΠΎΡΠΈΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅, Π²ΠΈΠ΄ MBS, Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΠΌΡΠΉ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°ΠΌΠΈ (CDO).
ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΡΡΠ±ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠ½Π°Ρ ΠΈΠΏΠΎΡΠ΅ΠΊΠ° Π±ΡΠ»Π° ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π° Ρ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠΊΠ»Π°ΡΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΈΠΏΠΎΡΠ΅ΠΊΠΎΠΉ, ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠ³Π»ΠΈ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΡ ΡΠΈΡΠΊΠΈ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠ΅ Ρ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΎΠΌ. ΠΠΎΠ³Π΄Π° ΡΡΠ½ΠΎΠΊ CDO Π½Π°ΡΠ°Π» Π½Π°ΠΊΠ°Π»ΡΡΡΡΡ, ΠΏΡΠ·ΡΡΡ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π²Π°Π»ΡΡ Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΈΡ Π»Π΅Ρ, Π½Π°ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ Π»ΠΎΠΏΠ½ΡΠ». ΠΠΎΠ³Π΄Π° ΡΠ΅Π½Ρ Π½Π° ΠΆΠΈΠ»ΡΠ΅ ΡΠΏΠ°Π»ΠΈ, ΡΡΠ±ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠ½ΡΠ΅ Π·Π°Π΅ΠΌΡΠΈΠΊΠΈ Π½Π°ΡΠ°Π»ΠΈ ΠΎΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΎΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠ², ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠ°Π»Π° ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΈΡ Π΄ΠΎΠΌΠΎΠ², ΡΡΠΎ ΡΡΠΊΠΎΡΠΈΠ»ΠΎ ΠΏΠ°Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½.
ΠΠΎΠ³Π΄Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΠΎΡΠΎΠ·Π½Π°Π»ΠΈ, ΡΡΠΎ MBS ΠΈ CDO Π±Π΅ΡΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½Ρ ΠΈΠ·-Π·Π° ΡΠΎΠΊΡΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ, ΠΎΠ½ΠΈ ΠΏΠΎΠΏΡΡΠ°Π»ΠΈΡΡ ΠΈΠ·Π±Π°Π²ΠΈΡΡΡΡ ΠΎΡ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ². ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° Π΄Π»Ρ CDO Π½Π΅ Π±ΡΠ»ΠΎ. ΠΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π²ΡΠΈΠΉ Π·Π° ΡΡΠΈΠΌ ΠΊΠ°ΡΠΊΠ°Π΄ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ² ΡΡΠ±ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠ½ΡΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΠΎΠ² ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π» ΡΠ΅ΠΏΠ½ΡΡ ΡΠ΅Π°ΠΊΡΠΈΡ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ Π΄ΠΎΡΡΠΈΠ³Π»Π° Π²Π΅ΡΡ Π½ΠΈΡ ΡΡΡΡΠΎΠ² Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ.
ΠΠ²Π° ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΠ°, Lehman Brothers ΠΈ Bear Stearns, ΡΡΡ Π½ΡΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠ΄ ΡΡΠΆΠ΅ΡΡΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠ², ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ 450 Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² ΠΎΠ±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΠΈΠ»ΠΈΡΡ Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΡ ΠΏΡΡΠΈ Π»Π΅Ρ. ΠΠ΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² ΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π»ΠΈΡΡ Π½Π° Π³ΡΠ°Π½ΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° ΠΈ Π±ΡΠ»ΠΈ ΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π½Ρ Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΠΈ, ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠΎΠΉ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΏΠ»Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ.
Π§Π°ΡΡΠΎ Π·Π°Π΄Π°Π²Π°Π΅ΠΌΡΠ΅ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΡ
ΠΠΎΡ ΡΡΠ΄ ΡΠ°ΡΡΠΎ Π·Π°Π΄Π°Π²Π°Π΅ΠΌΡΡ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ .
ΠΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡ ΡΠΈΠΏΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ²?
ΠΠ΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΌΠΈ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ°ΠΌΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ² ΠΈ ΠΈΡ ΡΠΎΠ»ΠΈ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ, ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ, Π€ΠΎΡΠ΅ΠΊΡ, ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΡΠΎΠ²Π°ΡΠΎΠ² ΠΈ Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΡΠ΄ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ . Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ, ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈ Π²ΡΠΎΡΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΊΠΎΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΠ΅ ΠΈ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ.
ΠΠ°ΠΊ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ?
ΠΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡΡ Π½Π° ΡΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΎΡ Π²Π°ΡΡΠ²Π°ΡΡ ΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΊΠ»Π°ΡΡΠΎΠ² Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΈ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΈ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π°, Π²ΡΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡ, ΠΏΠΎ ΡΡΡΠΈ, ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ΅Π΄ΠΈΠ½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²ΡΠΎΠ² Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠΌ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π΄ΡΡΠ³ Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΌ. ΠΡΠΎ ΡΠ°ΡΡΠΎ Π΄Π΅Π»Π°Π΅ΡΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· Π°ΡΠΊΡΠΈΠΎΠ½ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΌΠ΅Ρ Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½Ρ.
ΠΠ°ΠΊΠΎΠ²Ρ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ²?
Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡ ΠΏΠΎ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΈΠΌ ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½Π°ΠΌ, Π½ΠΎ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΡΠ½Π΄Π°ΠΌΠ΅Π½ΡΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΡ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² Π² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠ΅. ΠΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡ ΡΠ²ΠΎΠ±ΠΎΠ΄Π½ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π΄Π»Ρ Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ² ΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅Π³, ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ Π΄Π΅Π»Π°ΡΡ Π³Π»ΠΎΠ±Π°Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠ»Π°Π²Π½ΠΎΠΉ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ ΡΡΠ°ΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π² ΠΏΡΠΈΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Ρ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ.
ΠΠΎΡΠ΅ΠΌΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ Π²Π°ΠΆΠ½Ρ?
ΠΠ΅Π· ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ² Π½Π΅Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π±ΡΠ»ΠΎ Π±Ρ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎ ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π», ΠΈ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ, ΡΠ°ΠΊΠ°Ρ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠΈΡ ΠΈ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»Ρ, ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ ΠΈ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°, Π±ΡΠ»ΠΈ Π±Ρ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½Ρ.
ΠΡΠΎ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠΌΠΈ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ²?
Π€ΠΈΡΠΌΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΎΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ²; ΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ»ΡΠ½ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΊ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠΌ ΠΊΠ»Π°ΡΡΠ°ΠΌ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², ΡΡΠΎΠ±Ρ Π΄Π΅Π»Π°ΡΡ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ Π½Π° Π±ΡΠ΄ΡΡΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½Ρ; Ρ Π΅Π΄ΠΆΠ΅ΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²ΠΎΠ² Π΄Π»Ρ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²; Π° Π°ΡΠ±ΠΈΡΡΠ°ΠΆΡΡΡ ΡΡΡΠ΅ΠΌΡΡΡΡ Π²ΠΎΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΎΡΠΈΠ±ΠΊΠ°ΠΌΠΈ Π² ΡΠ΅Π½ΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π°Π½ΠΎΠΌΠ°Π»ΠΈΡΠΌΠΈ, Π½Π°Π±Π»ΡΠ΄Π°Π΅ΠΌΡΠΌΠΈ Π½Π° ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ . ΠΡΠΎΠΊΠ΅ΡΡ ΡΠ°ΡΡΠΎ Π²ΡΡΡΡΠΏΠ°ΡΡ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠΊΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ΅Π΄ΠΈΠ½ΡΡΡ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²ΡΠΎΠ², ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΈΡΡΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠ»Π°ΡΡ Π·Π° ΡΠ²ΠΎΠΈ ΡΡΠ»ΡΠ³ΠΈ.
ΠΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΡ, ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊ, ΡΡΠ΅ΠΉΠ΄Π΅Ρ, ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ. ΠΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡ β ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΡ, ΡΡΠ΅ΠΉΠ΄ΠΈΠ½Π³, ΠΊΡΠΈΠΏΡΠΎΠ²Π°Π»ΡΡΡ ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅.
Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ ΠΎΡ Π Π΄ΠΎ Π―
ΠΡΡ ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈ ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½Π΅ ΡΠ°Π·Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠ΄Π° ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΈ Π½Π΅ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ Π±Π»Π°Π³ ΠΏΡΠΈ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ (ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ½ΠΈΠ²Π΅ΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ»Π°ΡΡΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°), Π² ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠ΅ΠΎΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΠΎ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠΌ.
Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π½Π°Π·Π²Π°ΡΡ Π΄Π²ΠΈΠΆΡΡΠ΅ΠΉ ΡΠΈΠ»ΠΎΠΉ ΠΈ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΌΠ΅Ρ Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌΠ° ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ. Π§Π΅ΠΌ ΡΠ»Π°ΠΆΠ΅Π½Π½Π΅Π΅ ΠΈ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½Π΅Π΅ ΠΎΠ½ΠΈ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡ, ΡΠ΅ΠΌ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π±ΡΡΡΡΡΠΌΠΈ ΡΠ΅ΠΌΠΏΠ°ΠΌΠΈ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠ°.
ΠΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅
ΠΠ±ΠΌΠ΅Π½ ΠΎΠ΄Π½ΠΈΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ Π±Π»Π°Π³ Π½Π° Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅, ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½ Π²Π°Π»ΡΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ°Π½ Π½Π° Π²Π°Π»ΡΡΡ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ , ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»Ρ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π°ΠΌΠΈ, ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ Ρ.ΠΏ. β Π²ΡΡ ΡΡΠΎ ΡΠ°Π·Π½ΠΎΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΉ ΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠ°Π΅ΠΌΡΡ Π½Π° ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅. Π Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΡΠ΅ΡΡ ΠΈΠ΄ΡΡ ΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΡΡ ΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠ°Π΅ΠΌΡΡ Π² ΠΌΠ°ΡΡΡΠ°Π±Π΅ ΡΠ΅Π»ΡΡ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ² ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ, ΡΠΎ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΡΡ ΡΠΆΠ΅ ΠΎ ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅.
Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, ΠΏΠΎ ΠΌΠ°ΡΡΡΠ°Π±Ρ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΉ, ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ Π½Π° Π΄Π²Π΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΊΠ°ΡΠ΅Π³ΠΎΡΠΈΠΈ:
ΠΠ° Π½Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΡΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π½Π° ΡΠ΅ΡΡΠΈΡΠΎΡΠΈΠΈ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π²Π·ΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π°. Π‘ΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ ΠΎΠ½ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡΡΡ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠΈΠ½ΡΠ½ Π½Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌΡ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Ρ. Π ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ Π½Π΅ ΡΡΠΎ ΠΈΠ½ΠΎΠ΅, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΡΡΡ Π²ΡΠ΅Ρ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π²Π·ΡΡΡΡ Π½Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΠΎΡΠΎΠΌΡ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠΈΠ½ΡΠ½ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½Π°ΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π° (Π½Π° Π½ΡΠΌ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΡΡΡ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π΄Π»Ρ ΡΡΠΈΡ ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΡΠ΅ Π½ΠΎΡΠΌΡ, ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π° ΠΈ ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΡ).
Π ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠ΅ ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»ΡΡΡ Π΄Π²Π΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ², ΡΠ»ΠΎΠΆΠΈΠ²ΡΠΈΡ ΡΡ Π² ΡΡΡΠ°Π½Π°Ρ ΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΠ½Π΅Π½ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΠ²ΡΠΎΠΏΡ ΠΈ ΠΠΌΠ΅ΡΠΈΠΊΠΈ:
ΠΠΎΠ½ΡΠΈΠ½Π΅Π½ΡΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΡΠΌ Π²ΡΠΎΡΠΈΡΠ½ΡΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠΌ ΠΈ Π½Π΅ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ (ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΌΠ°Π»ΠΎΠ΅ ΡΠΈΡΠ»ΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠΎΠ² ΠΈ, ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ, Π²ΡΡΠΎΠΊΠ°Ρ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½Ρ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅Π½ΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠ²). Π Π² Π°Π½Π³Π»ΠΎ-Π°ΠΌΠ΅ΡΠΈΠΊΠ°Π½ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ, Π½Π°ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ², Π²ΡΠΎΡΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π³ΠΎΡΠ°Π·Π΄ΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡ ΠΈ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΡΡΠΊΠΎ Π²ΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½Π½Π°Ρ ΡΠ΅Π½Π΄Π΅Π½ΡΠΈΡ ΠΊ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³.
ΠΠΏΡΠΎΡΠ΅ΠΌ, Ρ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΡΡΠΈ Π΄Π²Π΅ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ Π²ΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅ΡΠ³ΠΈΡΡΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ ΠΈ Π³ΡΠ°Π½ΠΈΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π½ΠΈΠΌΠΈ ΠΏΠΎΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½Π½ΠΎ ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ.
Π€ΠΎΡΠΌΡ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ²:
ΠΠ°ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ Π²ΡΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΊΠ»Π°ΡΡΠΈΡΠΈΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΏΠΎ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΡΠΌ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ:
ΠΠ΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ (Money market)
ΠΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ Ρ ΡΠ΅Π»ΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π½Π° ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠΊΠΈ (Π΄ΠΎ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π°) ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ»ΠΈ Π½Π°Π·Π²Π°Π½ΠΈΠ΅ β Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ.
ΠΠ΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΡΡΠΈ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠΈΠ΅:
ΠΡΠ΅Ρ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ² Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈΡΡ Π½Π° ΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΡΠ΅Π³ΠΎΡΠΈΠΈ:
ΠΡΠ΅ Π²ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠΈΡΠ»Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΊΠ°ΡΠ΅Π³ΠΎΡΠΈΠΈ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ² Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΎΠ±ΡΠ΅Π΄ΠΈΠ½ΡΠ΅Ρ ΠΎΠ΄Π½Π° ΠΎΠ±ΡΠ°Ρ ΡΠ΅Π»Ρ β Π²ΡΠ΅ Π½Π°ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½Ρ ΠΈΠ·Π²Π»Π΅ΡΡ ΡΠ²ΠΎΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Ρ. ΠΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π·Π° ΡΡΡΡ ΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ° ΠΏΠΎΠ΄ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΎΠ½ΠΈ Π²ΡΠ΄Π°ΡΡ Π·Π°ΠΉΠΌΡ. ΠΠ°ΡΠΌΡΠΈΠΊΠΈ Π½Π°ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½Ρ ΠΈΠ·Π²Π»Π΅ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΎΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π²Π·ΡΡΡΡ Π² ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ². Π Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π° ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΡΠΎΡΡΠΎΠΈΡ Π² ΠΊΠΎΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΎΠ½ΠΈ Π²Π·ΡΠΌΠ°ΡΡ Ρ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΈ Π·Π°ΡΠΌΡΠΈΠΊΠΎΠ² Π·Π° ΡΠΎ, ΡΡΠΎ ΡΠ²ΠΎΠ΄ΡΡ ΠΈΡ Π²ΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ ΠΈ Π½Π΅ΡΠ΅Π΄ΠΊΠΎ Π²ΡΡΡΡΠΏΠ°ΡΡ Π³Π°ΡΠ°Π½ΡΠΎΠΌ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΠΌΠΎΠΉ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π½ΠΈΠΌΠΈ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠΈ.
ΠΠΈΠΆΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π° ΠΊΠ°ΡΡΠΈΠ½ΠΊΠ°, ΠΈΠ»Π»ΡΡΡΡΠΈΡΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°:
Π ΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠ² (Capital market)
Π ΡΡΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ² ΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ (ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΡ, ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ ΠΈ Ρ.ΠΏ.). ΠΠΎ ΡΡΡΠΈ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ ΡΡΠΎ ΡΠΎΡ ΠΆΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ, ΠΎΠΏΠΈΡΠ°Π½Π½ΡΠΉ Π²ΡΡΠ΅, Π½ΠΎ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠΎ ΡΡΠΎΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ², ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠ°ΡΡΠΈΠΌΠΈ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ Π³ΠΎΠ΄.
ΠΠ΄Π΅ΡΡ Π²ΡΠ°ΡΠ°ΡΡΡΡ ΡΠ°ΠΊ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΠΌΡΠ΅ Π΄Π»ΠΈΠ½Π½ΡΠ΅ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ, ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ Π² ΡΠ°Π·Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠ΄Π° Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΡ (Π°ΠΊΡΠΈΠΈ, Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ ΠΈ Ρ.ΠΏ.).
Π ΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠ² ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΡΡ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ:
Π€ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ (Stock market)
ΠΡΡ ΡΡΠΎ ΠΊΠ°ΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ° ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΈ Π΄Π°Π»ΡΠ½Π΅ΠΉΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ (ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΠΈ, ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ, ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ) Π½Π°ΠΏΡΡΠΌΡΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΡΡ ΠΊ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠ΅ΠΉ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ² β ΡΡΠ½ΠΊΡ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌΡ.
Π€ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ Π² ΡΠ΅Π±Ρ Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΏΠ»ΠΎΡΠ°Π΄ΠΊΠΈ β Π±ΠΈΡΠΆΠΈ, Π½ΠΎ ΠΈ ΡΠ°ΠΊ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΠΌΡΡ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΡΡ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΡΡ. ΠΠ° Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΠΊΠΎΡΠΈΡΡΡΡΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΊΡΡΠΏΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΡ ΠΈ Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² (Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ, ΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡΠΈΠ΅ΡΡ ΠΊ Π³ΠΎΠ»ΡΠ±ΡΠΌ ΡΠΈΡΠΊΠ°ΠΌ), Π° Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΡΠ»ΡΠΆΠΈΡ ΠΏΡΠΈΡΡΠ°Π½ΠΈΡΠ΅ΠΌ Π΄Π»Ρ Π±ΡΠΌΠ°Π³, ΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡΠΈΡ ΡΡ ΠΊ ΠΊΠ°ΡΠ΅Π³ΠΎΡΠΈΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ (Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π²ΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ ΡΡΠ΅ΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΡΠ΅Π»ΠΎΠ½ΠΎΠ² Π½Π΅ Π²ΠΎΡΠ΅Π΄ΡΠΈΠ΅ Π² Π»ΠΈΡΡΠΈΠ½Π³ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΡΡ ΠΏΠ»ΠΎΡΠ°Π΄ΠΎΠΊ).
Π ΡΠ½ΠΎΠΊ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΊΠ»Π°ΡΡΠΈΡΠΈΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΌ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠΌ ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΈΡΠΌ:
Π‘ΡΠΎΡΠ½ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ
ΠΡΠΎ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²ΠΎΠ² (ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄Π½ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ²) ΠΈΠΌΠ΅ΡΡΠΈΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ½Π½ΡΠΉ ΡΡΠΎΠΊ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΡ (ΠΎΡΡΡΠ΄Π° ΠΈ Π½Π°Π·Π²Π°Π½ΠΈΠ΅). ΠΠ΄Π΅ΡΡ ΡΠΎΡΠ³ΡΡΡΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΡ:
ΠΠΎ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½ΠΈ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΡΠΎΡΠ½ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π°:
Π’ΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»Ρ Π½Π° ΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠ°Π΅Ρ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ°Ρ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½Ρ ΡΠΈΡΠΊΠ° ΠΏΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Ρ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠΌ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ. ΠΡΠΎ ΠΎΠ±ΡΡΡΠ½ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ΅ΠΌ, ΡΡΠΎ Π² Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΠ»Π΅ΡΠΎ (ΡΠ°ΠΊ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΠΌΠ°Ρ ΠΌΠ°ΡΠΆΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»Ρ). ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ, Π΅ΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠΈΠ΅ΠΌ Π·Π΄Π΅ΡΡ Π²ΡΡΡΡΠΏΠ°Π΅Ρ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΎΡΠΊΡΡΡΠΈΡ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΊΠΈΡ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠΉ (Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΈΠ³ΡΡ Π½Π° ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠ° Π²ΡΡΡΡΠΏΠ°ΡΡΠ΅Π³ΠΎ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°).
Π‘Π΄Π΅Π»ΠΊΠΈ Π½Π° ΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡΡΡ Π² ΡΠ΅Π»ΡΡ Ρ Π΅Π΄ΠΆΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠΉ ΠΎΡΠΊΡΡΡΡΡ ΠΏΠΎ Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠΌΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ, Π² ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡ Π°ΡΠ±ΠΈΡΡΠ°ΠΆΠ° ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΈ Π·Π°ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΊΠ΅ Π½Π° ΡΠ²ΠΎΠΏΠ°Ρ (Π½Π° Π²Π°Π»ΡΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅).
ΠΠ°Π»ΡΡΠ½ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ (FOREX)
ΠΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΡΠΉ Π²Π°Π»ΡΡΠ½ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π€ΠΎΡΠ΅ΠΊΡ (Foreign exchange market) ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ, ΡΠ΅Π»ΡΡ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΠ° ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ° ΠΎΠ΄Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½ΠΎΡΡΡΠ°Π½Π½ΡΡ Π²Π°Π»ΡΡ Π·Π° Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅. ΠΠΎ ΠΎΠ±ΡΡΠΌΡ ΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠ°Π΅ΠΌΡΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΉ, ΡΡΠ½ΠΎΠΊ FOREX Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π²ΠΎΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡ Π²ΡΠ΅ ΠΎΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ.
Π ΡΠ½ΠΎΠΊ FOREX, Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΠΏΠΎΠ΄ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΠ»ΠΎΡΠ°Π΄ΠΊΠΈ (ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ Π±ΠΈΡΠΆΠ°), ΡΡΠΎ ΡΠΊΠΎΡΠ΅Π΅ Π²ΡΡ ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΌΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΉ ΡΠΎΠ΅Π΄ΠΈΠ½ΡΡΡΠΈΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ Π΅Π³ΠΎ ΠΊΡΡΠΏΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΡ ΠΈΠ³ΡΠΎΠΊΠΎΠ² (Π±Π°Π½ΠΊΠΈ, ΡΡΠ°Π½ΡΠ½Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠΈ, Π±ΡΠΎΠΊΠ΅ΡΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΠΈΡΠΌΡ ΠΈ Ρ.Π΄.).
ΠΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠΌΠΈ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ Π²Π°Π»ΡΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ:
Π ΡΠ½ΠΎΠΊ Π΄ΡΠ°Π³ΠΎΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΠ°Π»Π»ΠΎΠ²
Π ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ Π΅ΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠ΅ΠΉ ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π²ΡΠ΄Π΅Π»ΠΈΡΡ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π΄ΡΠ°Π³ΠΎΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΠ°Π»Π»ΠΎΠ². ΠΠ° Π½ΡΠΌ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΡΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π΅ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ Ρ Π΄ΡΠ°Π³ΠΌΠ΅ΡΠ°Π»Π»Π°ΠΌΠΈ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ Ρ Π·Π°Π²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠΌΠΈ Π½Π° Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π°ΠΌΠΈ (ΡΡΡΡΠ΅ΡΡΡ, ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ, ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Ρ, ΠΊΠΎΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΠ΅ Π² Π·ΠΎΠ»ΠΎΡΠ΅, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π·ΠΎΠ»ΠΎΡΡΠ΅ ΡΠ΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΡ).
ΠΠΎ ΡΠΈΠΏΡ ΡΠΎΡΠ³ΡΠ΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΡΠ°Π³ΠΌΠ΅ΡΠ°Π»Π»Π°, ΡΡΠΎΡ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ Π½Π° ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠΈΠ΅:
ΠΠΎ ΡΠΈΠΏΡ ΠΈ ΠΎΠ±ΡΡΠΌΡ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π΄ΡΠ°Π³ΠΌΠ΅ΡΠ°Π»Π»ΠΎΠ² ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΊΠ»Π°ΡΡΠΈΡΠΈΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ:
ΠΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²ΡΠΉ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡ, Π½Π° Π½ΡΠΌ ΡΠΎΡΠ³ΡΡΡ ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ, ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΡΠ΅ ΡΠΎΠ½Π΄Ρ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π¦Π΅Π½ΡΡΠΎΠ±Π°Π½ΠΊΠΈ. ΠΡΡΠΏΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½ΡΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»ΠΈ ΡΠ°ΡΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½Ρ Π² ΡΠ°ΠΊΠΈΡ Π³ΠΎΡΠΎΠ΄Π°Ρ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ½, Π¦ΡΡΠΈΡ , ΠΡΡ-ΠΠΎΡΠΊ, ΠΠΎΠ½ΠΊΠΎΠ½Π³, Π§ΠΈΠΊΠ°Π³ΠΎ, ΠΡΠ±Π°ΠΉ.
ΠΠ½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ Π΄ΡΠ°Π³ΠΌΠ΅ΡΠ°Π»Π»ΠΎΠ² ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°ΡΡ ΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΉ Π²Π½ΡΡΡΠΈ ΡΡΡΠ°Π½Ρ. ΠΠ»Ρ Π½ΠΈΡ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΠΎ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ½Π½ΠΎΠ΅ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅, Π²ΡΡΠ°ΠΆΠ°ΡΡΠ΅Π΅ΡΡ Π² ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΊΠ΅ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΠΊΠ²ΠΎΡ, ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ» ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»ΠΈ ΠΈ Ρ.ΠΏ.
Π§ΡΡΠ½ΡΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠ΄ΠΏΠΎΠ»ΡΠ½ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π΄ΡΠ°Π³ΠΌΠ΅ΡΠ°Π»Π»ΠΎΠ² Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ ΡΠΎΠ³Π΄Π°, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²ΠΎ ΡΡΡΠ°Π½Π°Π²Π»ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΡΠ΅ΡΡΡΠ·Π½ΡΠ΅ ΠΎΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π½Π° ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΉ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠ΄Π°. ΠΠΎΠ³Π΄Π°, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π·Π°ΠΏΡΠ΅ΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»Ρ Π·ΠΎΠ»ΠΎΡΠΎΠΌ, Π΅Π³ΠΎ Π½Π°ΡΠΈΠ½Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²Π°ΡΡ Π½Π΅Π»Π΅Π³Π°Π»ΡΠ½ΠΎ (Π²Π²ΠΎΠ·Ρ Π² ΡΡΡΠ°Π½Ρ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°Π±Π°Π½Π΄ΠΎΠΉ).
ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π°Π½Π½ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΊΠ»Π°ΡΡΠΈΡΠΈΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΏΠΎ Π½Π°Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ°Π΅ΠΌΡΡ Π΄ΡΠ°Π³ΠΌΠ΅ΡΠ°Π»Π»ΠΎΠ²:
Π ΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΊΡΠΈΠΏΡΠΎΠ²Π°Π»ΡΡ
ΠΡΠΎ ΡΠ°ΠΌΡΠΉ ΠΌΠΎΠ»ΠΎΠ΄ΠΎΠΉ ΠΈΠ· ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Π½ΡΡ Π·Π΄Π΅ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ². ΠΡΡΠΎΡΠΈΡ Π΅Π³ΠΎ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π½Π°ΡΠ°Π»Π°ΡΡ Ρ ΠΏΠΎΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠΉ Π² ΠΌΠΈΡΠ΅ ΠΊΡΠΈΠΏΡΠΎΠ²Π°Π»ΡΡΡ Π² 2008 Π³ΠΎΠ΄Ρ ΠΈ Π½Π°ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅Ρ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ Π»ΠΈΡΡ ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅ΡΡΡΠΊΠ° Π»Π΅Ρ. ΠΠ³ΠΎ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ° Π² Π½Π°ΡΡΠΎΡΡΠΈΠΉ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ Π΅ΡΡ Π½Π΅ Π΄ΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ° ΡΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π° (ΠΎΡΡΠ°ΡΡΠΈ ΠΈΠ·-Π·Π° ΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°ΠΊΡΠ°, ΡΡΠΎ Π²ΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ ΡΡΡΠ°Π½Π°Ρ Π½Π΅Ρ Π½ΠΈΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π±Π°Π·Ρ ΡΠ΅Π³Π»Π°ΠΌΠ΅Π½ΡΠΈΡΡΡΡΠ΅ΠΉ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΠ΅ Ρ ΠΊΡΠΈΠΏΡΠΎΠ²Π°Π»ΡΡΠ°ΠΌΠΈ), Π½ΠΎ Π² ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ Π΅Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²ΠΈΡΡ Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ Π²ΡΠ΅ΠΉ ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΡ ΠΊΡΠΈΠΏΡΠΎΠ²Π°Π»ΡΡ ΠΈ ΡΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΡΡΠ°ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΠΈΡ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅. Π ΡΡΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΡΡΠ°ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΡΠ½Π΅ΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ Π²ΡΡΠΈΡΠ»ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΌΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, Π±Π»Π°Π³ΠΎΠ΄Π°ΡΡ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΌ ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡ Π³Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΈ Ρ ΡΠ°Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡΠ΅ΠΉ ΠΊΡΠΈΠΏΡΠΎΠ²Π°Π»ΡΡΡ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ Π²ΡΡ ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΉ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΡΡΠΈΡ ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΡ, ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΡ ΠΈ ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½ (Π±ΠΈΡΠΆΠΈ ΠΊΡΠΈΠΏΡΠΎΠ²Π°Π»ΡΡ ΠΈ ΡΠ°Π·Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠ΄Π° ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΈΠΊΠΈ).
ΠΡΠΈΠΏΡΠΎΠ²Π°Π»ΡΡΠ° ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ Π°ΠΊΡΠΈΠ², ΡΠ΅Π»ΠΈΠΊΠΎΠΌ ΠΈ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡΡΡ Π·Π°Π²ΠΈΡΡΡΠΈΠΉ ΠΎΡ Π²ΡΡΠΈΡΠ»ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΌΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ. Π‘Π°ΠΌΠ° ΡΠ΅Ρ Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΡ Π΅Ρ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΡ (Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΠΌΠ°Ρ Π² Π½Π°ΡΠΎΠ΄Π΅ ΠΌΠ°ΠΉΠ½ΠΈΠ½Π³ΠΎΠΌ) ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½Π° Π½Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΡΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΈ Π±Π»ΠΎΠΊΡΠ΅ΠΉΠ½. Π§ΠΈΡΡΠΎ ΡΠ΅ΠΎΡΠ΅ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ, Π½Π°ΠΌΠ°ΠΉΠ½ΠΈΡΡ ΡΠ΅Π±Π΅ Π½Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΡΠΈΠΏΡΠΎΠ²Π°Π»ΡΡΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΡΠΉ ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΡΡΡΠ΅ΡΠ°, ΠΏΠΎΠ΄ΠΊΠ»ΡΡΡΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊ ΡΠ΅ΡΠΈ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ½Π΅Ρ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΠΏΠΎ ΡΠ°ΠΊΡΡ, Π΄Π»Ρ ΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΎΠ±Ρ Π·Π°ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡ ΡΠ°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ ΡΡΠΌΠΌΡ ΡΠΊΠ²ΠΈΠ²Π°Π»Π΅Π½ΡΠ½ΡΡ Ρ ΠΎΡΡ Π±Ρ ΠΏΠ°ΡΠ΅ Π°ΠΌΠ΅ΡΠΈΠΊΠ°Π½ΡΠΊΠΈΡ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ², ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ. ΠΠ΅Π»ΠΎ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΡΠ°ΠΌΠ° ΠΏΡΠΈΡΠΎΠ΄Π° ΠΊΡΠΈΠΏΡΠΎΠ²Π°Π»ΡΡΡ ΡΡΡΡΠΎΠ΅Π½Π° ΡΠ°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΡΠ΅ΠΌ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ Π΅Ρ Π΄ΠΎΠ±ΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ, ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½Π΅Π΅ ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΡΡΡ ΡΡΠΎΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡ, ΠΈ Π΄ΠΎΠ±ΡΡΠ° Π½ΠΎΠ²ΡΡ ΠΌΠΎΠ½Π΅Ρ (ΠΊΠΎΠΈΠ½ΠΎΠ²) ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅Ρ Π²ΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΠΈ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ Π²ΡΡΠΈΡΠ»ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΎΠ².
Π Π½Π°ΡΡΠΎΡΡΠ΅Π΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ Π΄Π»Ρ Π΄ΠΎΠ±ΡΡΠΈ ΠΊΡΠΈΠΏΡΠΎΠ²Π°Π»ΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΌΠ°ΠΉΠ½ΠΈΠ½Π³-ΡΠ΅ΡΠΌΡ ΡΠΎΡΡΠΎΡΡΠΈΠ΅ ΠΈΠ· ΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ΅ΡΡΠ²Π° ΠΌΠΎΡΠ½ΡΡ Π²ΠΈΠ΄Π΅ΠΎΠΊΠ°ΡΡ. ΠΠ΅Π½Π΅ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΊΡΠΈΠΏΡΠΎΠ²Π°Π»ΡΡΡ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΊΠ°ΠΊ Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΎΡΠ°, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²ΠΎΠΌ Π²ΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΠΉ Π½Π° Π²ΠΈΠ΄Π΅ΠΎΠΊΠ°ΡΡΠ΅. Π’Π°ΠΊ ΡΠ»ΠΎΠΆΠΈΠ»ΠΎΡΡ, ΡΡΠΎ Π²ΠΈΠ΄Π΅ΠΎΠΊΠ°ΡΡΠ° ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ Π°ΡΡ ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΡΡΡ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΠ΅Ρ Π²ΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΠΉ, ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²ΠΎΠΌ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠ·Π΄Π°ΡΡΡΡ Π½ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ½Π΅ΡΡ.
Π€Π΅ΡΠΌΡ Π΄Π»Ρ ΠΌΠ°ΠΉΠ½ΠΈΠ½Π³Π° ΠΊΡΠΈΠΏΡΠΎΠ²Π°Π»ΡΡ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΡΠΎΡΡΠΎΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΠ· Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΈΡ Π²ΠΈΠ΄Π΅ΠΎΠΊΠ°ΡΡ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ ΠΈΠ· ΡΡΡΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π΄Π΅ΡΡΡΠΊΠΎΠ² ΡΡΡΡΡ. ΠΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²ΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΡ ΡΠ΅ΡΠΌ Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ Π½Π° ΡΠ΅ΡΡΠΈΡΠΎΡΠΈΠΈ ΠΠ·ΠΈΠ°ΡΡΠΊΠΎ-Π’ΠΈΡ ΠΎΠΎΠΊΠ΅Π°Π½ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π°, Π² ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π² ΠΠΠ (ΠΏΠΎ Π΄Π°Π½Π½ΡΠΌ Π½Π° ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ 2017 Π³ΠΎΠ΄Π° ΡΠ°ΠΌ Π±ΡΠ»ΠΎ ΡΠΎΡΡΠ΅Π΄ΠΎΡΠΎΡΠ΅Π½ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΊΠ° 30% ΠΎΡ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΊΡΠΈΠΏΡΠΎΠ²Π°Π»ΡΡ).
ΠΠ°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠΏΡΠ»ΡΡΠ½ΡΠΌΠΈ Π² Π½Π°ΡΡΠΎΡΡΠΈΠΉ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΊΡΠΈΠΏΡΠΎΠ²Π°Π»ΡΡΡ (ΡΠ°ΡΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½Ρ ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅ΡΠ΅ ΡΠ±ΡΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ):
ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π² ΠΌΠΈΡΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ Π΅ΡΡ ΠΎΠ³ΡΠΎΠΌΠ½ΠΎΠ΅ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΡΠ°Π·Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠ΄Π° ΠΊΡΠΈΠΏΡΠΎΠ²Π°Π»ΡΡ, ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ΠΈΠ· ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ Π½Π΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ ΠΈ, ΡΠΊΠΎΡΠ΅Π΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ, Π½ΠΈΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π½Π΅ Π±ΡΠ΄ΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ Π½ΠΈΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ.
ΠΠ°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΏΠ»ΠΎΡΠ°Π΄ΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠΈΠΌΠΈ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»ΠΈ ΠΊΡΠΈΠΏΡΠΎΠ²Π°Π»ΡΡΠ°ΠΌΠΈ (Ρ.Π½. Π±ΠΈΡΠΆΠΈ ΠΊΡΠΈΠΏΡΠΎΠ²Π°Π»ΡΡ), ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ (ΡΠ°ΡΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½Ρ ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅ΡΠ΅ ΡΠ±ΡΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΡΠΌΠ° ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²):
ΠΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠΎΠ±Π½ΡΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ ΠΏΠΎ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅ΠΌΠ°ΡΠΈΠΊΠ΅ Π²Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ, ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΉΠ΄Ρ ΠΏΠΎ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΌ ΡΡΡΠ»ΠΊΠ°ΠΌ:
ΠΠ½ΡΡΠ°ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ½ΡΠ΅ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°
ΠΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΠ² ΠΎ ΡΠΎΠΌ ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠ΅ Π±ΡΠ²Π°ΡΡ ΡΠ°Π·Π½ΠΎΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ², Π΄Π°Π²Π°ΠΉΡΠ΅ ΡΠ΅ΠΏΠ΅ΡΡ ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ ΡΠ΅ ΠΈΠ½ΡΡΠ°ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ½ΡΠ΅ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ·Π²Π°Π½Ρ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΈΡ Π±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π±ΠΎΠΉΠ½ΡΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ.
Π‘ΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡ ΠΈΠ½ΡΡΠ°ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ½ΡΠ΅ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΡΠΈΠ΅:
ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡΠΌ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΠΏΠ° ΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π²ΡΠ΅ ΡΠ΅, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΡ Π·Π°ΡΠΈΡΡ ΠΎΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠΊΠ° ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°Π³Π΅Π½ΡΠ°, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΡΡΡ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΡΡ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΎΠ² Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌΠΈ, Π΄Π΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡΠΎΠ² Π½Π° ΡΠΎΠ²Π°ΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ .
Π Π½Π°ΡΠ΅ΠΉ ΡΡΡΠ°Π½Π΅ ΠΊ ΠΈΠ½ΡΡΠ°ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ½ΡΠΌ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡΠΌ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡΡΡ:
Π‘ΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ Π΅ΡΡ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ½ΠΎ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΡΠ΅ ΠΈΠ½ΡΡΠ°ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ½ΡΠ΅ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ. ΠΡΠΈΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ²ΡΠΌ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΡ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΡΠΌ, ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌΡ ΠΈΠ· Π½ΠΈΠΆΠ΅ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄ΡΠ½Π½ΡΡ ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΈΠ΅Π²:
ΠΡΠ΅Π½ΠΊΡ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΡ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΉ Π΄Π°Π½Π½ΡΠΌ ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΈΡΠΌ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ Π¦Π΅Π½ΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΠ°Π½ΠΊ Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ. Π Π½Π°ΡΡΠΎΡΡΠ΅Π΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ, Π² Π½Π°ΡΠ΅ΠΉ ΡΡΡΠ°Π½Π΅ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΈΠ½ΡΡΠ°ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ½ΡΠ΅ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΠΏΠ°: